几个故事

限制比关闭更狠啊。

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文章作者：黄生 
这个假期恐怕很多人无法安睡，大家来看两则让人心惊肉跳的消息，一是股指期货保证金提高到40%，日内只能开仓10手，同时交易费用大幅度提高；二是9月底清理完场外配资。这两则消息，这意味着什么？隐约有一种屠杀的味道。
1、先说9月底彻底清理完场外配资，否则强平，这会导致一大堆场外配资机构破产，而且这些场外配资机构卖出现货的时候，又不能在股指期货上做空，因为已经基本上被限制死了，那么只有被屠宰的命运。总之，看到这一点，倒吸一口冷气。
2、还有股指期货将保证金提高到40%，日内开仓限10手，交易费用大幅度提高。我觉得这一点是为了配套清理场外配资的，担心清理场外配资的时候，这些场外配资机构几千亿抛售的同时，会在股指期货上做空，于是出台了这么一个规定，让清理场外配资的时候，无法同时在股指期货上做空。这是关门打狗啊，打的是场外配资！
3、但是出台的这个股指期货新规定，基本上将股指期货给废了，保证金和交易费用的大幅度提高，几乎是做一手亏一手，同时还限制10手。
4、这样一来，股指期货市场的流动性就突然消失了。
5、大家知道股票市场发生股灾的时候，流动性突然消失的后果是什么吗？就是没有人接盘，股市一个跌停接一个跌停。接下来流动性突然消失要开始在股指期货市场出现了。
6、股指期货市场流动性突然消失会导致什么后果？那就是一场大屠杀啊，不但屠杀空头，同时屠杀多头。因为大幅度提高保证金和交易费用后，同时限制开仓10手，会导致过去的空单平仓根本找不到承接盘，同时导致过去的多单平仓也找不到承接盘，也就是整个市场突然死亡。
7、接下来的股指期货市场就是多空全杀的格局。最终的命运取决于现货市场的交割，那就真的是听天由命。
8、股指期货关闭会改变股市熊市格局吗？不会。2001年到2005年中国没有股指期货，中国股市跌了4年，2007年10月到2008年年底，中国股市跌幅近80%，超级大股灾，那时中国股市没有股指期货，中国股指期货不过是2010年推出的。中国股市大熊市大暴跌最根本原因在于股市严重被高估，泡沫无穷大，违规违法操纵猖獗。关闭股指期货只是会导致股市调整的时间更加拉长。
这个节假日，隐隐约约布下一个大局，这是一场大屠杀。
这个节假日，很多人无法安睡，因为接下来命运完全被人摆布了。
这个节假日，场外配资机构完全处于等待破产状态。
这个节假日，股指期货多空都无法入眠，等待宣判被屠杀的命运。

纳斯达克从74年的54点起涨到如今，除了2000年调整了31个月，其他调整几乎都是6-12月结束，幅度也都很小。全球化第一大货币加全球化第一大市场是会获得全球资金加成的，所以中国急于成为世界货币啊！由此得出股指期货在下跌时候不助跌实在是猪一样的脑子。下跌是很多因素引起的，股指不是主要因素是肯定的，但是他助涨也助跌是必然的。至于跌的时间长还是短，其实和股指没太大关系。跌的幅度大小与股指有关，而时间长短则基本是由市场参与者的资金构成有关了。韭菜的资金多，更高的市盈率都可能维持很久。韭菜没了，人精会告诉你们经济怎么不好，将指数杀到市净率很低的位置，所以各位菜鸟不要被人洗脑。

今后继续下跌创新低，我今天说一句，不是因为期指被限制，而是中产被割太干净，老虎和狮子找不到对手盘，更多不怕死的搭建下山的楼梯，只好直线下跳，直到老虎和狮子都认可的安全区域出现。但是老虎和狮子会怂恿羊群一起喊是因为期指被阉割才这么惨的。动物园老板不懂业务，一听群众这么喊，哎，好像蛮有道理的。以后我说的都会验证的。左右找不到出路的时候，什么建议似乎都有道理的。

　　从历史经验看，各国股指期货发展，都经历了较大的磨难。中国期指市场能否躲过此劫，是像日本期指一蹶不振，还是像美国期指涅槃重生，大家不妨拭目以待。

这里偷换了概念。美国是最大的全球市场，美元又是第一大全球货币，所以他的股市也是全球资金的第一选择。并且美国经济比日本基础好，所以美国的熊市持续时间短。以此推理出股指期货需要大力发展，逻辑是不严密的。日本有些财团甚至要求继承人不进行股市投资，这些都是收割中产太狠惹的祸。

　　不是为了阅兵，而是为了二十国财长会议

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周小川介绍了近期中国金融市场情况。周小川指出，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3月至6月，上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。六月中以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。鉴于金融市场的相互影响，人民银行于今年8月11日对人民币汇率中间价报价机制进行了改革，加大了市场决定汇率的力度，这是人民币汇率市场化改革的重要步骤。受前期美元走强和新兴市场经济体货币普遍贬值影响，人民币实际有效汇率偏强，同时由于金融市场有所动荡、近期市场注入流动性较多等原因，改革后人民币出现了一定程度的贬值。但中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。目前，人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。

　　周小川强调，尽管金融市场出现了一些波动，中国政府深化改革的决心并未改变，仍将按照党中央、国务院批准的计划有序推进各项改革。

[引用原文已无法访问]

　　不论这场巨大的论战中谁对谁错，这一情景都将载入中国资本市场发展的史册。同样的事件，曾经在世界第一和第二大经济体中都发生过，并且都成为了后世研究的经典。
　　先看当年的第二大经济体日本。1990年日本股市崩盘后，舆论纷纷谴责股指期货是下跌元凶，甚至有些学者专门出书论证股指期货导致股市下跌。在此压力下，日本对股指期货实行了提高保证金、征税、增手续费等系列手段，“废掉”了股指期货。不过随着日本股市步入长达20多年的熊市，后来的人们也逐渐看到了是泡沫破灭造成了股灾，对于期指的争议在1995年以后就逐渐褪去，但日本期指的市场已经被新加坡占据了较大份额。
　　而美国则是在1987年爆发的“八七股灾”之后，迸发出了对于股指期货的强烈质疑，以至于美国财政部长布雷迪出了《布雷迪报告》进行谴责，美国调查机构以卧底形式进入期货公司调查。随着调查深入，以及美联储主席格林斯潘的国会作证、诺贝尔经济学奖得主莫顿米勒的独立调查完成，美国股指期货并未像日本那样遭受抑制，反而加快了发展步伐。
　　从历史经验看，各国股指期货发展，都经历了较大的磨难。中国期指市场能否躲过此劫，是像日本期指一蹶不振，还是像美国期指涅槃重生，大家不妨拭目以待。

首先，“10手”限制，每天你不管开多单还是空单，开满10手之后就算违规。中金所8月25日第一次出手的时候，这个数字是“600手”；8月28日第二次出手的时候，这个数字是“100手”，由此可见力度大到难以想象。一个股民每天买上10手股票也是常事，何况期货市场。此招让程序化、高频交易基本告别股指期货。对于规模稍大的机构来说，除了做套保不受限，10手限制使其在期指上的交易也基本上失去意义了。

其次，40%保证金，在世界期货历史上都极为罕见。按照沪深300股指期货2965点的收盘价和40%保证金计算，一手保证金在36万左右，此前正常时期保证金是10%。原来可以做4手的钱，现在只能做1手，资金成本上升了4倍。那些刚凑够50万开户门槛的投资者，现在入场只够做上1手。另外，套期保值保证金提至20%，机构套保成本也大为提高。

第三，当日平今仓万分之二十三的手续费。“当日平今”即为俗称的“T+0”，粗略估算，“T+0”一次手续费为2000多块！即便是只做一手的投资者，对于如此恐怖的手续费恐怕也已望而却步。而8月26日之前的手续费是万分之0.23，8月26日之后的手续费是万分之1.15，万分之二十三的力度大家可以体会吧。沪深300股指期货一个点是300块，投资者必须做对8个指数点，“T+0”才有赚钱的意义，如此一来，日内交易急剧下降几乎不可避免。

之前疏于监管，酿成大祸，套保盘也要追加保证金，追加部分如果来自抛售股票也会增加部分现货压力。不过现货套保对应市值只有1000多亿。

转

  唐玄奘所著《大唐西域记》中有一个故事：超日王为了羞辱佛家，召集各派宗教辩论。佛家的如意论师胜了99个对手，只剩最后一个。最后的辩论，提及“火烟”一词，国王和对手们都纷纷起哄说先有烟而后有火是常识，如意论师错了。如意论师百般解释也没人听，愤而写下“党援之众，无竞大义。群迷之中，无辩正论。” 咬断舌头而死。“在结成朋党的众人当中，不要争论重要义理。在迷失本性的众生中，不要讨论真正的学说。”

  在股市里，面对上涨中狂热与爆跌中恐惧的人们，任何理性的分析和善意的劝阻，只能招来疯狂的攻击和恶毒的谩骂。
  股民在股市中，是要受两次虐杀。 首先是心理上的受到伤害，然后才是亏损。那些在顶部鼓吹还要XX点，在底部恐吓还要跌到XX点的，是大资本虐杀小股民的帮凶。