合肥城建：13天涨超102％！背后都有啥？

5月20日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.18%，深证成指 平收，创业板指 涨0.34%，市场成交额29764亿，较前一日放量675亿。

行业板块，仅两成有上涨表现，半导体、电子化学品、电池、其他电子、能源金属、非金属材料、光伏设备、白酒、小金属等涨幅居前。

电力、文化传媒、教育、通信服务、综合、煤炭开采加工、电机、游戏、IT服务等跌幅居前。

个股方面，上涨股1638家，涨停69家，下跌3803家，涨跌比1：2.32。

就在这样的涨跌比中，有一家个股依旧保持了上涨，更令人惊叹的是，在这一波上涨前的4月28日它还在12.79元的位置趴着，转眼13个交易日后，它走出了惊人的102.35%的累计涨幅。

它就是，合肥城建 。

5月20日收盘，合肥城建，收于25.88元每股，涨幅3.03％，总市值207.89亿，当日成交额45.03亿，换手率22.36%。

一家收入超99%都是靠房地产、租赁及物业服务的公司，2025年还亏5亿，这股价飙升背后，到底都有啥？

“长鑫科技的光环。”

在合肥城建这轮暴涨中，有一个不得不提就是长鑫科技。

长鑫科技是国产存储芯片（DRAM）领域龙头企业，为国内唯一能量产通用DRAM的企业。公司正推进科创板IPO，此前因补充更新财务资料，流程曾短暂中止；2026年5月17日，公司更新招股书并恢复审核，目前处于“已问询”阶段。若成功上市，将成为A股“存储芯片第一股”。

不过这里有一个细节，长鑫科技最近一次“新动作”的时间是5月17日，而合肥城建这波上涨是从4月29日就起势了。此外，与长鑫科技有关联的合百集团 也几乎从这一天开始躁动了。

言归正传，那么，长鑫科技跟合肥城建到底有多少关系呢？

据公开资料显示，长鑫科技跟合肥城建确实有关系，但可能远没有市场想象的那么多。

合肥城建及全资子公司工业科技参与设立了国联基金，但合肥城建及工业科技在该基金中的出资份额约占9%；国联基金通过产投壹号间接投资长鑫科技4.5亿元，合肥城建间接投资产投壹号的比例较低，间接投资金额较小，投资占比极低，不享有对长鑫科技的控制权亦无法对其决策产生影响。

回到AI时代下的存储芯片生意。AI大模型的“胃口”越来越大，存储芯片似乎已不是简单的周期生意，而是算力基建的刚需。谁能抓住HBM与通用DRAM的国产替代机遇，谁就能吃下AI时代存储芯片的红利。

于是，这个逻辑大概就有了，长鑫科技IPO临近、作为相关方的合肥城建、水涨船高的预期、预期+情绪致使股价起飞。

当然，合肥城建似乎也并非孤例，还有一些与长鑫科技相关的上市公司，也大概是因为同一套逻辑受到资金关注，这可能就意味着这轮行情炒的是“合肥国资科创版图”的整体预期，而非单个公司的真实持股价值。

“公司澄清。”

面对股价的异常飙升，合肥城建在5月13日晚发布的公告中表示：经自查，公司生产经营情况正常，经营环境和内外部情况没有发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项。

对于“长鑫概念股”这个市场标签，合肥城建方面也多次公开回应：公司对长鑫科技的间接参股比例极小，对经营业绩的影响有限。公司通过子公司共计实缴6000万元参与了合肥市国联资本创新投资基金，该基金再通过多层结构持有长鑫科技股份，并非直接持股，中间隔了好几层。

那么，撇开长鑫科技的光环，合肥城建自身的家底到底怎么样呢？数据并不太好看。

2025年全年，公司归母净利润亏损5.205亿元，同比暴跌820.14%。2026年一季度继续亏损，归母净利润-2489万元，同比又下降了369.39%。毛利率也跌至10.6%，负债率超过70%。

公司方面解释，参股项目空港小镇相关借款计提了减值准备，存货也计提了减值准备，这些对业绩拖累比较大，其余业务经营是正常的。

至此，合肥城建就像一个在传统房地产生意里日子过得并不宽裕的“人”，突然因为跟未来可能成为科技巨星的亲戚沾了点边，就被市场当成了“潜力股”来追捧。

“暴涨之下的那些事。”

拉长时间线来看，合肥城建的股价似乎早就跟长鑫科技的动态“如影随形”了。2020年与长鑫集成签订2200亿元代建框架协议，股价涨停；2025年10月长鑫科技IPO辅导验收消息传来，股价涨；2025年12月IPO获受理，股价又涨。这种“每逢长鑫有动静，城建股价就起舞”的模式，已经持续了好几年。

但这里也有几个值得冷静看待的事。

其一，题材炒作不等于基本面反转。 公司目前净利润为负，市盈率（TTM）也是负数——换句话说，公司本身不赚钱，市场上买卖的是“未来长鑫上市后合肥城建可能会更值钱”的预期，而不是公司当下的赚钱能力。预期一旦落空，调整是否也会接踵而至？

其二，持股价值已被充分消化、甚至过度透支。 即使按乐观估计（注意这里是估计），公司持有的长鑫科技股权价值约80亿元，对应每股大约10元的价值增量。而目前股价已经超过22元甚至25元，剩余的部分需要用主业价值来填补——但主业正处于亏损状态。市净率已达到3.51倍，高于行业平均水平。

其三，技术面已经发出警报。当前RSI以及KDJ指标数值，已呈现出明显的超买状态，短期获利盘非常丰厚。高换手率也意味着筹码在快速倒手，投机气氛浓厚。

其四，公司自身也多次澄清。 合肥城建在互动易平台上反复表示“部分投资者的相关观点不代表公司立场”，对长鑫科技的持股比例极小，影响有限。这段话的分量，值得投资者仔细掂量。

“写在最后。”

综合来看，合肥城建这轮102%的暴涨，本质上是“长鑫科技IPO预期”这一主题故事，叠加机构与游资资金共同推动所形成的一场“题材共振”。

它精彩、刺激，但也充满了不确定性。股价大涨的背后，到底是前瞻布局者看到了别人没看到的价值，还是一场资金推动的击鼓传花？这个问题，恐怕只有等长鑫科技真正上市之后，答案才会水落石出。

参考资料：
合肥城建.关于股价异常的公告.2026年5月19日.