做长期正确的事-2026年第二季度

今天没什么事，就坐车到附近转了一下，一边听点视频节目，顺便也看了一下盘。

中国移动今天还挺给力的，涨了三个多点。
我也在相对高一点的位置，挂了一些条件买单，不管是我自己的账户，还是同学那边的账户，都做了一些设置。

现在整体的想法其实也比较简单——
能回本就不错了，也不指望在这个位置再去赚多少。

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另外像其他一些股票，也在适当关注。

比如中国石化，前面最高到过八块多，现在回落到五块四五、五块五这个区间。

我前几天在5.54左右挂过条件买单，当时是成交了的。
但后来一看日K，整体还是偏空头走势，所以就选择先缓一缓。

如果后面再往下，比如到5.2附近，我再考虑加一点。

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今天的话，在5.5、5.51这个位置，我先卖掉了一半，大概5000股，现在手里还留着5000股，准备在这个区间做个小网格。

不过这些操作，都是在我自己的账户里面做的，中国石化没有放到同学的账户里。

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同学那个账户，接下来的核心思路就是：

👉 逐步减仓，目标优先回血

后面如果情况允许，再慢慢考虑怎么继续合作。

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其实我也在想后面的合作方式。

一种是把资金规模适当缩小，或者提前约定好一些边界；
但更理想的一种方式是——

👉 资金直接放到我这边统一操作

我就不再接“代管别人账户”这种模式了。

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这样做有几个好处：

一方面，可以减少很多沟通成本和干扰；
另一方面，也不用同时维护多个账户，整体会简单很多。

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后面如果资金慢慢做到300万以上的话，我也会考虑把股票账户这边开通量化交易。

尽量减少人工操作，把执行这一层交给系统去做，整体会更稳定一些。

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现在这个阶段，还是以控制节奏、慢慢收敛为主。

不过，也不是所有访谈都是这种风格。

前两天我听到一个案例，是陪老婆去沙漠会员店路上听的。

这个人现在是做私募的基金经理，但他的路径和上面那种完全不一样。

他是90年代（大概96、97年）高中毕业，就被父亲带进期货大户室的。中间也做过股票，但最终还是专注期货。

按他自己的说法，个人盈利做到过几千万级别，现在做私募也比较稳定。

关键是——

他没有那种“爆仓翻身”的经历，整体是一个相对平稳、持续积累的过程。

他说话也很有特点：

没有刻意包装，没有打鸡血，就是很理性、很克制。

但你能明显感觉到——

👉 很多东西他是“已经想明白了”，而不是“临时讲出来的”。

他讲得更多的是：

* 对市场的理解
* 对节奏的把握
* 对风险的认知

这些东西听起来不刺激，但更接近真实。

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然后今天周末我又看到另外一个访谈，也是90年代中期就参与期货交易的人。

他的风格和上面这个私募经理其实很像：

* 有基本面分析
* 有技术分析
* 没有那种惊涛骇浪的经历

整体也是比较稳。

但他提到一个点我觉得很关键——

👉 短线市场越来越难做了

这个访谈是大概2021年的，他当时就明确说：

未来是机构化的市场。

他说美国期货市场大概有60%–70%都是机构在参与，散户占比越来越小。

国内虽然还没到这个程度，但趋势是一样的：

👉 机构化 + 量化，是非常明确的方向

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他自己当时就提到：

👉 已经在往量化交易转

如果现在（23、24年）再去采访他，我估计大概率已经开始用AI这些东西了。

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他说的一句话我印象比较深：

👉 核心策略可以不变，但必须与时俱进

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这一点其实跟我现在做的事情是对得上的。

我现在做的量化，本质上是：

👉 同品种跨期套利（标准价差）

策略本身其实是传统套利逻辑，但我把它做了三层强化：

* 程序化执行
* 回测验证
* 自动化交易

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这样带来的变化是很明显的：

1）执行更快
人工操作容易慢半拍，程序是直接触发就执行

2）减少情绪干扰
不会因为涨跌去犹豫、纠结

3）可以覆盖更多品种
人手操作容易出错、顾不过来
程序可以同时跑多个

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而且我现在有一个很直观的体会：

👉 实盘亏的那些“学费”，基本都是人工操作带来的

比如：

* 手动下单慢
* 判断犹豫
* 价格没卡好

但程序执行这块，目前还没有遇到过：

* 触发了却没成交
* 或执行偏差很大

这种情况。

所以从执行层面来看：

👉 程序化明显比人工稳定很多

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整体来看，我现在的方向是：

👉 标准价差套利 + 量化执行

我认为这个方向本身是对的。

如果策略本身有正期望，再叠加：

* 回测
* 自动化执行
* 较高资金利用率

那理论上，一年做到30%–40%的收益，其实是有可能的。

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现在的问题也很清晰：

👉 还在实盘磨合阶段

进度比我预想的慢，但好处是：

* 坑在一点点填
* 经验在一点点积累

等这一阶段稳定之后，下一步就是：

* 扩更多品种
* 提高持仓笔数
* 适当增加单笔规模

也就是进入实盘的下一个阶段。

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整体对比下来其实很清楚：

一类是靠极端杠杆和行情放大的“传奇路径”；
一类是靠认知积累 + 系统化执行的“工程路径”。

对普通人来说，后者才是真正可走的路。

最近一段时间，在一些视频平台上，经常能刷到所谓“期货高手”的访谈。

大部分内容其实都有一个共同特点——非常夸张。

比如从五万、八万、几十万起步，一路做到几千万，甚至上亿。
这些故事听起来确实很刺激，也很容易让人产生代入感。

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当然，这里面也不是说完全没有价值。

有些访谈，多少还是能提供一些思路或者启发，比如对行情的理解、对节奏的把握之类的。

但问题在于，有一大部分内容，本质上是在讲“故事”，而不是在讲“方法”。

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典型的套路就是：

* 三起三落
* 两三次爆仓甚至破产
* 每一次又从几十万做到几千万

听起来很传奇，但关键问题是——

👉 他怎么做上去的？
👉 中间踩了哪些坑？
👉 交易系统是什么？
👉 风控是怎么做的？

这些真正有价值的东西，基本很少提。

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反而讲得最多的，是类似这样一种操作逻辑：

看准一个品种要出大行情 → 直接重仓进去 →
涨了之后继续浮盈加仓 → 一路放大收益。

这种方式，本质上就是在做极端杠杆叠加：

* 期货本身自带10–15倍杠杆
* 浮盈加仓，相当于再加一层杠杆

最后整体杠杆可能达到四五十倍，甚至更高。

在这种情况下，哪怕标的本身只上涨50%，
账户也可能出现非常夸张的增长。

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但问题就在这里：

这种收益，本质上不是来自“交易能力”，而是来自高杠杆放大 + 运气配合。

换句话说，这里面有非常强的——

👉 幸存者偏差

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更关键的是，这类访谈往往会刻意忽略一些现实问题：

* 他几次打回原型，中间的钱是哪里来的？
* 生活成本怎么解决？
* 家庭是否支持？
* 有没有房贷、孩子、日常开支？

这些对普通人来说最现实的问题，基本都不提。

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所以你如果把这些故事当成“案例”，问题不大；
但如果当成“路径”，那风险就非常高了。

因为它不会告诉你一件最重要的事情：

👉 按这种方式去做的人，绝大多数是直接出局的。

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更隐蔽的一点是：

这种内容看多了，很容易让人产生一种错觉——

“别人可以，我是不是也可以试一下？万一成了呢？”

但它从来不会用“概率”的角度告诉你：

👉 这种成功路径的实现概率到底有多低。

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所以我的一个简单结论是：

这些所谓“期货高手”的故事，可以当成娱乐，也可以当成个别现象去观察；
但对于大多数普通交易者来说，参考意义其实非常有限。

真正有价值的，还是那些：

* 能落地
* 可复现
* 有明确风控
* 能长期活下来的交易体系

而不是这种靠极端杠杆放大的“传奇曲线”

我也是重仓红利股，从去年下半年开始资金也是停滞不前。

五六年前 我也是持有陕西煤业没动静被老婆嘲笑
我说要不你来她就不吱声了

2016年她用自己账户五六十万
一年不到亏了二十万
后面还是我接手两年后回本

同学那边有一个一百万的股票账户，是他自己单独的；
另外放在我这边一起操作的，大概有三十万——包括舅舅十万、表姐十万、以前同事十万；

所以后面一个比较明确的方向，就是逐步做减法，慢慢收敛。

在认知、交易理解这些层面，肯定还是要不断做加法，多看、多想、多验证；
但一旦落实到实盘操作，反而是要尽量简单、干净、可控。

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最近还有一个感受挺明显的，就是：

每次期货这边一有调整，基本上都要“交点学费”。

比如今天就是，急着去平仓，结果成交在一个比较差的位置，相当于白白损失了一点点利润，甚至还多亏了一点。

这种情况其实不是第一次了，感觉每次在实盘磨合、改规则、调节奏的时候，都会发生类似的事情。

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慢慢也看出来一个规律：

经验不是“想明白”的，而是一笔一笔用钱买出来的。

只不过现在这个阶段还好，单次成本不大，基本上就是几百块这个量级，属于可以接受的试错范围。

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所以那句老话其实挺真实的：

华尔街就是一个——
用钱买经验，再用经验去赚钱的地方。

以前是听别人说，现在是自己一点一点体会到这个过程。

理解，我自从2025年9月重仓题材股切换到红利股，，净值一直就停滞不前，因此经常被老婆奚落，说我研究了半天，都没啥效果，还不如原先的股票持仓不动……。生活就是如此！

2024年10月，十一长假前那一波行情是比较火的。当时我在初中、高中、大学里面都发过信息，看有没有人对一起做交易有兴趣。

结果最后只有一个初中同学联系我，也就是现在这个账户的来源。说实话，这一点我还是挺感谢他的，毕竟是基于信任把钱交给我。

一开始是三十万的账户，后来换到了东方财富这边，一共一百万。到现在的话，账户市值大概在97万左右，整体亏了三万块钱。

这个结果肯定是我没有做好，这一点我自己是认的，也确实有点辜负他的信任。

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从客观角度讲，这里面一个比较核心的原因，是2025年全年高股息板块整体表现比较弱。

像中国移动、格力电器、粤高速这些，我当时主要配置的方向，其实都没有走出上涨，反而大部分时间是在往下走的。

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同学这边的话，他本身是做生意的，平时接触的人也比较多。他那边有一些同行在光电板块赚到了钱，所以他也会希望我去关注这一块。

我当时也确实帮他筛了一轮，他给了我一批标的，我结合自己的理解，再加一点简单的技术分析，最后筛出来两三只重点关注。

其中有一只像顺宇光学，确实是到过我预设的目标价位的，但当时我是想等它再回一点再进去。结果它只是在那个区间停留了一两天，很快就拉上去了，后面直接反弹了差不多20%。

那一波我其实是完全没有参与到的。

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这个事情我估计他多少心里是有点想法的。虽然他没有直接操作账户，但账户一直处在一个小幅亏损、又没赚到钱的状态，对他来说肯定是有落差的。

所以他后来也经常会给我发一些行业分析的视频，尤其是光电、AI、半导体这些方向，可能也是希望我参考一下。

但这些内容，大部分其实不是从交易的角度出发的，而是偏行业叙事、偏定性的分析。数据、估值、交易节奏这些东西涉及得比较少，说白了很多就是那种“看起来有道理，但落不到交易上”的内容。

我这边其实是有点被动的——
不回也不太好，回的话也只能简单应一下。

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再加上现在账户本身还是亏损状态，说话的空间也比较小，这种“被动接受信息干扰”的感觉就会更明显一点。

所以整体下来，其实是有一点尴尬的。

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后面我的想法也比较简单：

如果这个账户回本了，我会考虑把账户还给他。
之后还是把精力放回到自己的账户上。

目前自己这边大概有两百万左右的股票资金，另外期货这边现在是十万左右在跑。

接下来更重要的是先把期货这一块慢慢做稳，如果验证下来是可行的，再逐步往里面加资金。

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整体原则其实也比较清晰：

优先把自己的系统跑通、跑稳，而不是依赖外部资金。

外部资金这块，我现在的想法也比较简单：

以前明确愿意参与、也已经参与进来的，可以继续合作；
当时没有参与、找各种理由拒绝的，我也不去判断他当时的理由到底是真是假。

对我来说，只看一个事实：当时没有参与，那后面也就不再考虑接入这部分资金了。

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整体总结一下现在这个状态：

一方面是在实盘磨合阶段，结果还没有完全跑出来；
另一方面又承担了外部资金的压力，所以中间这个阶段多少会有点拧巴。

但方向还是清楚的，慢慢把自己的系统做稳，比什么都重要。

方向1（推荐）:
“分区间 + 分资金池”是合理的（你第二种方案）

方向2（可用）:
“动态腾挪资金（别的票盈利→补低位）”可以作为辅助

方向3（不建议单独用）:
纯靠“跌了再临时加仓”容易失控

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再说判断逻辑（结合你当前体系）：

核心评价:
这是一个降维版的仓位分层，本质是对的

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优点（你这套思路好的地方）：

1）避免单区间过拟合
原来只做100–120 → 一旦破位就被动
现在扩展到90–100 → 结构更稳

2）仓位天然分级

* 主仓：100–120（你熟悉的区间）
* 次仓：90–100（低位补充）
  👉 符合你一贯“底仓+浮仓”的思路

3）资金不会失控
你明确做了：

* 主区间50万
* 次区间25万或拆分
  👉 这点很关键（很多人会越跌越加）

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隐含风险（这里是重点）：

1）区间假设可能失效
前提其实是：
“中国移动长期在90以上震荡”

但如果发生：

* 基本面变化
* 行业估值重定价

那90–100就不一定是“低位”，而是“中继”

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2）资金调度滞后
你说用中谷物流盈利来补仓，这个逻辑是对的
但问题是：

* A股经常“同时下跌”
* 到时候你腾不出钱

👉 所以这个只能当加分项，不能当主逻辑

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3）心理层面风险（容易忽略）

当价格从100→90：

* 你会觉得“已经便宜了”
* 但如果继续到80

容易出现：
👉 想加又不敢加（因为仓位已经占了）

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关键结论（最重要一条）：

结论:
你的方案本质是对的，但必须加一个“总仓位上限”约束

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给你一个更稳的抽象模型（不展开细节，只给结构）：

结构:

* 区间1（核心区）：主仓
* 区间2（扩展区）：减半仓
* 区间3（极端区）：是否参与要独立判断（甚至不参与）

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一句话总结你这套：

本质:
不是“补仓”，而是提前规划好的分层参与

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再给一个你风格的判断标准：

是否可行看两点：

1）单票总资金是否封顶（你已经有）
2）跌破核心区后，是否还能保持“理性加仓”（而不是情绪加仓）

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最终结论：

评价:
这套资金管理方式是合格且偏稳健的改进版网格

前提:
必须绑定

* 总仓位上限
* 分区间资金固定比例

否则容易退化成“越跌越补”的老问题

我帮你按之前的口语化风格顺了一下，把两部分合在一起，尽量让表达更顺一点，也保留你原本的感觉：

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前两天我偶然看到一本讲天擎量化的书，本质上就是用 Python 做量化开发的。它前面一部分讲 Python 基础，后面大概有三分之一到一半是在讲天擎量化的接口，还有一些策略怎么写。

这本书原价一百多，我在某东上面 71 块买了一本，这两天简单翻了一下。整体感觉就是，它更适合当工具书用，而不是从头到尾去学那种。

它的问题也挺明显的，就是排版有点乱，结构不是特别清晰，感觉编辑那边没有太用心。但里面有些东西还是有价值的，比如它把一些接口文档帮你梳理了一遍，还有一些注意事项，这些东西其实挺省时间的。

官方文档当然也有，但有时候写得比较散，甚至有点含糊。这种作者自己整理过一遍的书，至少在“系统性”和“可查性”上会好一点。对我来说，不一定是少踩坑，而是可以少花很多时间在查资料上面。

所以我后面的打算就是把这本书大概通读一遍，脑子里有个整体印象，用的时候再翻。

另外它里面其实也支持股票，但现实情况是，很多券商开通量化都有门槛，而且也不一定支持跟天擎对接，像东方财富这种就更不好说了。

而且我目前也没有打算在股票这块做量化。现在用网格单、条件单这些，已经够我去做定价买入卖出了，反而简单直接，也更符合我现在的节奏。

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然后最近还有一个小插曲，就是这段时间不知道吃了什么东西，嘴巴里面起了一个口腔溃疡。

大概有一个地方是有点溃烂的那种，一开始还挺痛的，已经拖了一两个星期了，一直没有完全好。最近感觉是好转了一点，没有那么痛了，但还没彻底恢复。

结果前两天有一次吃饭的时候，一边吃一边说话，不小心又咬到那个地方了。本来那个位置就有点肿，等于是又被二次伤害了一下。

我老婆以前在 2005、2006 年刚来深圳的时候，也经常口腔溃疡。她当时的说法是水土不服，或者说天气比较热，容易上火，身体还没适应。

我自己想了一下，也有点没想明白。我平时也没太觉得自己有明显“上火”的情况。唯一能想到的一个点，就是大概两个星期之前吃过一小包辣条，不知道是不是这个东西引起的。

不过也有可能就是那种很随机的因素，比如饮食、作息、或者刚好那段时间状态不太好，叠加在一起触发了。现在看起来就是慢慢在恢复，问题应该不大