中芯国际2026Q2业绩会 要点20260814

1、Q2量价齐升，出货增长显著快于产能增长。收入30.06亿美元，环比+20%；出货量环比+14.4%，ASP环比+5.7%，利用率93.7%。Q2新增约8000片折合12英寸月产能，但出货增幅更高，主要因为客户提拉出货，公司加快后段生产，同时前几年投入的产能陆续完成验证、开始贡献增量。

2、Q3产能继续稳步释放，但出货节奏较Q2趋于平滑。 公司新增产能基本呈匀速爬坡，Q3不会出现大幅跳升；Q2已经提前释放部分靠近出货端的产能，Q3需要恢复前后段生产平衡，因此出货仍增长，但量增弹性弱于Q2。Q3计入新增产能后的利用率预计维持约95%，基本接近公司正常运营高位。

3、Q2 ASP环比+5.7%，但涨价尚未完全体现在出货端。公司2~3月已针对部分供不应求产品与客户协商涨价，并非全面提价；Q2出货中仍有较多晶圆是在Q1甚至2025Q4按旧价格下线，因此当季ASP尚未完全反映新价格。

4、Q3价格兑现比例进一步提升。Q3新下线晶圆更多采用提价后的新价格，因此价格贡献预计强于Q2；在单季新增折旧仍拖累毛利率约4~5pct的情况下，公司仍给出26%~28%的毛利率指引，体现涨价兑现较强。

5、后续仍存在结构性涨价空间。当前涨价主要集中在AI配套、BCD等产能紧缺领域，手机、DDIC此前尚未明显涨价；随着整体产能趋紧及客户开始提前锁定明年产能，上述低价品类后续存在逐步补涨可能。管理层表示目前毛利率改善中，涨价贡献大于产品结构优化。

6、AI需求继续外溢，BCD/8英寸景气突出。逻辑、BCD、电源管理、光模块等直接受益，AI也在挤压成熟产能，并逐步向DDIC、手机等传统品类传导；BCD相关需求能见度可看到2027年底。