逐风寻势，共知天下

是我感知出问题了吗，MOP这个不是一直都在炒吗，怎么今天还建了个新服？

单台CPO交换机里面，除去PIC&EIC，无源器件中，MPO或为单台价值量最高环节：
 
（1）传统光模块：一般一个光模块配一个MPO头，价格在几十到上百元人民币，单模块MPO价值占比低；
 
（2）CPO交换机：以英伟达Quantum‑X800，115.2T为例），前面板配置144个MPO端口（800G/1.6T），内部+外置光源链路再加几十到上百个MPO/保偏MPO；
 
合计来看，单台CPO交换机MPO数量=180个（144+36保偏），单模MPO价格几百块，保偏更贵，普通MPO单台价值5万元，保偏2万元，合计7万元；
 
（3）Senko路线：MPO、SN-MT、MPC金属PIC连接器；USconec路线：MPO、MMC、MDC等。
 
重点标的：
senko链：杰普特、仕佳光子、致尚科技；
谷歌链：长芯博创、太辰光；
保偏MPO：长盈通；
MPO领军企业：光库科技、天孚通信。

可以把今天涨停的个股建一个池子，今天的拉升和前两次还是有所区别，暂且认可指数大阳节点。后面观察这些票的走势，如果节点成立，指数和情绪反哺，赚钱效应也应该从这些票中优先产生，后面各板块轮动时优先选择今天池子里的票，方便聚焦。

提前㊗️大家国庆快乐，节后我们再一起奋战咯！

科技那边思路没什么变化，盘面比较强的还是PCB和电阻电容。无论是上游的电子布、玻纤、铜箔、树脂、填充材料，还是中下游CCL、算力板、特色板、二线成品厂，优先看510线上近5日、近10日成交放量的，这是底线。
指数有2-3天时间向上补缺口，如果补了后面能接根放量大阳线，那秋季行情可以一期。加不加息已经不是第一性原理，我们会提前定价难道其他资本市场不会？如果还要向下找支撑，那也不用担心，缩量有缩量的玩法，机会少一些但目标明确。
短，闽东板砸了不想博穿越，大金重工翻红打了一笔，意外之喜。
这周化身空中飞人，可能没太多时间上来，有交流的看到会回，㊗️各位大赚

光纤专家交流深度
 
一、各型号光纤价格、供需、涨跌现状
 
整体行情：光纤市场整体快速涨价，当前电信集团集采 G652D 单价70-80 元/芯公里，散纤市场价约100元/芯公里。
 
2.G657A2：由35元涨至峰值240余元/芯公里；可用G657A1替代；海外G657A2现价30美元，高点约35 美元，国内光纤价格现已倒挂海外。
 
3.G654E：超低损耗品类，此前长飞独家国内中标运营商项目，亨通、中天新建专用光棒生产中心，用于长途数据中心。
 
多模OM4/OM5：需求、产量偏小，价格稳中小涨；OM4国内外报价接近，OM5长飞900-1000元、康宁2000元/芯公里，北美客户多指定采购康宁OM5。
 
二、需求端拆分、用量数据
 
运营商需求：国内光纤90%+ 市场由三大运营商 + 广电消化；G652D占运营商采购总量 80%以上，G657A2仅占10%；6-9月为行业需求旺季，11月-次年2月为淡季，淡季厂商停产G652D转产G657A2。
 
数据中心海外需求：微软年IDC投资 800 亿、亚马逊1000 亿；单机架光纤用量为传统 IDC10-16 倍；2025 全球 IDC 光纤需求 6900 万芯公里，2026 年 1.1-1.2 亿芯公里近乎翻倍；2025 年 AI 相关光纤用量 6000 多万芯公里，2026 年超 1 亿芯公里。
 
全国总需求：国内全年光纤总需求 2.5-2.6 亿芯公里，本土整体产能富余，行业增量依托海外需求。
 
三、厂商扩产、投资与经营策略
 
扩产节奏：过往国内公司规模化扩产致光纤暴跌，当前行业扩产偏谨慎；单次扩产光棒体量五六百吨、对应投资额约 10 亿元；烽火、通鼎韶关新建产线，长飞依托技改现有产能；日系藤仓扩产意愿低于国内企业。
 
厂商经营分化：山东宏安、江苏永鼎等中小厂停产光缆，仅外销光纤增厚利润；长飞、亨通、中天、烽火等头部向上游布局石英、气体原料。
 
全球化建厂：长飞布局波兰、墨西哥、巴西、印尼，亨通、中天同步海外扩产；海外暂无光棒预制棒建厂项目，国内头部落地海外造棒基地规避贸易壁垒。
 
四、上游原材料供需、价格、供应商信息
 
高纯度石英：早年依赖德国贺利氏、日本东曹；国内三孚 2025 高纯石英出货 8000 吨，国产化自给 2025 年 30%-40%、2026 年超 40%；贺利氏 PCVD 机管产能受限，国内改用 OVD/VAD 工艺替代，菲利华、石英股份实现国产替代。
 
四氯化锗：G654E 单位用量是 G652D3-5 倍，空芯光纤耗用更高；全球高纯锗年产百余吨，全球锗总供给三四百吨，中国产能占50%，国内供应商云南锗业、驰宏锌锗，海外优美科、加拿大厂商；国内锗执行出口管制，外销大幅收缩。
 
氦气：卡塔尔氦气产能占全球 80%+，国内本土氦气产能不足全国 5%，进口受地缘冲突扰动。
 
光缆辅材：PE 护套、油膏等原料挂钩原油价格，油价下行利好光缆生产成本。
 
五、海外大厂定价、合作、国内厂商出海细节
 
康宁：一季度营收 40 多亿、同比 + 20%，核心毛利率抬升 120BP；与英伟达、AT&T、北美云商签订锁价长期供货协议；OM5 售价 2000 元，大幅高于国产长飞 900-1000 元；北美市场传统垄断，国内公司准入需严苛认证。
 
国内出海：长芯博创通过英伟达认证落地北美；长飞依托原股东普睿司曼、德拉科做欧洲 OEM；亨通凭华为海洋资源拓展海缆订单；长飞海内外工厂交货周期 15 天，同业常规 3 个月。
 
六、后续各品类价格预判、影响变量
 
1.G652D：旺季运营商集采锁价约 80 元 / 芯公里，6-9 月旺季双品种产能错配或推升散纤售价，小厂无议价权，缺纤违约后重新招标继续涨价。
 
2.G657A2：短期因 A1 替代、存量产能释放价格回调；旺季产能切回 G652D + 海内外 AI / 无人机 / IDC 需求上行，价格具备再度上涨空间；中东、印巴、东南亚新增需求持续放量、地缘扰动会进一步抬升需求。
 
多模 OM4/OM5：CPO 带动光互联替代传统铜缆，GPU 集群拉动 OM5、G657A 需求指数上涨，康宁、藤仓、住友已量产供货，国内长飞、亨通暂未量产。

除了比较多常见讨论的：
1. 中际旭创 300308 ：Marvell全球第一大DSP采购方、T100交换机配套1.6T模块主力，CPO良率95%量产，英伟达Rubin光引擎第一供应商；
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2. 新易盛 300502 ：1.6T/硅光模块全用Marvell Ara DSP，T100配套模块已送样Meta/AWS，海外云厂全光交换机定点；
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3. 天孚通信 300394 ：Marvell CPO光引擎全套无源器件（透镜/FA/耦合组件）独家国内供应商，Celestial硅光封装配套元件；
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4. 长电科技 600584 ：Marvell T100交换芯片、Ara DSP、Celestial硅光芯片FC-BGA主力封测，3nm芯片国内唯一规模化封测落地。

我再补充些：
一、罗博特科
1. 圈内消息：Marvell CPODemo、3.2T硅光芯片量产耦合设备全采购ficonTEC（罗博子公司），财报用代号「硅光头部国际客户」，深交所问询函前五大客户里的硅光团队=Marvell硅光子事业部，单笔年订单超3.8亿，2026年随Marvell CPO扩产新增2.7亿设备订单；
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2. Computex现场实锤：Marvell展台CPO样机的耦合设备全是ficonTEC原厂设备，黄仁勋现场参观设备产线，机构私下调研已确认，但双方NDA保密永不公示客户名称；
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3. 催化：英伟达+Marvell共建OIO全光架构，国内CPO产线建设首选设备，二季度设备订单集中落地。

二、华懋科技（EMS代工暗线）
1. 全资子公司富创优越是Marvell全球四大定点EMS（另外三家：奇铼、光宝、 AAOI ），独家代工Marvell原厂CPO半成品PCB、1.6T光模块PCBA，订单直接计入营收，但上市公司只披露境外大客户；
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2. 圈内工厂消息：浙江金华在建专属产线，专供Marvell 3.2T新一代硅光模组，Q3逐步爬坡量产，Marvell订单占富创优越营收32%；
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3. 冷门逻辑：全市场只盯光模块，忽略Marvell原厂外包代工环节。

三、中瓷电子（氮化铝基板隐形刚需）
1. 圈内供应链消息：日系京瓷高端氮化铝基板减产30%，Marvell DSP（高热值）封装必须用AlN陶瓷基板，国内只剩中瓷能量产；中际、新易盛为拿到Marvell DSP配额，锁价囤货基板，产品单月涨价70%；
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2. Marvell高端FC-BGA封测配套基板独家国内供应商，长电封装Marvell芯片的基板全部从中瓷采购，券商极少覆盖这条材料暗线。

四、裕太微（Marvell中国研发中心原班人马）
1. 创始团队全员出自Marvell数通PHY事业部，车载以太网、数通交换PHY完全沿用Marvell底层架构；Marvell车载全光互联方案PHY芯片国内授权落地裕太微；
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2. 隐藏利好：Marvell车载+数据中心双线光互联落地，裕太微是国内唯一同源技术落地标的，CPO配套车载网口芯片独家国产替代。

五、翱捷科技（收购Marvell移动通信基带部）
2017年全盘收购Marvell Mobile基带资产，原Marvell美国+上海研发团队并入；圈内透露：Marvell正在联合翱捷开发边缘AI全光互连专用基带芯片，绑定英伟达边缘算力集群，属于远期隐藏催化。

六、仕佳光子（AWG硅光无源芯片）
圈内代工厂消息：Marvell硅光子CPO方案内部集成AWG波导芯片，国内定点仕佳独家小批量供货，用于无距离全光数据中心原型机；OCS全光交换机无源器件主力供应商。

七、光莆股份（海外工厂配套Marvell光引擎）
1. 马来西亚工厂专供北美云厂商+Marvell供应链，控股赛勒光电（硅光PIC芯片），形成「赛勒芯片+光莆封装」，1.6T微型光引擎已送样Marvell认证；
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2. 圈内：Q3通过Marvell准入后批量供货英伟达机架内全光模块，全市场几乎没有券商写这个逻辑。

八、光库科技（保偏光纤/铌酸锂）
Marvell相干硅光模块配套特种保偏光纤国内核心供应商，全光池化数据中心跨机柜互连刚需耗材，受益Marvell「无距离数据中心」蓝图落地。

九、紫光股份（新华三）
圈内渠道消息：新华三新一代全光交换机交换芯片采购Marvell Teralynx系列 ASIC ，是国内唯一商用落地Marvell全光交换机的设备商；黄仁勋Computex表态全光机架落地，新华三OCS交换机下半年批量出货，绑定英伟达国内智算中心集采。

“以钼代钨” 相关梳理：
上游：
金钼股份：全球钼龙头，高纯钼粉/半导体钼靶材量产，安徽10亿钼基新材料基地扩产，直接受益“以钼代钨”。
​国城矿业 000688 ：优质钼矿产能，受益钼价上行。
​盛龙股份：钼矿+钼加工

高纯钼靶材（直接供货存储厂）
江丰电子：国产靶材龙头，高纯钼靶国产替代核心标的。
​隆华科技：子公司钼靶材通过头部客户认证。
​阿石创：半导体/显示用钼靶材，技术储备足。
​有研粉材：高纯金属粉末/靶材，适配先进制程。

钼前驱体（ALD沉积核心耗材）
雅克科技：子公司UP Chemical全球领先，三星/SK海力士认证，钼前驱体核心供应商。
飞凯材料 300398 ：国内最早攻坚钼前驱体（MoO₂Cl₂），送样验证中。
南大光电：MO源龙头，钼前驱体技术相通，壁垒高。

虽然我有光储的持仓，但还是想说一下这条线的逻辑。早上的市场基本对着隔夜美股抄作业，先炒了情绪，但还没顾上太多事实，简单粗暴地以为民主党支持新能源，利好光伏，所以也利好A股光伏，这点是不对的，人家民主党支持的是美国光伏。
8家赴美建厂的A股公司，除了阿特斯，几乎都被迫卖掉子公司。
2022 年美国（民主党时期）通过《通胀削减法案》（IRA）提供高额补贴，叠加对华进口关税壁垒，中国企业曾掀起赴美建厂热潮；但 2024 年特朗普再次当选后政策生变。
尤其是 2025 年 7 月生效的《大而美法案》设置了严格的“受限制外国实体”（FEOC）门槛（单一中资持股超 25% 即丧失补贴资格），迫使中国企业不得不壮士断腕，通过卖厂、减持或资产腾挪来合规。
目前主要企业的处置情况如下：
晶澳科技：将亚利桑那州 2GW 组件工厂整体出售给美国康宁公司。
天合光能：将得克萨斯州 5GW 组件工厂出售给美资主导的上市公司 T1 Energy，目前仅保留约 11% 的少数股权。
博威合金：将北卡罗来纳州 3GW 组件产能出售给印度企业 Inox。
晶科能源：出售佛罗里达州 2GW 组件工厂 75.1% 的控股权，自身仅保留 24.9% 的股权（卡在红线以下）。
隆基绿能：在俄亥俄州 5GW 合资工厂中，将持股比例下调至 19.9%，放弃绝对控股地位。
弘元绿能（南卡罗来纳州）：2026 年开工，业内普遍归类为"几乎肯定通不过 FEOC 测试"，几乎作废了。
阿特斯：将美国制造资产从 A 股子公司划转至其纳斯达克美股母公司（Canadian Solar）名下，利用非中资身份规避限制，是目前唯一没有出让控制权的企业。
再看看对美光伏设备这块，不是别人不想买，而是先进的设备我们不给卖，去年是窗口指导，今年10月16日，商务部与科技部联合发布2026年第48号公告，就修订《中国禁止出口限制出口技术目录》公开征求意见，拟增列涉及多晶硅制造、硅片制造、电池制造等光伏环节的12项技术，同时管控范围延伸至承载上述核心技术的关键设备，同步实施出口前临时登记管理。
出口“管控靶心”是核心技术可复制性的迁移，普通电池片和组件出口不受影响，对维护国内技术领先优势、优化全球竞争格局具有积极意义。根据相关企业的调研交流，政 策落地初期，设备出海审批周期延长。可话说过来，人家想买设备自己造电池组件，你核心设备不卖给人家，连地面光伏设备中比如超薄硅片和HJT都不满足出口管制，更别说太空光伏需要的钙钛矿等最好的设备；话再说回来，我们不想卖设备给人家，但想卖成品电池组件给人家，可人家又怕你倾销所以设置了高关税而且政策补贴只扶持本土企业，短期基本无解。
在美国的高额关税、投资与补贴限制、市场准入与合规障碍等多重限制下，2026年第一季度，中国主要储能锂电池企业对美国出口出现断崖式下滑，出货量环比下降88%、同比下降80%。北美市场占中国企业储能海外订单比重从16.6%降至6.7%。2025全年中国企业海外储能订单约180GWh，美国仅贡献5.34GWh，占本地新增需求的比例极小（美国1-7月新增装机21.0GWh），供需出现明显反差。

所以光伏和储能在这个长期超跌和筹码干净的位置上，借着民主党上台的叙事，套着美国新能源补贴或者是太空光伏的想象力，炒一下超跌反弹修复没有问题，但是本质仍然是低位干净筹码遇上增量资金热钱借桌打牌而已，炒归炒，但要知道在炒情绪还是基本面，不要忘了实际上光伏储能这块的对美贸易，由于是我们技术卡他们脖子，于是变成了美国版的自主可控，这绝不是炒美股映射那么简单，因为最终并无法落地转化为大量的订单业绩基本面，所以对中期和持续性的表现要记得存疑，主题催化炒作要记得多看图，目前还是低位放量的底部，后面高位要做到图坏人撤。
稍微能算真正沾点边的：
润建股份：海外Token涨价预期
意华股份：美国本土光伏跟踪支架
正泰电源：美国本土光储逆变器
先导基电：SOFC燃料电池
阿特斯：真正美国本土光伏
奥特维：美国光伏设备订单
（非个股购买建议，仅做说明列示）

开

是的，AI竞争早就已经是大国博弈的核心要素之一。对于美国公司，现阶段AI的大额资本支出并非仅仅是为了满足未来的需求，更多的是要“劝退"竞争对手，树立准入门槛，为未来的发展而圈地。从博弈论的角度看，作为一个Hyperscaler对于自己未来最坏的情况，就是竞争对手巨额资本支出而自己却没有。因此，为了避免这种最坏的结局必须进行大额的资本支出。如果竞争双方都这样想，那么必然导致大规模的资本支出竞赛。这就是博弈论中的"囚徒困境"。
国家层面也如此。中国的AI发展是有国家意志背书的。如果中国的 AI资本支出并不以竞争对手的支出与否为前提，那么为了避免最坏的结局，美国也必须跟进甚至花比中国更多的资本来加速AI建设，而不是放慢。类似于当年美苏的星球大战、太空竞争，AI支出的战略意义对于中国来说并非仅仅限于彻底掌握AI这项核心技术，也有可能一石二鸟，让美国在债台高筑的情况下继续在高利率的环境里举债，最终破产。美国十年债券收益率站上了5%，2023年以来首次。
因此，对于中美双方，无论是在公司竞争的层面还是大国博弈的层面，AI资本支出都很难因为阿莫代伊一家之言而放缓。甚至，如果如阿莫代伊的补充发言那样"AI安全等领域反而需要加大投资"，那么AI资本支出甚至要加速。
曾经，阿莫代伊称这个世界未来只需要一家公司，因为Anthropic的AI可以为全世界解决所有问题，收入可以达到几十万亿美元的水平。如此狂言，很难想象他会主动放缓AI发展。更可能的是他只是要虚晃一枪，拖住自己的竞争对手，为自己的发展争取时间，更多的是为了自己上市圈钱和日后赚钱服务的。