说一个格老的故事（第702期）

格老的投资史，有这样一个故事。

那是一位想要将格老纳入麾下的大佬，在擦皮鞋的时候，听到擦鞋的小孩子在炫耀买股票。
大佬坐不住了，果断清仓。
并且警告格老，市场陷入狂热。
格老那时意气风发，浑然不觉。
不久，著名的1929大萧条，杀来了。
坊间传媒，那时的道琼斯 指数，15倍市盈率。
不然，格老何许人也？目光如炬，怎会被蒙蔽？
那当真是一段惨痛的经历，刻骨铭心。
强如格老，也险些自杀。

后来，格老曾警告巴神，别买股票。
巴神特立独行，不光买，还找来父亲做贷款担保人；贷款买股票。
那一段大牛市，为一代股神，奠定基础。
类似的警示，格老也曾告诫戴维斯二代，谢比尔。

后者琢磨了一下，继续买股票......

时代在变化。
互联网 时代，信息传播的更快，人们接受的信息也更多。
这导致过去的方式，有的可用，有的不可用。
但根本性的逻辑，是不变的。
例如牛市使人亏损，这个逻辑永远成立。

目前的市场，结构性泡沫。
对于那些高估的股票，我已经开始减仓，调给低估的股票。
方法，就像《常识》里，说的那样。
我只吃自己做的饭。
仓位，依旧是满的。

真正的绝顶，是在市场中找不到合理的股票。
是上证指数 ，上证50 指数，20倍市盈率作为参考。
是全面泡沫，而非结构性泡沫。

对于廉价拿到的优质筹码，不给到足够的价格，为什么要轻易脱手？
股价是否透支预期，透支估值，透支业绩增速？
这才是需要审视的问题。

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