通威股份收购润阳股份，行业底部整合加速，拐点有望提前到来

【民生电新】通威股份 收购润阳股份，行业底部整合加速，拐点有望提前到来

#事件： 通威股份发布公告，拟与润阳股份、上海悦达等润阳股份相关股东、江苏悦达 签订《增资意向协议》，取得润阳股份不低于51%的股权，交易总计金额不超过50亿元，交易完成后，润阳股份将成为通威股份控股子公司。

#点评：
■润阳股份已建立5.5万吨工业硅、13万吨多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、 57GW太阳能 电池和13GW组件产能，并适当布局部分光伏电站业务，形成了自上游工业硅到终端光伏电站完整的产业链；并在美国、泰国、越南等部分海外市场建设了富有竞争力的产能，能够满足海外市场溯源要求。2020-2022年，润阳股份连续3年电池出货排名全球前三，2023 年依然保持电池出货全球前五。
■通威此次收购润阳有利于充分发挥双方的产业链协同效应，进一步巩固通威在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率，并有效补充海外产能布局，有助于通威拓宽海外高溢价市场的销售渠道，提升全球综合竞争力。
■此次交易有利于促进光伏行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，提高光伏行业的整体效率，是行业底部的重要事件，光伏行业的整合和出清有望加速，供需拐点有望提前到来。

#风险提示： 下游需求不及预期等