【天风医药杨松团队】恒瑞医药HRS‑1596授权诺和诺德点评：口服GLP‑1/GIP双靶出海，BD常态化再下一城

恒瑞医药 与诺和诺德达成HRS‑1596独家许可协议。该产品为每周一次口服GLP‑1/GIP双受体激动剂，国内已获批开展I期临床，适应症覆盖肥胖、2型糖尿病等代谢疾病，通过抑制食欲、调节胰岛素实现减重与控糖。

诺和诺德获得大中华区以外全球开发、生产及商业化权益。交易潜在总额最高26亿美元，包含3亿美元首付款，叠加开发、注册、商业化里程碑款以及销售提成；交易尚需美国HSR法案审批，预计2026年Q4完成交割。

本次是恒瑞又一重磅BD出海，BD模式已经走向常态化。除肿瘤管线外，代谢创新管线同样获得全球龙头认可，3亿美元首付款有望增厚公司现金流。
风险提示：项目仍处于I期临床，后续研发、注册存在不确定性，不构成投资建议。

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