半导体设备

$中微公司(sh688012)$
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半导体刻蚀设备属于芯片制造核心环节，国内晶圆厂扩产叠加国产替代，叠加AI带动先进封装设备增量，行业中长期成长空间可观。中微公司 是国内刻蚀设备龙头，先进制程刻蚀实现突破，深度绑定国内存储与逻辑晶圆厂，薄膜沉积设备逐步成为第二增长曲线，平台化布局打开长期天花板。
但行业研发投入大，新产品客户验证周期长，下游晶圆厂资本开支存在周期波动，同时存在外部技术管制风险，部分收益来自投资公允价值变动，需要甄别主业盈利质量。中风险视角适合逢调整跟踪，重点关注薄膜设备订单落地与主业盈利改善情况