MPO高密度光连接器全产业链梳理（6.15机构重磅研报）

一、核心利好板块（优先级从高到低）

1. MPO连接器成品/跳线（弹性最大，后周期光互联刚需）
AI服务器、CPO交换机高密度布线标配，800G/1.6T光模块配套，CPO/NPO新增增量，全球规模2029年达61亿美金，CAGR22%。
2. MT陶瓷插芯（上游核心瓶颈，壁垒最高）
微米级光纤对准模具技术垄断，48/144芯高密插芯价值量翻倍，国产替代空间最大。
3. MPO配套光纤预制光缆
一体化交付智算中心，头部云厂商大额年度集采落地。
4. 陶瓷精密结构件/特种注塑耗材
MT插芯基座、封装陶瓷件，MPO扩产同步拉动需求。
5. CPO光引擎配套无源器件
新型光互联架构打开MPO第二增长曲线。

二、创业板核心受益标的（MPO主线龙头）

1. 300570 太辰光
国内MPO绝对龙头，全球市占33%，自研MT插芯自给，绑定康宁间接切入英伟达AI集群，48/144芯超高密度量产，6.15涨停。
2. 300548 博创科技 （长芯博创）
旗下长芯盛为谷歌 第一大MPO直采供应商，光纤自供降本，TPU算力集群批量供货。
3. 300394 天孚通信
全球MPO陶瓷插芯核心供货商，供给全球半数连接器厂商，配套FA光纤阵列组件。
4. 301196 唯科科技
完整MT插芯注塑+模具+MPO成品全产业链，打破日美垄断，48芯高密插芯中试完成，切入北美算力供应链。
5. 301486 致尚科技
日本Senko核心代工，全系列MPO/MMC连接器量产，海外大额算力订单持续交付。

三、科创板核心受益标的（插芯+光芯片一体化）

1. 688313 仕佳光子
国内最大MT插芯产能（月产2000万颗），光芯片+插芯+MPO垂直一体化，批量供货康宁、海外云厂商，适配CPO架构。
2. 688143 长盈通
全系列MPO连接器+高密度预制光缆，自研研磨检测设备，军工+AI数通双赛道，CPO配套布线组件落地。

四、北交所920开头（MPO配套耗材/陶瓷原料）

1. 920558 戈碧迦
陶瓷基座、光互连玻璃载板，MPO/CPO高密度封装配套陶瓷耗材。
2. 920526 凯华材料
连接器环氧封装塑封料，所有MPO成品封装必需耗材，算力扩产同步放量。
3. 920078 族兴新材
高纯陶瓷铝粉，MT插芯陶瓷烧结核心粉体原料。

五、利空板块&个股（结构性分化）

1. 纯高速光模块整机（无MPO配套产能）

逻辑：资金向光互联后周期MPO分流，单纯光模块厂商毛利承压、情绪走弱
代表：300308中际旭创、300502新易盛，仅做光发射接收模组，无MPO连接器业务。

2. 低端单芯光连接器厂商

传统LC/SC单芯连接器产能过剩，AI算力全面替换高密度MPO，订单持续萎缩。

3. 无MT插芯自研能力、纯组装小厂

仅外购插芯组装MPO，毛利率仅15%-20%，上游插芯涨价挤压利润，无技术壁垒。

4. 纯题材蹭概念、无MPO量产产能小票

仅互动提及布局，无客户认证、无批量出货，缺乏业绩兑现支撑。

六、一句话核心逻辑

AI算力+CPO双轮驱动，MPO是光模块后周期增量赛道，量价齐升周期延续；上游MT插芯弹性＞MPO成品＞配套光纤；北交所920重点看封装陶瓷耗材，回避纯光模块整机、低端单芯连接器。