30年纪念

用ECC来对企业进行估值，全新的观点。

给鱼大请安。

ECC：一种全新的能源视角的资本市场定价比较模型【能源资本化倍率ECC】（单位能源形成资本倍率）

MSFT ：服务器规模400万台左右；企业活动年度电力消耗24TWh，IT基础设施年投入（年折旧+年更新）180亿美元，年度能源注入200亿美元；企业估值3.55万亿美元总市值。能源资本化率ECC=估值/年度能源注入=177.5倍；
AAPL ：企业生产设计消费电子为主，但也有云服务，服务器规模较少约15万台，企业活动年度电力消耗估测值12TWh，IT基础设施年投入（年折旧+年更新）107亿美元，年度能源注入117亿美元；企业估值2.9万亿美元总市值。能源资本化率ECC=247.8倍；
GOOG ：服务器规模超1000万台，企业活动年度电力消耗24TWh，IT基础设施年投入（年折旧+年更新）120亿美元，年度能源注入150亿美元；企业估值2.15万亿美元总市值。能源资本化率ECC=143.3倍；
AMZN ：服务器规模最大，远超1000万台，企业活动年度电力消耗37.9TWh，IT基础设施年投入（年折旧+年更新）280亿美元，年度能源注入420亿美元；企业估值2.3万亿美元总市值。能源资本化率ECC=54.8倍；
BTC：矿机分布式，规模700万台左右，挖矿活动年度电力消耗250TWh，IT基础设施年投入（年折旧+年更新）120亿美元（平均2.3年折旧，比特币矿机折旧速度相对较快），年度能源注入320-370亿美元（有部分电价特别便宜）；企业估值2.2万亿美元总市值。能源资本化率ECC约=60倍；
目前看，微软，苹果，谷歌三家企业，人类投入了较少的能源资本，得到了较高的资本市场估值，显示，人类资本市场比较认同这三家企业的价值，价值泡沫放大倍率较大。
BTC和亚马逊人类实际投入的能源资本更多，但估值并不能反映这种投入产生的价值。资本市场定价泡沫相对较少。
如果资本市场情绪是正确的，那么就是能源资本不理智。更多的能源，反而去投入了相对没有价值的项目。
如果能源资本是理智的（能源无法做假，能源一直是人类文明的核心刚需，对燃烧这样的刚需（类似于Sacrifice祭品），人类必然是理智的），那么资本市场的情绪和观点就存在盲点。BTC和亚马逊实际上被资本市场低估了。资本市场隐瞒了那些实际投入能源价值的资本野心。

【能源资本化倍率ECC】（单位能源资本率）

MSFT ：服务器规模企业活动年度电力消耗24TWh，IT基础设施年投入（年折旧+年更新）180亿美元，年度能源注入200亿美元；企业估值3.55万亿美元总市值。能源资本化率ECC=估值/年度能源注入=177.5倍；

AAPL ：企业生产设计消费电子为主，但也有云服务，服务器规模较少约400万台，企业活动年度电力消耗估测值12TWh，IT基础设施年投入（年折旧+年更新）107亿美元，年度能源注入117亿美元；企业估值2.9万亿美元总市值。能源资本化率ECC=估值/年度能源注入=247.8倍；

GOOG ：服务器规模超1000万台，企业活动年度电力消耗24TWh，IT基础设施年投入（年折旧+年更新）120亿美元，年度能源注入150亿美元；企业估值2.15万亿美元总市值。能源资本化率ECC=估值/年度能源注入=143.3倍；

AMZN ：服务器规模最大，远超1000万台，企业活动年度电力消耗37.9TWh，IT基础设施年投入（年折旧+年更新）280亿美元，年度能源注入420亿美元；企业估值2.3万亿美元总市值。能源资本化率ECC=估值/年度能源注入=54.8倍；

BTC：矿机分布式，规模700万台左右，挖矿活动年度电力消耗250TWh，IT基础设施年投入（年折旧+年更新）120亿美元（平均2.3年折旧，比特币矿机折旧速度相对较快），年度能源注入320亿美元；企业估值2.2万亿美元总市值。能源资本化率ECC=估值/年度能源注入=68.9倍；

目前看，微软，苹果，谷歌三家企业，人类投入了较少的能源资本，得到了较高的资本市场估值，显示，人类资本市场比较认同这三家企业的价值，价值泡沫放大倍率较大。

BTC和亚马逊人类实际投入的能源资本更多，但估值并不能反映这种投入产生的价值。资本市场定价泡沫相对较少。

如果资本市场情绪是正确的，那么就是能源资本不理智。更多的能源，反而去投入了相对没有价值的项目。
如果能源资本是理智的（能源是人类的硬通货），那么资本市场的情绪和观点就存在盲点。BTC和亚马逊实际上被资本市场低估了。资本市场没有认识到能源面前，人人平等这个基本原则。

从中美交恶，美国开始部署去全球化大战略，中国部署一带一路战略突围就开始了，
随后的一切包括病毒武器攻击，都自动运行中，

没有什么可看的。实力就看货币汇率，汇率强的实力强。

对资本市场，生产资料没有什么影响，这两样本来就是极其不稳定，没有合理的定价的。

鱼鹰前辈，如何看近期的地缘政治冲突？各大国博弈的实力均衡度如何？对资本市场（含石油天然气），影响应该深远吧？

鱼大好！
没啥事，就是向您请安问好。

美股的几个巨型公司大家可以一个个去分析下，如果业绩不能增长，股价泡沫有多大。
几个关键的露马脚的指标：股价/每股净资产；总负债；营收增速；净利润增速；
另外还有一个沉重的负担：AI机房和基础设施投资，投资增速；

几个未来严密关注的指标：裁员人数，人数对应的工资规模（亿美元）；

裁员是我能想到的7大美丽最后一笔财务（也是股价）红利了，马上就会发生

AAPL ：苹果
股本150亿股；每股价格196美元；每股净利润6美元多；市盈率30倍出头，看起来市盈率不死特别高，但
每股净资产仅4美元左右。
市净率最新在 50倍左右。

苹果这20年的暴涨，就在于利润的增长叠加了资本市场给予的估值：市盈率的升高；双倍泡沫的孕育。
这样的利润升高速度，不可能是长期能保持的常态。

年份
2005
	净利润（亿美元）
13.35
	同比增速
-
	阶段特征
iPod主导业务
2007	35	-	iPhone发布，增长起点
2015	534	+52%	大中华区爆发，iPhone6热销
2022	998	+5.3%	历史峰值
2023	970	-2.8%	硬件需求疲软
2024	937	-3.4%	服务业务支撑
2025Q1	363（单季度）	+4%	服务业务创新高

感谢鱼兄点拨