星期日

| 时间  | 事件  || -------- | ---------------- || 5/11（周一） | A 股开盘，特朗普访华前做多窗口 || 5/12  | 美国 CPI 数据  || 5/12  | 美国非农、失业率  || 5/14-15  | 特朗普访华（特会）  |

AI 产业动态

• Kimi 融资：约 20 亿美元，投后估值 200 亿美元，美团龙珠领投，国内大模型融资首位
• 阿里云：百炼平台部分模型服务价格上调 2%-7%（5/8 起）
• 腾讯云：CodeBuddy/WorkBuddy 企业旗舰版从 78 元/月涨至 198 元/月（+154%）
• 昆仑芯：国产 AI 芯片第二梯队，国内市场份额 ＞8%
• 第四代超导量子计算机「本源悟空-180」上线
• OpenAI 自研芯片：与博通合作遇 180 亿美元融资障碍

国内政策与经济

• 国常会：加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设 → 利好算力基建
• 前 4 月进出口：总值 16.23 万亿元，同比 +14.9%，外贸延续良好增长
• 4 月末外储：34105 亿美元，环比 +684 亿美元（+2.05%）
• 央行黄金储备：连续 18 个月增持，4 月增 26 万盎司至 7464 万盎司 → 利好黄金股
• 五一出游：3.25 亿人次，同比 +3.6%；消费 1854.92 亿元，同比 +2.9%
• 医保局：发布 2026 年药品目录调整方案，征求意见中
• 中汽协辟谣：网传「新能源车企因锁电被约谈、立案」为不实信息 → 澄清利好新能源整车

海外科技股 — 强烈映射

上周五（5/9）美股：三大指数全线收涨

| 指数 | 涨幅 | 周涨幅 || ------ | ------ | ------- || 纳指 | +2.02% | +4.51% || 标普 500 | +1.46% | +2.33% || 费城半导体 | +4.48% | +11.14% |
核心看点：

• AMD +18.64%（数据中心 GPU/AI 芯片需求强劲，营收超预期 38%）
• ARM +13.63%（AI 带动 CPU 需求爆发，订单翻倍至 20 亿美元）
• 存储芯片：闪迪 +16%、美光 +15%、英特尔 +14%
• 英伟达 +5.68%，宣布向 IREN 投资最多 21 亿美元建设 5GW AI 基础设施
• 软银 + 英伟达 + 鸿海洽商「日本制造」AI 服务器
• 中国资产：纳斯达克金龙指数 +3.45%，阿里 +6.94%，百度 +11.37%

对 A 股影响：强烈利好映射。AI 算力链（GPU、存储、光模块、服务器）、半导体设备、消费电子周一大概率高开

美伊局势 — 地缘扰动

• 霍尔木兹海峡再爆交火：美军定点打击伊朗军事设施，伊朗击落 2 架「敌对飞行器」，阿巴斯港附近爆炸
• 特朗普定性为「轻微惩罚」，称停火仍有效
• 沙特、科威特解除美军基地使用限制，美方计划重启护航行动
• 油价维持在 100 美元/桶 附近，全球原油库存锐减近 2.7 亿桶
• 特朗普称美伊「很有可能」达成协议

对 A 股影响：中性偏多。市场已钝化，总体走向缓和。油价高企利空航空化工，利好石油石化和航运

中美关系 — 周末最大变量

• 特朗普 5 月中旬访华（预计 5/14-15），组建「万亿 CEO 天团」：英伟达、苹果、波音、高通、黑石、花旗、Visa 等高管随行
• 潜在成果：中国可能签署自 2017 年以来首次大规模波音采购（500 架 737 MAX + 数十架宽体机）
• 中美关税：日内瓦会谈后降至 10%，但美贸易法院裁定 10% 全球关税违法；特朗普随即改引《1974 贸易法》第 122 条重新征收
• 中美 AI 讨论：双方考虑在北京会晤期间启动 AI 官方对话，美财长贝森特牵头
• 王毅 5/7 会见美国参议员代表团（特朗普就任以来首个访华国会代表团）

对 A 股影响：偏多。访华窗口（5/15 前）是确定性做多窗口，贸易缓和预期利好大盘蓝筹（军工、航空、消费电子、半导体）

CPU 已经从周期向成长定价了，按照 ISI 的报告，未来＃CPU：GPU有10:1的可能，逻辑假设就是 agent 带来的推理井喷，xian在 CSP 们为了锁定存储，给海外存储巨头贴钱mǎi光刻机，就是为了拿货，供应链策略，我有竞争对手没有，供应链侧就ying了。

【东方通信-半导体】5.10周观点： SEMI 扩张跟不上AI1、AI姿本开支将超过半导体销售总额，AI GPU销售额已超过半导体设备销售额。2025/2026年，AI姿本开支分别约6800/9000+亿美金，半导体销售总额分别约7900/9500+亿美金，NVshυ据中心销售额分别约1937/3300亿美金，半导体设备销售额分别约1351/1500亿美金。新兴产业AI将超过代表着全球经济活力的SEMI。增速角度，AI远超过SEMI；绝对体量角度，AI从远小于SEMI 成长为反超SEMI。这意味着，CSP在AI花的钱，倒逼着TSM/Hynix等增加姿本开支，如果不愿意扩，那就zhαng价到愿意。2、缺货zhαng价，倒逼SEMI扩产。①不zhαng价代工厂也愿意扩的品类主要包括，先进制程、CoWoS、HBM、硅光等，这些代工费高且具备战略意义。②zhαng价了就愿意的扩的品类包括， DRAM /NAND、CPU、DSP Switch、DrMOS等，与GPU成配比关系。③zhαng价了也得考虑要不要扩，包括传统模拟、功率、手机/PC AP等，与GPU无配比关系，缺货主要是被挤压。这导致，第①类配额销售，预期充分，反而显得不缺；#第②类越zhαng越缺，GPU配比提升+囤货加剧紧缺；第③类才刚开始反应zhαng价。3、全球半导体设备销售额在此轮周期将超2000亿美金，倍增于2022年，瓶颈在 ASML 。中Gμo半导体设备销售额将从300亿美金增加至600亿美金。我们判断，#此轮周期将呈xian“抢半导体设备”的奇观。ASML的Gμ价代表着全球半导体设备销售额的上限提升。推荐越zhαng越缺的第②类姿产，以及半导体设备。

此前ShΙ场普遍预计2026年字节跳动于AI领域的姿本支出为约1600亿元人民币（约合230亿美元），同比2025年增长100亿元，增幅约为6.6%。其中，AI芯片专项采购预算约为850亿元人民币，占比约53%；其余750亿元主要投向shυ据中心（包括IDC）、网络基础设施、服务器集群乃至海外节点扩张。这次姿本开支上调到2000亿，对应的芯片采购，AIDC，算力租赁预计同比例上调25%左右。值得关注的是，字节跳动在此次预算调整中，相应提高了Gμo产AI芯片的采购比例，以应对地缘证冶风险并响应北京推广Gμo产半导体的政 策导向。#先知

硅透镜(260509)发布时间：2026-05-09 20:21:10据网传纪要（未证实）800G-1.6T用非球面和硅透镜、3.2T大面积使用硅透镜，硅透镜1-2美元/颗，价值量翻几倍；硅透镜当前的供需缺口已明确超过 40%；预计2027年ShΙ场空间在120亿元以上。