东方宏观最新FOMC观点更新：

本次美联储会议属于中性略鹰，短期加息的靴子落地，但中期风险并没有完全消除。

1、这次的鹰派尺度拿捏得比较克制。一方面表态会坚定对抗通胀，点阵图释放了后续可能还有多次加息的暗示；但沃什又提到不看重点阵图、不依据单次数据做决策，算不上极致鹰派。市场沟通整体清晰，叠加后续的政策表态，有助于修复联储信誉，带动美债利率、美元走强。

2、沃什提到美债利率走高的三大诱因：地缘 冲突、资本竞争、美国经济韧性强。这一点很关键，说明美联储能影响美债利率的空间有限。
报告的核心判断：支撑美债高利率最核心的底层力量是AI资本开支；高油价、期限溢价问题是额外的助推因素。就算后续加息退坡、美伊局势缓和，只能卸掉部分压力，只要AI投资热度不减，美债利率很难大幅下行。

3、短期层面，债券市场基本消化了年内两次加息预期，权益市场还需要时间消化利空。冲击过后，风险资产有望迎来科技、有色板块的反弹机会。
但中长期看，只要AI投资不降温，美债利率易上难下，仓位上需要做好攻守平衡，不能激进重仓。

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