30年纪念

从2021开始，基金同质化了，没有过去那种攻防兼备的优秀的基金经理了。

现在的基金经理，要么就是恶赌完全不防守，要么就是保守得一塌糊涂市场涨跌左右同时挨耳光。
没有过去那种基金经理了。

与其投恶赌的那些基金，真还不如自己选股长期投资更能把握安全边际。

等到全球股权市场崩掉的最后（连续熊10-25年），上证综指只要还在1200点以上，基本就将是全球最抗跌，最强最牛证券市场了。
我个人其实极限看到了上证350点左右。一般场合下我不会说。

黄金持有的可继续博6700美元-7500美元高点。突破7500美元还可博最后一个高点9900美元。那是拿过去的账面浮盈博更大的浮盈。尚且算可以做的事情。[淘股吧]
但4800美元附近增开多仓这事需要谨慎。黄金说白了，真的没用。无法辨识真伪，无法携带移动。诸多的缺点。再想想当下的全世界，民间散落的黄金（金条金饰品）那是个天文数字，民间的过去几百年的积累，缓慢释放，那就是无穷无尽的化骨绵掌，暗暗拍出来，多头真是要死无全尸。
昨晚的叙事是机构卖黄金补流动性，我觉得机构倒还好。衰退前景下，居民部门手里积累了几百年的碎金慢慢释放出来，黄金岂不是随随便便第一波就能跌破2000美元？
民间白银更是多如牛毛。缓慢释放，这两颗超大超慢的缓释胶囊，很大可能导致长期熊市发生。

此生我觉得已经没必要考虑黄金了，如果黄金继续冲9900美元，手里的存货到时候一股脑全砸出去换BTC了。无论炒到哪里最终总要走熊了，而我们这个年龄段的人，很大程度可以确定的，再也看不到黄金的下一次牛市的开始了。

对于当下年龄小于25岁的年轻人来说，未来到底希望在哪里？[淘股吧]
除了主动提升自己在AI时代的个人综合价值，争取在全球性的某大厂的体制内立足，获取一份可观的被动收入这个人尽皆知的出路（其实这条路是万人挤爆的头发丝独木桥，希望极其渺茫，根本不可行）；
或者，努力利用AI时代的盲点机遇，通过个人奋斗成立小型企业，类似于黑神话悟空那个例子那样，或者抖音那样，最终成功被大厂收购，或者干脆自己直接成为新的大厂，获取一份真正的人生成功（成功概率低于亿分之一，比前者更难一个数量级）；

除了这两种可能以外，我思考发现，还是有路可走。
那就是通过时间积累，去获得一份额外的主动性收入。

对比各种大类资产，黄金的前景仅仅是能追通胀（还不一定追得赢）；
美股和A股都已经垂垂老矣。老化的市场里仅有稳健的类似于债性的蓝筹股收益可博取。但这一份收益仍然明显将会长期跑输通胀。
对于那么年轻的年轻人来说，手里资本规模本就尚未积累，更是谈何债性收益规模？债性对年轻人来说不可取。
而进入美股A股炒成长股，必死。因为股价永远超级高估。这方面的市场是一个割韭菜的各种叙事骗局。
BTC目前市值1.4万亿美元，未来就算冲10万亿，50万亿美元，虽然那是高度确定。但其实涨幅也就那点，可以直接算得出来的，特别年轻的年轻人，合理配置一点做自己的养老金是聪明的，但是指望能靠BTC在自己35岁，45岁就有大成，能够在那个年龄段就进入人生财务台阶的后半段债性投资生涯，难。

那么如何去积累一份主动性收入呢？就是要找到当下市场的盲点。
我们来看ZEC，这个其实是BTC未来如果被中心化控制，全球无数私产者，自由主义，平等主义者一个最清晰的迁移方向。环视过去现在和未来的BTC替代品，ZEC是第一人选。隐私保护+和BTC一样的自动去中心化账本，再额外附加一个复杂度更高的私钥密钥体系。当BTC被量子计算机攻破并分叉的那天，ZEC的密钥还能再挺至少一个月或者一个新的社区版本更新patch的时间以上。
BTC未来经历量子考验是确定的事情，分叉也是确定的事情，BTC最终的强壮性被全世界所了解也是确定的事情。BTC站上5-10万亿美元市值也是确定的事情。
那时候，ZEC的估值会到多少？BTC 5万亿美元，ZEC 5000亿美元行不行，过不过份？ZEC同样是不可能增发的，减半的，非POS的。如果5000亿美元，一颗ZEC的价格就是24000美元。而现在仅200多美元。3个月前，ZEC更是仅30多美元。妥妥的百倍标的。
百倍标的对年轻人来说，达到门槛了。可以了。你陆续靠长时间的积累，定投投入10万RMB，到了人生收获期就是千万起步。而千万就已经是转为债性投资的躺平人生的起步门槛了。你的人生就可以进入新阶段了。
第二，就是LTC。这是最传统的山寨。有限的8400万总量，同样的类似于BTC的去中心化账本，不可增发，POW，四年减半。背后的核心团队已经分崩离析，几乎不再存在。如果未来山寨币低潮，它会阴跌到一个很低的价格，比如10-20美元。估值将仅剩16亿美元左右。但是当BTC未来被资本大佬买的干干净净后，BTC市场价格高到有价无市，比如BTC估值达到几兆亿美元，那时候，70多亿普通人类中产和屌丝群体如何保护自己的私产财富？那个时代，也许唯有老牌的有市场基础的山寨还能提供保护伞。
当BTC已经彻底退出流通，LTC估值能到1000亿美元吗？我看能。而且在那个场景下，可能还远不止这个数字。当BTC你哪怕拿出1亿美元在市场上都搜集不全1颗的时候，我们完全可以憧憬LTC=1万亿美元的估值。那样一颗LTC就是12000美元一颗。当下50美元来看，两三百倍的资本涨幅。以未来更低的20美元来看，1000倍涨幅。非常可观。但这个时间上会比ZEC来到5000美元一颗更晚。是一个更长期的投资。

ZEC和LTC，我思考，这两个标的的机会，都建立在BTC必胜的逻辑上。当未来BTC被中心化机构完全控制，或者BTC实际上成为储备信用，而几乎退出流通，这两个的机会就来了。就会成为闪耀的私人财富之星。但他们的特点都是必须等，长时间的等待，等到把自己的初创背书团队，背书名人彻底洗出局（类似于中本聪的消失），彻底偿清中心化原罪以后，同时等到BTC真正成功的那天，他们才会开始在居民部门大放光芒。
需要等待这么长的时间的投资标的---理论上，就特别适合于定投。年轻人似乎可以把自己的零花钱的一部分，在境外，慢慢的积累进去。
不要问我怎么去挖矿，去购买，或者怎么长期存储，我也不知道，我也不推荐。如果你最终能成功，我相信你一定是具有自学能力，和自己独立行动能力，能自己一个人解决实际问题的人。

在本篇结束前，是不是有个问题，如果上述判断是对的，那么当下是不是有啥蛛丝马迹可以验证呢？现在是不是已经能看到有人开始做这些事了？
好像是有了。
让我们来看看ZEC和LTC的挖矿难度曲线。

ZEC创世后的难度曲线：
  可以看到ZEC的全网算力难度，出现了一次历史性的突破。2019-2023年的波动区，被突破了，尤其是2025年后，有了快速的增长。如果这是一次算力难度的重大的，本质性的突破，意味着ZEC的基础设施生态成功的突破，并扩大了。摆脱了2019-2023的总算力的区间盘整态势。这是一个细微的苗头。如果未来算力不断的趋势性增高，那么几乎可以判定，ZEC进入一个新的历史时期了。

再看LTC的算力难度曲线：
  让我很惊讶。一向默默无闻的LTC居然在矿业上，表现的如此健康。这基本就是BTC过去历史上所经历的算力竞争在当下的体现。尤其是2022年以后，算力长期飞升，难度一个劲的上扬，如果不告诉我这是LTC矿机干出来的丰功伟业，我还以为是BTC的算力曲线呢？
看着这个图，我大概率的判断，我上文说的LTC回到20美元以下，大概率是回不去了。再看看LTC的18年到现在的交易所价格曲线，仍然趴在地板上横盘。在100美元以内区间波动。------当下，LTC不是高估，而是被低估了。

算力的加入背后，就是共识的凝聚，就是资本的认同。虽然价格往往并不反映出来，因为交易所瞬间的价格更虚伪，算力和能耗代表着价值，代表着共识，那才是真实的东西。

在适当的一次性配一些BTC以外（以自己有限的资本合理规划），长期定投ZEC和LTC，很可能将是一个25岁的年轻人，在未来30年后，当他已经55岁，回顾自己的一生，年轻时做过的最不起眼的，但是最聪明一件“小事”。

外资几个热点目的地：[淘股吧]
1：AI算力，重资产，高度消耗资本金，高折旧速率，这个在美股崩掉之前，仍然会一直持续成为本届人类当前阶段性的投资热点；
2：能源电力，中国富裕，但欧美都紧缺，随着和平时代大限已到，所有国家都要关注基本的能源电力安全，这部分国外的投资增速很大；
3：BTC，中国行政严格禁止，所以国内没有，外资自然不会进来，国外不买进来买是世界上最大的笑话。这也顺带便的导致外资不会进来折腾其他类型的中国资产，包括国内的房产；
4：医疗系统，由于病人指数型增加，各种重症增多，资本主义国家里在法律保护下，各路资本争先投入研制和销售暴利性医疗产品和服务。

其实，别指望外资了，外国人，其实也没钱了。
所有的中型以上企业都在重资本化，意味着人类未来很可能没有企业能盈利。

现在这个节骨眼上，我觉得有必要在互联网信息链上留下点印记：[淘股吧]

1：美股。大空头的原型，价值投资者代表，迈克尔·伯里。在2007年美股高潮期间看空做空美股的代表。他最近开始出手做空了Nvidia和palantir。我对美股的判断：以标普500为例：2025年10月8日，已经形成一个历史性的头部高点6807点，随后出现了一日闪崩，然后被市场牛市惯性思维延伸上升到6950点附近，维持了3天，维持不住了，转头小幅下跌。当下6760点左右。
随后爆出大空头开始行动做空美股的信息。

一个原则，牛市不言顶。任何著名人物公众偶像的言论，行为，都构成反指。任何牛人，哪怕在牛市顶部做空，也得死。因为市场力量远超个人力量，市场惯性远超个人预期，市场本来就是要吃人的，既然已经牛了，已经涨了很久，涨了很高了，俗话说，车已经开了1公里了，即使你踩下刹车，也不在乎车子继续向前多滑行1厘米么。但是即使是这1cm也足够弄死哪怕坚持正确判断的名人了。

所以我判断，博里的这笔空单，短期会大亏。长期会暴赚。也就是说，美股，短期有可能继续向上假突破一下历史新高，长期看，博里的表明态度本身已经说明华尔街开始有资本形成做空盈利的创意了，这也是一种盈利模式。美股，10月底的那个高点，70%可能成为历史高点。考虑到未来1-2年可能就有全球政治经济局势全面恶化的事件，严重影响经济，可能出现全球超级恶性通胀，个人判断：美股牛市已经结束并开始开启一轮超级熊市的可能性高达70%。

2：黄金。黄金10月10日美股闪崩日并未收到影响，但是在10月21日出现了闪崩，当日跌幅5.3%；如此大的单日波动，是一个黄金本轮牛市结束的小信号。黄金本轮牛市从2001年开涨，一盎司200美元涨到了4381美元，涨了20倍。考虑到BTC已经现实上代替了黄金，全球黄金共识目前仅中国在支撑，西方国家已经转向BTC（BTC是链上黄金，无需验真伪的全真黄金），这个过去的全球共识已经瓦解是无可争辩的现实。个人认为：黄金牛市可能结束，进入阶段性调整周期，这个周期因为中国会全力支持黄金，并整个国家的全部国际贸易在未来都可能会全部从美元计价的贸易转为黄金为⚓️的贸易，中国的制造业市场竞争力将为黄金背书。所以这个支撑还是很强的，黄金未来虽然进入大型调整周期，但是调整的复杂性，实践性，都超高。黄金的价值将一切取决于中国经济和贸易的需要而存在。这是不确定因素。非常难以做出准确的估测。个人判断，黄金目前见历史高点并开启一轮熊市调整的概率为65%。

3：比特币。比特币在10月10日美股闪崩同时收到了影响，美股-5%，BTC-7%，ETH-12%；这个波动性比例高度科学合理。个人判断，本轮比特币减半周期牛市已经在10月10日结束，随后BTC还有一波惯性上拉，小幅度创了历史新高，突破124474到达126199；这个是一次典型的诱多假动作。目前已经再次跌落到10万一线。走势比美股要弱。也暗示着接下来的本周期的比特币熊市可能跌幅大于美股跌幅，具体熊市低点位置经我计算，大约为2026年年底-2027年深秋某日中，可能探及34750-25335美元区间。届时，是一次极好的盈利机会。因为2028-2029下一轮比特币减半周期是高度确定的事情。届时，BTC有望向上突破历史新高，触及150000-220000美元区间。

ZEC就在全市场崩盘之际走出了独立行情，行情启动于41美元区域，目前涨到了500美元+；本身也意味着比特币的共识在小范围程度的瓦解。对量子计算破解比特币私钥的恐惧，对各国政府不择手段的打击数字加密资产生态的担忧，对大型算力集团（包括政府组织）通过比特币的透明性来获取个人信息，针对个人进行打击的恐惧。BTC的未来绝不会是一帆风顺的。恰恰相反，在BTC逐步一步步被合规化，被政府监管起来，并被华尔街资本包容吸纳成为标准的华尔街玩物之后，比特币的发展道路将越发变得风云莫测和诡异多变。普及化，资本化，机构化，这些反而是比特币未来航行道路上的一个个漩涡和一座座暗礁。他们都带来了不确定性，带来了风险。

随着ZEC价格超过BTC的大太子BCH，ZEC未来本身将会铆钉比特币1%-5%市值，这个是大概率，但罗马不会一天建成，其过程同样是复杂而反复曲折的。展望2028-2029，BTC市值可能达到4万亿美元，那时候哪怕1%也有400亿美元，ZEC达到400亿美元估值相当于每颗ZEC市场价格会达到2000美元。而5%则是9500美元一颗。但是当2026年底-2027年深秋这段极度深寒的季节里，BTC的市值在华尔街的多杀多的踩踏下，可能萎缩到8500亿美元。那时候，ZEC的市场价格可能只有30-300美元一颗（具体取决于这一波ZEC能摸搞到多少最高点）。所以从30-9500；或者从300-9500；都是一个极好的10倍100倍级别的盈利项目。

总结下：
从现在这个节点去看，很可能美股，黄金，比特币，都完了。这三个都是非常强逻辑的最牛投资项目。但问题是，这三个项目，目前并列了。本来还只有2个项目美股和BTC，现在中国明显脱钩这两个，去背书黄金了。这在当前地球文明，形成了3个绝佳标的并行吸金的场面。而这个地球的钱，其实没有那么多，多到能同时支持这三个方向的不断押注。
---这个地球，印的钞票虽然多，但仍然是钱不够了。

钱不够会怎样？这三个吞金巨兽，一定会逐渐的吸干所有的流动性。流动性枯竭，很可能就是现在。就是2025年底。流动性枯竭会发生什么？会集体崩盘。。。。。。。

假设美债在30年时间内化解，也就是美元30年再贬值10倍，则一年期中性利率应该在7.97%；[淘股吧]
当下美30年国债收益率4.96%，长期通胀风险实际上仍然被低估。3

当下，当然是各方面都在尽力维持中性利率=4%的预期；大多数乐观的股票投资客看的更低，希望美联储降息，承认市场中性利率=2%；然而疫情后全球脱钩趋势更严重，2%中性利率的黄金时代我个人认为是百年内再也回不去了。
川普要求降息，美联储鲍威尔坚持高息；这看起来是一对矛盾，但实质上是美国政府既要维持美元汇率又要呵护股市上涨，反复唱双簧的过程。目的是同时制造市场的降息预期维持股市向好局面但又让美元汇率不会立刻崩溃；
这样的双簧只要市场还在盯着看，吃这一套，就能起到一定的作用。
但双簧毕竟是双簧，唱久了，智商再低的资本也能看懂里面的调调的，那时候，股市无法维持相好的预期了，美股可能开启熊市周期（熊市开启后，基本上我们此生看不到新的美股牛市了，因为股权文化基本就要被新的资本投融体系迭代了）。同时美元汇率也崩。如果全球非美经济体在那时候，较为稳定，经济持续增长，则那时候，美元指数可能创出历史新低。

A股也是落后生产关系，这一波炒完后，我个人认为股市不可以再碰，因为那时候在旧的股权生产关系结束前，股权供应会爆发性炸量，稀释会非常大，几乎成为无限供应的山寨股。
垃圾股股价低了会更低，往0进发，下跌永无尽头。

现在虽然指数没涨，A股总供应量（总市值）已经涨破100万亿RMB了。[淘股吧]
我前阶段分析老百姓的总存款应该是撑不住这个市值规模的。更何况蓝筹股的未来业绩展望很不好。未来，蓝筹股业绩应该是会稳定下滑的。
市场一方面要靠情绪题材撑住投机气氛；；另一方面，管理层要加快开发除了居民部门以外的新的接盘力量，这部分新增增量进来，配合老百姓乐观情绪，股市才能撑住。而且这部分增量资金的智商不能太高，因为智商太高的资金不会接最后一棒的。必须比老百姓还要笨一点。

想来想去，也就是外资了，这个窗口期，如果得加大力度金融开放，一些比较蠢的外资就能进来接盘。

我也没赚钱。24年到现在可能也就存款利率的利润。[淘股吧]
其实这也不容易。因为至少没有亏钱。去翻翻5500个股票，很多基本面没啥改变的规模企业，已经创出24年的新低。这意味着，如果我24年没有快速退出来，很可能我到现在将会是亏钱的。
我尚且如此，我相信更多人也同样面临着这样的命运。

市场怎么了？市场还是那个市场，一点没变，唯一进化的，是市场在进化到需要用更多的长线风险去换取那些短线投机利润。
当然，风口上，投机利润非常高，甚至类同于BTC这种利润的规格。
所谓的风口其实就是国家政策的倾斜支持，全球新闻热点的扩散。
很遗憾的认识：我们的市场还是以融资导向为宗旨的。所以一切仍然都是偏向于融资方的。
出资方资本方唯有吃透顺从政策的导向，才能赢得类似中际迅创这类规模化的利润。
但，这样的一个完全概念化的，政策化的赌场，又如何让出资方，股权持有方能睡个安稳觉？梦中的股权，真的能触地么？
这类波动之后，能长期存活的毕竟注定仍然是少数。
这也就是我反复提示：A股不适合我们，不要玩了。
因为既然市场的本质就这样，真还不如直接去炒山寨币去了，至少那个市场更透明。
所以在我个人的鄙视链里，
炒A股是不如炒山寨币的，炒山寨币的不如老老实实做美股的，做美股的，不如囤BTC的。

关于投资，最怕的是知道自己错了，却不去纠正。[淘股吧]
不要怕纠正本身又是错的。当你知道自己上一部走错的时候，只要第一时间再对错误进行纠错就行了。

市场多空同时存在，有买的理同时也就有卖的理由。
价格的波动从来都是折返跑的，
做投资，知错纠错，从来就是折返跑的一部分。
折返跑，市场终究会有一天跑不动的，那时候就是趋势出来了。
你那个时候只要还有心力做，你就能跟住了趋势。
我做了31年投资，一直都在折返跑，就是靠折返跑把市场累死了，我才真正开始盈利。
折返跑是基本的技能。涉及到心态的控制力。

关于电力ETF，以广发电力ETF为例，目前看，整个电力行业大概率将是未来穿越牛熊的一个核心抱团资产。
但这是从基本面分析和长期而言的，何时把具体仓位投入则是另一回事。
实际上，我一直都在等1.05以下才考虑配置适量的仓位。这个价位到现在也一直都没跌穿过，但没关系，我有得是时间。等美国的AI泡沫裂开的时候，总有机会了吧？那时候别说1.05了，也许0.85都能买到？
而在这之前，我只需要持有电力ETF的前两大重仓股就行了：长江电力，中国核电。因为根据基本面去分析，这两个发电股，比电力ETF持有的其他杂毛涉电股好得多。

而最近几周我进一步确认长江电力估值太高，成长性极为有限，从估值来看，与中国核电极不成比例。
所以我把自己持仓的长江电力进一步换成了中国核电。
如此，我仅持有一份中国核电，就替代了一个长江电力+中国核电的2股组合（而这个被替代掉的二股组合本身又能替代掉广发电力ETF本身）。
目前我持有一个师的中国核电。基本上就不跟踪的，随他去波动，目前看，极限利空下，它能插针到4元左右。而指数4000点正常情况下，它正常应该定位在10.7元左右。
长期看，这个十五五计划后半段，18元有很大希望（大于65%概率）。
而国有大型核聚变站加快落地进程的话，确实股价80元也不算高。

再看经济环境：
未来AI会扫清一切旧的行业盈利模式和商业模式。AI会让赚钱的难度加大10倍100倍。
唯有电力，才能卡住AI的脖子。电力将是一切行业的上游抽税机。
我现在是电力的信徒。我不信风光发电是没有边际成本的。我更不信电价会归零。
我的信仰体系目前是：电力生产（具体说是核电）；BTC；ZEC。
其他的都无价值。程序员的劳动都没价值了，这世间还有啥比得过程序员的劳动的？不要妄想侥幸了，一切都完了。

当然，长期是一回事，短期又是一回事。
基本面是一回事，市场短期的价格供求关系又是一回事。
这就是投资的难点了。
所以不要投太多。在自己力所能及的范围内去规划你的投资。
更何况已经是AI时代了，你真的觉得投资能赚钱么？在中国的投资能赚钱么？我自己都觉得我赚不到。
我只是在学尝试罢了，好在亏掉一点不算什么，过去的积累总不能一点都不会吐吧？那岂不真成了貔貅了：）