逐风寻势，共知天下

会吧。这两天看到很多舆论和情绪上的东西，让我想起繁花最后一集，既然这些老牌资本拿到了它们想要的，不至于搞两天就撤吧。8月的交易难度不可能比7月大了，心态可以积极一些。

结构上是容错率，科技这边的容错率降低了，医药那边的容错率变高了。创新药业绩也不错的，昨天拉硬件的时候医药是一起的，加上今天竞价给了指引。我朋友前面去万邦的时候说医药科技怎么就不是科技了呢，哈哈

还有就是，Fab6进行改造后具备12寸硅光产能和先进封装能力，Fab7旁新建的12寸工厂将硅光和锗硅产能做到数倍扩张，tower12寸产线主要用来满足NPO需求，新厂在29年才开始贡献利润，那说明NPO产品的生命周期会很长，后面有望和CPO长期共存。
大哥：东东，咱俩谁也别拖谁后腿嗷

塔最近强主要还是英伟达暂缓台积电 COUP E，转向Tower高塔硅光子平台。明天中际应该也是稳了。

7月10日，摩根士丹利组织英伟达非融资路演，黄仁勋参会，要点分享：
 
1、市场近期传闻Rubin Ultra可能推迟到2028年，黄仁勋表示Rubin没有延期，Rubin Ultra明年发货。
 
2、一个此前主要使用 ASIC 训练前沿模型的客户，现在英伟达参与度已经提升到接近50%（这里应该是指Anthropic）。
 
3、增长不再只依赖微软、Meta、亚马逊等几家巨头，新的增长来源主要包括AI实验室、传统云厂、新型AI云/主权AI/工业和企业客户。
 
4、英伟达正在从卖GPU变成卖完整Al基础设施平台，包CPU、GPU、网络、光互连、软件和整套数据中心系统；本年度CPU业务目标约为200亿美元。
 
5、英伟达开始对部分新型GPU云厂提供共同投资、信用支持和收入分成。市场目前更多关注风险（如Neocloud存在融资和回款争议），但收入分成也意味着英伟达不仅可以销售GPU，还有机会分享GPU云平台的长期收益。
 
6、内存供给仍然是未来几代AI服务器的关键瓶颈，HBM、LPDDR和 SOCA MM等环节可能决定平台放量节奏。
 
7、英伟达已经被大量成长型基金重仓，公司因此开始主动接触价值型机构，希望扩大潜在买家范围。摩根士丹利给予英伟达288美元最新目标价。

观察哪些有带动性，下跌环境也是试金石。今天指数不要拉起来，明天顺势低开高走比较好（但愿）

麦捷的故事是在MLCC高容紧缺情况下，TLVR电感配比有望超预期提速，这一方面需要关注26-27年谷歌TPU V7/V8、亚马逊Trainium3等 ASIC 上量，上量的节奏是这样式的：ASIC-CPU-GPU。到28年给的市场空间是200-300亿，也就是较目前电感市场2年翻5倍。
再就是随着三次电源模块化，模块厂商开始引入和培育自身供应商，国内厂商存在导入契机。乾坤（台达子公司）为全球AI服务器TLVR电感第一大供应商，2026年底TLVR产能仅6-7kw颗，与明年需求3-4e颗相比存在较大缺口。
逻辑嘛肯定是有的，和其他细分题材一样，需要等企稳后重新走强，这块你看顺络电子、风华就行啦

联动科技：转型半导体测试平台型公司 -0705
 
公司从国内功率测试龙头延申至SoC领域，通过收购Northstar切入存储测试赛道，功率+数模+SoC+存储测试全面布局的平台型公司成型。
 
1、短期看功率：行业拐点确认+订单爆发
 
国内功率半导体ATE测试市占率近30%，碳化硅、氮化镓三代半测试设备市占率50%，深度绑定安森美、英飞凌、扬杰等行业龙头。
 
传统工业功率器件需求修复，叠加AI服务器、车端800V快充渗透率提升两大高景气增量共振，SiC/GaN三代半功率器件迎来爆发放量阶段，预计26-28年CAGR超50%。公司2026H1新签订单已超越去年全年，其中6月单月订单1.5亿，全年订单有望超12亿+。
 
2、中期看SoC：稀缺国产SoC测试玩家，绑定头部算力客户
 
公司依托大功率测试底层技术延伸切入AI SoC检测设备，对标海外爱德万V93K平台，整机平台可全覆盖消费SoC、车载MCU、大算力GPU/NPU芯片；当前国内仅长川、华峰、联动三家具备整机自研能力。
 
全球SoC测试市场长期由爱德万（65%）、泰瑞达（30%）外资垄断，国产化率不足10%。海外扩产周期带动设备测试机需求激增，目前海外测试厂商交期超9个月，产能端无法覆盖国产需求。伴随国产GPU进入从1-10放量阶段，国产检测设备有望加速导入。
 
3、AI驱动半导体设备需求暴增，后道测试设备迎来通胀时刻，看好平台型公司国产替代+测试通胀共振下的成长空间。
 
预计27年功率测试市场60-70亿，公司按30%份额、30%净利率，对应5亿利润；预计27-28年SoC检测市场250-300亿，公司中期10%份额、40%净利率，对应10亿利润。
 
合计利润空间15亿元，给与30x对应450亿目标市值，当前位置对应翻倍空间。

美光宣布，跟16个大客户签订了未来五年的供货协议。客户承诺，会以不低于当前价格购买内存，也就是说他们觉得2031年之前内存价格不会跌。

很猥琐，现阶段我宁愿吃药也不想当宇宙飞人