折叠屏最大预期差：PBO纤维，二连板鼎龙独家垄断有望走大牛！

折叠屏今天延续强势，我们的东睦股份 在8.29阳包阴之后精准加仓，之后坚定持有到今天最高又赚十几个点，而今天再次创下历史新高！说明资金认可度还在加强， 折叠屏这条路从8.26看好到现在，吃肉稳稳的！！

今天同样是折叠屏概念的鼎龙科技 走出二连板的高度，我上周末也发现了他，但一直没到我想要的位置，并且今天缩量加速，整体研究下来，他的PBO材料这块增量估下来整体有十倍弹性空间，今天就重点讲这个！

一、什么是PBO材料？

聚对苯撑苯并二噁唑（PBO）纤维是有机高性能纤维中力学性能和耐热性最高的品种！它的强度、模量、耐热性、抗燃性、耐冲击性、耐摩擦性和尺寸稳定性均很优异。该材料可应用于安全防护、电子电气、交通运输、建筑建材、体育器材和高温过滤等领域。

PBO纤维被称为21世纪纤维之王，是一种超薄折叠屏手机的革命性材料，此前由日本东洋垄断，并且“不准销售至中国”。鼎龙科技打破垄断，是国内PBO单体龙头，所生产的PBO单体独家供应国内PBO纤维三巨头——成都新晨、中科金绮和中蓝晨光。



二、PBO纤维在折叠屏手机上的应用优势



超轻超薄设计：PBO纤维的高强度和高模量特性使得折叠屏手机在保持结构刚性和抗弯强度的同时，能够设计得更薄、更轻。这对于实现折叠屏手机的便携性和美观性至关重要。

优异的透波性能：PBO纤维的透波率达到98%以上，这意味着它不会吸收5G手机信号，保证了通信信号的完整性和强度，对于现代智能手机来说，这是一个巨大的优势。

耐高温和阻燃特性：PBO纤维的热分解温度高达650℃，远高于其他有机纤维，使其在高温环境下仍能保持性能，同时具有良好的阻燃性能。

安全性：PBO纤维的高模量特性使得手机在减少厚度的同时，仍能有效防止因外力作用而导致的形变或破损，从而保障了手机内部的稳定运行，减少了安全隐患。

材料成本：随着国内生产技术的进步和规模化生产，PBO纤维的成本正在逐渐降低，使得其在智能手机领域的应用变得更加可行。

三、当下的供货情况+应用



荣耀最新折叠屏手机Magic V3已率先采用中蓝晨光生产的PBO纤维。成都新晨新材料有限公司采用中蓝晨光化工研究设计院的技术，已建成380吨/年PBO项目，并实现投产，是目前国内最大PBO纤维生产装置。

华为全新MATE系列手机已确定使用PBO纤维背板，根据最新mate供应商大会反馈，华为mate系列PBO纤维由成都新晨供应，而鼎龙科技给成都新晨独供PBO单体。

出于自主可控考虑，华为首选PBO国内厂商，成都新晨、中科金绮、中蓝晨光是国内最大的PBO聚合体厂商，已确认成都新晨将代替东洋纺切入华为折叠屏手机背板供应链体系，鼎龙科技独家供应国内三家PBO纤维三巨头。后续鼎龙科技考虑自己也做聚合体，优选高附加值的下游，比如手机背板。

四、鼎龙新增利润空间

鼎龙科技当前现价对应10亿左右流通市值，公司乘风折叠屏背板大风口，业务估值从传统化工向消费电子 方向提升估值，传统主业给25年25倍PE（利润增速60%, PEG=0.4 极度保守估计），则100亿市值兜底。

PBO纤维业务：单机纤维价值量80元，假定国内市场由PBO纤维三巨头瓜分（成都新晨、中蓝晨光、中科金绮），考虑到鼎龙科技独供上述三巨头，假定PBO单体价值量占比50%，24年预计1800万台折叠机销量，对应PBO纤维收入15亿，PBO单体收入7.5亿，25年4000万台、26年7000万台、27年1亿台折叠屏手机测算，PBO纤维未来三年市场空间依次为：32亿、56亿、80亿，其中PBO单体收入为 16亿、28亿、40亿，考虑到鼎龙在国内的技术垄断地位和独家供应条件，预计上述收入的80%由鼎龙独享，即25年-27年鼎龙PBO单体业务每年新增收入为：12.8亿、44.8亿、64亿，假定30%净利润率，则对应25-27年新增利润为：3.8亿、13.5亿、19.2亿，比对消费电子版块当前估值（26年25PE），则PBO单体对应合理市值为：337亿。

（考虑到后续鼎龙科技切入PBO聚合体业务，这里保守起见，仅计算PBO单体业务，理论上聚合体业务收入规模更高，同时享受更高净利润率）

传统业务100亿+PBO业务337亿=437亿市值，当前公司市值为40亿出头，妥妥十倍弹性空间。

综上，华为的折叠屏目前市占率最高，新品期待值也是最高的！而这一新增材料，就跟去年这个时候华为手机的新增量卫星，华力创通 走出了三倍空间！ 鼎龙科技24年1月上市至今，套牢盘已经全部出清，安全边际高，后期股价空间非常值得期待！