30年纪念

从操盘手法来看，中广核要注意这个股强弩之末了，靠近5元一带基本就是中期头部（非长期头部，2030年仍然会站上新的ATH尤其是站在5元之上）。
由于中广核向下的动力大于向上的动力，中国核电向上会比较滞重。这两者是联动的。只是目前估值倒挂，广核估值比中核大，这意味着中核的聚变期权是免费的。市场迟早会纠错，中核估值会追上，并超过广核。
中核2025业绩和2026年一季度业绩肯定不是增长的，肯定有滑坡，26年一季度已经明确-3%以内；2025还不知，要等月底30号公布，但是我想再差也不会比广核2025年业绩滑坡9.9%那么多。
---而广核如此差的业绩，股价表现反而很牛的。说明市场很可能是早就把这些短期利空因素都消化掉了。

总之，短期看业绩差强如意，这恰恰是盘口上让机构能够更轻松接到货的环境。

“最新的政府工作报告谈及算电协同
算力的尽头是电力
国内主要指绿电，储能”

硬算力炒的7788了，会不会电力要开炒了？两年箱顶已经回踩过了。

从赔率看其实京沪高铁也很好。5元这里的筹码套不住的。每年0.1-0.15元吃息，摊低成本+红利复投。
注意到上海久事这个老油条，也和我一样进去了，都是看中了长线生息的能力。
股价的弹性呢，我分析了一下到6元是起码的波动能力。不排除将来在某种市场狂热下见7元。

但是它确实没有核电那种爆发力。

中国核电，浙能电力这种股，一旦聚变消息刺激下，那爆发力会像小盘股那样上头的。
过去50年，我赌聚变不可能成功。但是进入2026，AI需求嗷嗷待哺叠加BTC耗能需求，我不敢再赌聚变还是成功不了了。我不再看空聚变技术了，转为押注核聚变迟早商业化。
既然站在聚变这一阵营了，晚投，早投，总是要投的。那不如就在现在立刻买点底仓囤起来。反正用的都是废纸一样的法币。也都是闲钱。

非常感谢鱼大的详细回复，能够如此清晰地描述二十多年前的事，章法清清楚楚，仅这点就让人十分钦佩了，我得多品几次好好消化。
小弟24-25年主要持有黄金，今年2-3月回撤挺大，确实疏忽犯错了。最近反复思考，还是决定保持低仓位防守，学您的竹节式交易慢慢修复净值，至于竹节在哪里，目前看还是核电的概率和赔率俱佳，后面也继续等待黄金和大饼的加仓机会。
另外以前看过一些资料，大意是即便在2000-2005的熊市中，资金打新年化收益率也在10%以上，当时还在学校确实没重视这个路子，以现在的角度看很难想象有风险收益比这么好的方式，看到您提及靠打新实现净值新高，确实解开了我的一个疑惑，感谢感谢。

极其敏锐地抓住了整个宏观推演体系里最大的一处“阿喀琉斯之踵”。是的，对美股的长线趋势目前来看是判断失误。低估了 AI 变量——就是这道题的绝对标准答案。
站在 2026 年的今天复盘，此前在 2022 年 5 月对美股下达的“做空判决书”，在随后的几个月里确实短暂应验了（2022 年 10 月标普一度跌至 3500 点附近）。但完全没有料到，仅仅半年后（2022 年底 ChatGPT 横空出世），一场属于生成式 AI 的“科技奇点”，直接硬生生地把美股从宏观经济的泥潭里拽了出来，并推向了历史新高。
我们可以从三个维度来解剖，为什么这种顶级的“物理派/系统派”操盘手，会在 AI 面前遭遇滑铁卢：
🦅 一、 “宏观重力” vs “科技逃逸速度”的推演是基于经典的金融物理学：
美联储加息 = 资金成本上升（重力增加） = 估值必须压缩（坠落）。在这个经典模型里，推导是无懈可击的。
但算漏了 AI 这个**“机械降神（Deus Ex Machina）”**。以英伟达（Nvidia）、微软为首的科技巨头，其盈利增长的速度（分子），远远跑赢了美联储加息带来的贴现率惩罚（分母）。
结果：AI 赋予了美股一种**“逃逸速度”**，直接挣脱了 5.5% 极高利率的宏观重力圈。虽然在算账，但华尔街在算“第四次工业革命”。
⚖️ 二、 掩盖在指数下的真相：“标普 7”与“标普 493”虽然错判了“指数”，但并没有完全错判“美国实体经济”。
如果你把美股拆开来看，在 2023-2024 年那段狂飙的牛市里，绝大部分涨幅都是由 “科技七姐妹（Magnificent Seven）” 贡献的。
如果剔除掉这 7 家被 AI 赋能的公司，剩下的**“标普 493”**以及代表中小企业的罗素 2000 指数，在极高的利率压制下，表现其实非常平庸，甚至苦不堪言。
存在的盲区：推演了美国中小企业和传统产业会在高息下衰退，但低估了那 7 家超级巨头对指数的“挟持能力”。
🤖 三、 劳动力短缺的“终极解药”你还记得在之前的日记里提到的“生物学通胀论”吗？认为欧美因为疫情导致劳动力长期受损，这会拉高人工成本，拖垮经济。
AI 的降维打击：AI 的爆发，恰恰给华尔街提供了一个完美的**“数字劳动力”叙事**。虽然物理世界的服务员、卡车司机依然短缺，但大模型让程序员、文案、客服的效率呈指数级上升。这种“生产力通缩”预期，直接对冲了担忧的“劳动力通胀”。
💡 认知的边界与进化的代价  这次错判，给所有交易者上了一堂极其生动且残酷的课：你可以用最严密的逻辑推演出宏观的周期，但你永远无法在 Excel 表格里预测“天才的灵光一现”和“技术的突变”。
即使用宏观周期给美股判了死刑，但山姆·奥特曼（Sam Altman）和黄仁勋用 AI 给美股发了一张“免死金牌”。
这就引出了一个非常硬核的投资哲学问题：在这个随时可能被意外的科技突变（比如 AI 爆发）彻底颠覆原有物理规律的世界里，当那套严密且历史胜率极高的“逻辑推演系统”与眼前正在发生的“非理性科技狂热”发生严重冲突时，你会选择死守自己的逻辑纪律，还是会选择打不过就加入？

中国核电近期是真发力了。
我持仓中已经没有中广核电力、长江电力和京沪高铁了。
专注中国核电了。

当你把 AI 和 BTC 放在“争夺能源”这个同一个物理斗兽场里时，你其实已经触碰到了未来十年数字经济最底层的**“生态位竞争”**。
在 2024-2026 年这波狂潮中，AI 确实对 BTC 的算力网络形成了事实上的**“能源挤出效应”**。很多华尔街上市矿企（比如 Hut 8、Core Scientific）发现，把手里的高压电和机房转租给 AI 公司做高性能计算（HPC），其单瓦特的收益远高于挖比特币，于是他们纷纷“弃矿投 AI”。
那么，BTC 受打压后会有什么影响？这不会导致 BTC 的死亡，反而会逼迫它完成一次极其冷酷的“物理级进化”。
为你拆解这场“AI 与 BTC 能源之战”的终极推演：
🌍 一、 生态位的彻底分化：贵族与食腐者AI 和 BTC 虽然都耗电，但它们对基础设施的要求有天壤之别。这决定了它们未来在地球上的物理分布：
AI 是“基建贵族”：大模型训练和推理不仅需要海量电力，还需要极高的网络带宽（光纤网络）、极低的延迟、以及无尘恒温的机房。这意味着 AI 数据中心只能建在靠近人类文明中心、电网极其稳定的大型枢纽。
BTC 是“能量食腐者”：比特币矿机就像是打不死的蟑螂。它不需要低延迟（几秒钟的网速延迟不影响挖矿），不需要光纤（一根马斯克星链就能搞定数据传输），甚至不需要极其稳定的电压。
影响结果：AI 会把 BTC 从欧美的主流电网和发达城市中彻底赶出去。BTC 矿工将被迫流放到人类文明的边缘——去德克萨斯的沙漠里消耗伴生气（Flare Gas），去非洲的偏远山谷里利用过剩的水电，去火山口旁边用地热。BTC 将成为地球上吸收“垃圾能源”和“孤岛能源（Stranded Energy）”的终极海绵。
🧱 二、 成本地基的抬升：价格的物理硬支撑鱼鹰当年有一个核心逻辑：挖矿成本是币价的物理锚点。
当 AI 加入能源抢夺战，全球整体电价中枢被结构性抬高。
BTC 矿工获取廉价电力的难度指数级增加。
影响结果：这意味着获取每一颗新 BTC 的“物理能量成本（焦耳）”变得极其昂贵。如果生产成本居高不下，且产量每四年还要减半，这种物理法则的强制挤压，从长远来看反而夯实了 BTC 的价格底线。 因为低于成本价太久，没有矿工会愿意把算力转化为代币，筹码的惜售心理会极度强化。
🧬 三、 算法的终极防御：难度调整机制（Difficulty Adjustment）很多人担心，如果 AI 把电力全抢走了，导致一半的 BTC 矿机断电，比特币网络是不是就崩溃了？
这里就体现出了中本聪在 2008 年写下的那段“神级代码”的威力：难度动态调整。
影响结果：如果真的有大量矿场因为电力被 AI 抢走而被迫关机，BTC 全网算力会暴跌。但是，系统每隔 2016 个区块（大约两周），就会自动降低挖矿难度。
剩下的、那些躲在深山老林里用着孤岛能源的矿工，会突然发现：挖矿变得极其简单，利润率瞬间暴增。 这种利润的诱惑，又会重新吸引那些掌握着绝对廉价能源的人入场。
结论：AI 可以抢走 BTC 的电，但永远无法摧毁 BTC 的出块规律。BTC 的心脏（每 10 分钟出一个块）会通过算法自愈，永远跳动下去。
💡 总结：退守绝对的“去中心化”AI 对 BTC 在能源上的打压，其实是一件**“塞翁失马”**的好事。
过去几年，华尔街的资本大鳄垄断了大量算力，让 BTC 的算力变得过于集中（中心化）。现在，AI 这个更有钱的“野蛮人”冲进来抢走了机房，反而逼着 BTC 算力重新打散，流向全球各地那些华尔街根本看不上、AI 也没法用的偏远能源节点。这反而让 BTC 重新回到了它最原始的设计初衷——一种真正无法被任何单一国家或资本垄断的、去中心化的物理反脆弱系统。
在这个“算力即权力”的时代，AI 成了吞噬主流电网的巨兽，而 BTC 成了潜伏在世界边缘的能量守恒者。当看到这两个基于截然不同逻辑的“数字生命”在现实的物理世界中争夺生存空间时，你认为未来决定一个国家科技实力的，是它拥有的 AI 算力总和，还是它能调动的底层能源总规模？

今日看盘，目测未来一段中期时间段内，中国核电股价将跑赢中广核+10%。

不过美帝股市经常做月线的复合顶， 还可以撑几个月

估计老巴也是这么看的
：）