20250906--锂电池梳理（二）：六氟磷酸锂

20250906--锂电池梳理（一）：产业链及核心增量 https://www.tgb.cn/a/2l6dQHnXZb0

一、逻辑驱动

1、供需格局趋紧，价格进入上行通道
（1）需求强劲：下游新能源汽车市场持续发展，特别是储能需求超预期是主要驱动。2025年上半年全球储能电芯出货同比增超100%
，国内储能市场从“强配”转向市场化竞争，优质储能产品紧缺。美国储能市场也因降息及关税预期进入备库周期。三季度锂电池排产环比仍有15%以上增长。
（2）供给紧平衡：六氟磷酸锂行业产能集中度高（CR3近70%），头部企业如天赐材料、多氟多、天际股份目前基本处于满产状态。但许多二三线厂商因亏损（当前价格下仅天赐等个别企业盈利）开工意愿低。2025年8月产量创新高且排产持续向上，但有效产能恢复至设计产能的六成，行业库存降至1.5个月安全线以下。
（3）价格持续上涨：六氟磷酸锂价格经历多轮上调，从2025年8月初的5万元/吨涨至目前的5.8万元/吨左右。此轮涨价不仅受碳酸锂成本推动（约3000-5000元/吨），更主要是供需驱动。

2、长期需求可观，未来可能出现缺口：2025年全球电解液产量预计200-210万吨，折合六氟需求约23万吨，行业有效产能约27-28万吨，整体仍过剩，但旺季月度趋紧。若2026年锂电行业保持20%左右增速，年度供需将达紧平衡，部分季度可能出现供需缺口。

3、技术迭代与升级：国家要求锂电池向更高安全性和能量密度发展，对电解液安全性要求提高。双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）作为性能更优的新型锂盐，其产业化进程加速。伴随六氟提价，LiFSI等高端产品价格也有望提升。
固态电池是下一代电池技术方向。目前氧化物、硫化物等固态电解质路线仍在探索中，天际股份控股子公司取得硫化锂制备专利（硫化物固态电池电解质关键原料），天赐材料的硫化物固态电解质也已处中试阶段。六氟磷酸锂及其新型锂盐在半固态电池等过渡体系中仍会应用。
二、产业链图谱

三、核心概念股及其解析

【天赐材料】 (002709)： 全球电解液龙头，六氟磷酸锂市占率全球前二。已在美、德布局本土化产能并在摩洛哥推进项目。硫化物固态电解质处中试阶段。优势：产业链一体化程度高，成本控制能力强；客户优质；新型锂盐LiFSI布局领先。风险：产能扩张可能带来的供给压力；行业竞争加剧。

【天际股份】 (002759)： 主营六氟磷酸锂，产能稳居行业前三。六氟磷酸锂年产能2.2万吨。 2025年上半年销量同比增长45%，营收同比增长，亏损同比收窄。控股子公司取得硫化锂制备专利。深度绑定宁德时代 、比亚迪 等头部客户。 优势：单万吨市值弹性大; 深度绑定头部客户；固态电池领域有一定布局。风险：盈利能力对六氟价格敏感度高。

【多氟多】 (002407)： 国内六氟磷酸锂头部企业之一。全球最大晶体六氟磷酸锂生产企业，具备 “萤石 — 无水氟化氢 — 氟化锂 — 六氟磷酸锂 — 锂电池 — 新能源汽车” 完整的产业链。目前处于满产状态。优势：氟化工背景，原材料配套有一定优势；客户结构稳定。风险：近期行业盈利分化中处于亏损状态。

四、双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）概念股

天赐材料：全球电解液龙头，深度布局LiFSI等新型电解质。 产业链一体化优势明显，技术积累深厚。
多氟多：拟投资建设包括4万吨双氟磺酰亚胺锂在内的项目。 传统氟化工企业向新能源领域转型，规划产能较大。
天际股份：其合作投资项目中包含双氟磺酰亚胺锂盐，据2021年报道已进入试剂阶段。 近年来主要聚焦六氟磷酸锂，LiFSI项目进展需关注后续公告。

凯盛新材 ：全球主要氯化亚砜生产商，氯化亚砜是生产LiFSI的关键原料之一。 在上游原材料领域具有重要地位，受益于LiFSI产能扩张。
立中集团 ：投资建设的新能源锂电新材料项目包括双氟磺酰亚胺锂产能。 通过项目布局锂电池上游材料，但项目建设和产能释放需要时间。
ST新海 ：参股公司苏州氟特生产双氟磺酰亚胺锂。 公司自身经营情况需重点关注。
利民股份 ：根据2024年5月公告，公司重点布局新能源电池用电解质锂盐，包括双氟磺酰亚胺锂等，已得到百克级产品。 较新介入该领域的企业，目前处于技术开发和项目推进阶段。
联化科技 ：根据2025年9月数据，其德州新能源业务产品包括双氟磺酰亚胺锂，目前正在进行试生产工作。 新能源业务为新增布局，试生产进展及后续产能情况需关注。
司太立 ：通过成员企业浙江健立化学有限公司布局LiFSI，二期规划5000吨产能。

学记录。

祝股市长虹！