周末增量信息

经历本周之后会发现要么科技要么空仓依然是最优解，去别的地方亏的可不比科技少。

科技尤其海外链条整体已经有了可观的消化幅度，短期担忧点主要来自2点：
1. Meta的算力过剩理论，本周末已经证伪，事后发现meta原来是最激进的那一个，这几天已经改口说要搞超大规模云计算平台，semi最近也开始鼓吹今年Q3开始meta进入拐点，随后大幅赶超OpenAI和anthropic；

2.讨论最多的rubin延期问题，从最早的semianalysis开始，到本周acecamp的服务器专家访谈：


其实大家聊的内容都挺中肯，背后可以思考两点：
1）行业逻辑，需求，都没出问题，矛盾只是出现在短期节奏上，即供给短缺，而且这个矛盾在最近科技股的走势中已经被充分定价；
锚定去年底开始这一轮的主要贡献者anthropic，6月yipit给的ARR数据已经上修到690亿，6月单月的环比到了夸张的+47%，也就是说这半年翻了接近8X：


2）供给瓶颈主要在芯片和各类被动元器件，围绕这个瓶颈，可以挖掘各种带弹性的机会；实际上从去年三季度开始超额就一直在各类受约束的上游，我A特色：扩产=利空，显然是站不住脚的，且不说现在扩的这些产能啥时候能落地，有没有可能全部落地之后依然有缺口？

记得类似情况在24年年底那会儿的GB系列上也曾出现过，事后看都是给机会的，周四这篇访谈之后，NVDA的表现并不弱，简简单单看个图也知道rubin延迟的这个事儿大概率翻篇了：


短期而言还是筹码结构的问题，韩国那边顶着几倍杠杆涨了快一倍，短期能爆掉一些是好事情，连续加速反而短命，咱们和美股实际上已经开始跟韩股脱敏了，周五早上中继旭创压的那几笔上亿单子初衷大概率只是想控控温，毕竟长鑫上市还有一会儿，只是现在机器的趋向性太强，莫名奇妙就都给摁下去了，回头看本周5个交易日有4天是冰点，最后一天还多杀多，到周末一看其实产业上啥事儿没有，下周大概率会迎来有持续性的修复行情。

细分上还是国产和海外两条线，国产最近的变化主要围绕华为韬相关，先进封装，代工，超节点，封测设备等等，韬V2的实际意义还是被市场低估，到Q3国产算力整个方向应该是这几年以来第一次可以大批量放业绩的时间窗口，市场能修复大概率还是绕不开先进封装；另外智谱 有一篇创始人的深度文章写的挺好，大家有时间可以多去读一读，AI时代牌桌上只有中美两个大国，依托国产全链路的产品在过去半年里追赶速度超出了很多人的想象，到现在GLM的个人版max年包依然是每天早上秒空。

海外这条线，光芯片，大光，光纤，其次需求明确外溢过来的部分被动元器件，这些都是国内可以分到海外蛋糕的环节，所谓的扩产=利空，更多只是在市场弱势阶段用来解释股价下跌的理由，不少核心品种从高位下来已经超过20%甚至30%，找到里面二季度明确能出业绩的方向，跌多了还是机会。

祝好。

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