0716周四板块逻辑~一众巨头里苹果率先新高，开启超级入口争夺战

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①端侧AI/AI手机：苹果关键AI产品落地，豆包手机助手获系统级权限实现跨应用自主执行，Canalys预测2028年AI手机渗透率54%，WAIC将首发智能体手机，端云协同算力需求持续高增。
②PCIe交换芯片：推理时代CPU配比提升驱动PCIe Switch需求高增，2030年全球市场规模135.3亿美元，这家公司子公司自研PCIe5.0交换芯片量产打破博通 垄断，144通道芯片已投片。
③消费电子 ：公司全景相机全球市占率超68%稳居第一，首款云台相机Luna Ultra以三芯架构、分离屏和徕卡联名杀入年增100%的云台赛道；618支付金额同比增75%，新品上市首日三平台TOP1。

*本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘*

1、端侧AI/手机AI：学的慢已经新高了
（1）大涨题材：AI手机+物联网
7月15日，国家互联网信息办公室发布新一批手机端侧生成式人工智能服务备案名单，共7款AI产品获批，涵盖苹果Apple智能、华为小艺大模型、OPPO AndesGPT及努比亚豆包手机大模型等。
这也意味着苹果国行版Apple Intelligence在等待近两年之后，正式开放前的最后障碍已清除，消息称由阿里巴巴 提供部分AI能力支持。股价方面，苹果隔夜创下历史新高。
此外，世界人工智能大会即将召开，豆包手机等AI新品有望在大会期间密集发布。
行情上，AI手机、端侧AI中道明光学 等多股涨停。
（2）研报深度复盘（国金证券 、东吴证券 ）：超级入口争夺战
①豆包手机助手基于豆包大模型在视觉理解、推理、GUI识别等维度的能力，能够像人一样"看懂"屏幕UI元素，跨应用自主执行复杂任务——AI从"手机里的一个功能"升格为"贯穿交互的系统级调度者"。其实现方式是通过中兴/努比亚用自有系统私钥签名，被设置为操作系统的一部分并具备底层权限，效果远超此前的端侧AI方案。但该方案因绕过应用官方接口，上线后迅速遭到微信、支付宝等App风控屏蔽，本质是各方数据隐私与流量利益分配的生态博弈。
②与GUI Agent并行的API Agent路线由微信小微代表——通过小程序自动、开发两类接入模式吸引美团、京东 、滴滴入驻，配套AI支付卡搭建完整交易闭环。三条差异化路线分属三大平台：字节以豆包为通用入口对外合作补齐服务、腾讯以微信小微为连接器整合外部服务商、阿里依托支付宝高德饿了么搭建自营服务闭环。AI助手已成为继独立App后的核心流量阵地。Canalys预测2024年全球AI手机出货占比仅16%，2028年渗透率将攀升至54%。
③"大云小端"端云协同架构确立为行业标准，AI手机放量将同步催化三条主线。其中复杂意图拆解与Agent调度依赖云端大模型完成推理，端侧仅承载轻量化交互处理，云端算力需求随AI手机普及持续高增。而AI手机是端侧AI产业爆发的核心前置条件，其放量将持续拉动云端算力、手机硬件供应链、多元AI终端三条主线同步景气。
2、万通发展 ：下一步看互联
（1）大涨题材：AI芯片
公司目前主要业务收入来自房地产，市场关注焦点在公司控股子公司数渡科技，标的核心产品为PCIe高速交换芯片，在AI服务器领域可以解决CPU和GPU的连接问题。
AI推理时代，CPU承担了核心任务编排和数据预处理等工作，CPU与GPU配比逐步从1：4向1：1乃至更高演进，服务器内部互联节点数量大增。据SNSINSIDER预测，2030年全球PCIe Switch市场规模将达到135.3亿美元，
行情上，公司今日大涨8.34%。
（2）研报深度复盘（开源证券、国海证券 ）：国产化正当时
①国内加速计算服务器市场保持35%左右高速增长，出货量达56.8万台——按单台服务器平均配置3颗交换芯片、国产芯片单价3000元估计，2025年国内AI服务器领域PCIe交换芯片市场规模已突破51.1亿元。IDC预测2025-2029年国内加速计算服务器复合增长率达35%，至2029年国内市场规模有望达170亿元。CPU配比提升与服务器内部互联节点数量大增，构成PCIe Switch需求增长的"强通胀逻辑"。
②该赛道长期由博通 等海外厂商垄断，没去看国产PCIe Switch性能正逐步追平海外产品。在AI高需求下，海外PCIe Switch面临交货周期拉长、价格上行等局面。数渡科技创始人曾任中科院计算所副总工程师及IBM奥斯丁首席系统和软件专业导师，团队具备多年CPU行业研发经验。公司发展路径对标海外互联芯片龙头Astera Labs从通用接口向网络层生态延伸的轨迹，目标从标准PCIe协议拓展到CXL、UaLink等协议，重点切入Scale-up专用协议交换芯片。
③数渡科技SD85系列PCIe 5.0交换芯片拥有完全自主知识产权，支持自组网功能，于2025年四季度实现量产；第二款144通道规格交换芯片已投片，预计2026年内实现市场化销售，可覆盖高密度算力互联、大规模超节点构建等高端场景。
公司目前股权激励将芯片迭代与收入挂钩：2026年实现144通道PCIe5.0生产、营收不低于6亿元；2027年实现PCIe6.0生产、营收不低于12亿元；2028年实现不少于144通道PCIe7.0/CXL4.0生产、营收不低于16亿。
3、影石创新 ："你们不要再打了啦"
（1）大涨题材：消费电子
公司近期股价一度创上市首日以来新低，公司为全景/运动相机龙头，近两年被大疆攻入大本营引发关注，上月公司发布首款云台相机产品。
IDC数据显25年全球云台相机出货约600万台，同比增长超100%，增速表现领先其他细分品类。618期间，公司全周期支付金额同比增长75%，云台相机影石Luna Ultra上市首日多平台TOP1。
行情上，公司今日大涨13.02%。
（2）研报深度复盘（华福证券、国金证券）：云台相机打开第二曲线
①26年一季度影石手持智能相机产品出货量同比增长66%，增速行业第一，全景相机领域以超68%出货量份额保持市场第一，通过深耕智能影像领域多年，已构建覆盖全景相机X系列、运动相机Ace系列和拇指运动相机GO系列的多元产品生态，多个产品市占率全球领先。
②新品影石Luna Ultra采用三芯架构、主摄+长焦双摄，，其通过可拆卸分离屏设计、头追模块、徕卡联名三大差异化卖点形成了对行业主流云台相机的竞争壁垒。未来有望凭借该产品实现细分人群覆盖拓宽，复制全景领域的优势地位。
③公司前瞻性布局无人机、无线领夹麦克风及其他新品类，AI自动剪辑、AI跟踪、AI防抖等功能已深度融入影像链路，云台相机搭载AI智能追踪、AI美颜等算法进一步降低用户创作门槛。
国金证券预测公司2026-2028年收入分别为160.28亿元、241.22亿元、342.51亿元，同比增速65%、50%、42%，云台相机有望成为继全景相机之后的第二成长曲线，推动公司从单品龙头向智能影像平台全面跃迁。

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