你为什么会被骗？——揭“实盘神器”之交割单制作软件

甲状腺癌不再是重疾？抽烟人群要加费？别再被这些谣言忽悠了1
如果说保监会76号文件给保险业带来一波小震荡，那么这次的134号文件带来的就是大波动了。
从表面来看貌似是这么一回事……
因为这几天多多的朋友圈又开始被各大保险销售们刷屏了↓
保监会的134号文件到底是一个什么样的文件呀？这是好些读者朋友提过的问题。直到这两天被这样的消息刷屏了，多多决定必须要好好写一写，来给大家辟辟谣——
134号文件其实是保监会对险企在保险产品设计上提的一些要求。从投保人的角度来看，是维护我们的投保权益，强制性要求保险公司设置更为人性化的产品。
相应的，对于保险公司而言就不一定是好事了，所以他们会争取在新规开始前（2017年10月1日）多招揽一些新客户，于是就出现了朋友圈的那一幕。
其实早前76号文件出来后，勒令不符合该文件要求的保险产品，在2017年4月1日前全部停售，于是很多保险业务员将计就计，故意炒作说“返还型保险再不买以后就没得买啦！”“很快你就买不到XXX了”……
业务员故意以稀缺性的说辞混淆视听，让大家误以为这些产品很好，以后购买门槛会提高甚至没有得卖，诱导你去购买。
阵容之大，以致于证监会又出了一则通知重点警告险企不得以此作为销售卖点↓
其实看到朋友圈那些消息，多多心里最先的疑问是：不同的时间不同的人，怎么发的消息都差不多一个样的？
业务员之间是否有一套统一的说辞？知情的朋友欢迎留言告知哦~
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那么134号文件到底对险企和投保人有什么影响呢？是否真的像大家朋友圈里看到的那般“震惊”呢？
多多随便打开其中一条朋友圈，一点一点地给大家解读一番，如下：
疑点1：甲状腺癌不再被列入重疾。（该病在广东地区比较高发，也容易治愈）
实质：谣言！
首先，134号文件从头到尾都没有提到过甲状腺癌。
其次，甲状腺癌是癌症家族中高发但是治疗效果非常好、十年存活率在90％以上的“另类”，相较而言治疗费用也很低。
由于患病率高，有些险企会提高对甲状腺疾病患者的核保标准，但不代表甲状腺癌被踢出重疾名单。
疑点2：抽烟人群加费。
实质：过度解读
先看原文：

注意“支持并鼓励”不代表强制性执行。
目前国内保险条规尚未明确区分吸烟人士与非吸烟人士的投保规定，现在保监会只是鼓励区分定价，可能会影响到吸烟人群的投保费用，也可能是降低非吸烟人群的投保费用，反正保监会是支持科学定价，但非强制性。
而且虽然没有明确要求区分，但保险公司也会考虑吸烟这个因素的，至于填写投保信息时投保人是否如实告知就是另一回事了。
疑点3：有家族病史加费。
实质：与134号文件无关
在购买保险的时候，我们都要求在合同上如实写明自己的健康状况，包括是否有家族病史，这是一直以来都有的，而不是因134号文件来定的。
同样，134号文件上并没有提到“家族病史”，不过是支持与鼓励区分被保险人健康状况的差异化定价。
疑点4：与社保联网，所有病史一目了然。
实质：与134号文件无关
核保的时候，险企是可以通过社保记录了解你的健康状况的，这一条同样不是因134号文件来定的，而且134文件同样压根没提到过社保联网的事。
在这提醒一下大家，最好不要把医保卡随便借给别人用，一旦在自己的社保记录上留下了就医历史，如果是比较严重的疾病，很有可能会被拒保或加大投保费用。
疑点5：年金5年后才能取。
实质：属实
134号文件原文：两全保险产品、年金保险产品，首次生存保险金给付应在保单生效满5年之后，且每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%。
目前市场上有一些年金产品当年缴费就有返还的，吸引力的确很大，但这样的产品会为年金险的规划带来消费风险，影响其保障的养老等专属规划。
疑点6：复利万能账户不能作为附加险。
实质：属实
原文：万能型保险产品、投资连结型保险产品设计应提供不定期、不定额追加保险费，灵活调整保险金额等功能。保险公司不得以附加险形式设计万能型保险产品或投资连结型保险产品。
目前市场上不少中小险企会以“主险+万能险”的形式捆绑销售产品，新规出台后，消费者就可以自由选择了。
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多多一直都建议大家，如果经济条件许可，在社保以外最好给自己配置一定的商业保险。
保险其实是有帮助的，作为资产配置的一部分，也是不可或缺的。
虽然保险不会骗人，白纸黑字全都写得清清楚楚，我国的保险系统在国际上也是比较完善先进的，但我们要避免被业务员忽悠，比如76号文件和这次134文件的炒作就是两个大忽悠了~

 

一文读懂资产证券化“黑红池”2017年8月29日，阳光保险集团旗下阳光人寿保险股份有限公司与惠金所子公司阳光证券化基金管理有限公司合作成功发行了“惠金阳光人寿保单贷款资产支持专项计划”。此次专项计划的基础资产为阳光人寿持有的对其保单持有人的保单质押贷款债权。在基础资产池方面，和此前同样以保单质押贷款债权为基础资产的“长江养老—太平洋寿险保单贷款资产支持计划”最大的不同在于通过采用“黑红池”机制两次确定资产池。本文，笔者尝试通过对资产证券化的特点来探讨一下实践中“黑红池”的应用，以期抛砖引玉。
一、黑红池机制是什么
“红池”与“黑池”均为根据入池标准筛选出来的基础资产，且“黑池”和“红池”在平均本金余额、加权贷款利率、加权平均贷款剩余期限、加权平均借款人年龄、区域分布等对底层基础资产现金流稳定性具有重要影响的统计要素上具有极高的相似性，从而保证两次入池基础资产的同质性。
“黑红池”机制可以有效节约发行成本，提高原始权益人的资金的利用效率。从目前市场上的实操案例来说，笔者认为主要有以下两种情境使用“黑红池机制”可以帮助原始权益人实现利益最大化。
第一：基础资产回款快，发行时点不确定导致的实际融资成本提高
举个简单的例子，假设入池资产是一笔本金金额1万元，年化利率12%，期限2年，等额本息还款的小额贷款债权（实操中对于这种小而分散的资产包入池资产笔数通常为十万、百万级的, 此处简化举例，不影响意思表达）。其回款情况如下：
若采用“黑红池”机制两次确定资产池，一则在发行准备期间原始权益人可以将“红池”资产用于其他融资，比如作为另一个资产池的循环购买基础资产，提高资产使用效率；二则在市场流动性偏紧，资金成本较高时，专项计划可以推迟成立，只要在发行时可以确保“黑池”资产和“红池”资产的同质性则可以保证融资规模，保证实际融资成本。
目前一单ABS项目从计划管理人等中介机构入场尽调到交易所审核完毕通知封卷、簿记成立快则3个月，慢则半年甚至更久。假设项目组2017年3月5日介入，原始权益人计划2017年5月28号成立，考虑到前期专项端付息压力较大和评级压力测试等因素，计划管理人将封包日定在2017年2月1日，即从第2期开始的本息都归专项计划所有。假设专项计划以入池本金金额为准平价发行，发行规模为9629.67元，后续因为市场流动性偏紧，资金成本较高等原因，专项计划决定推迟了两个月至2017年7月28号才成立。对于原始权益人来说相当于少融资了783.19元，少融资比例为8.13%（若有优先、劣后结构化分层，实际融资比例降低更多），实际融资成本大幅提升。再者若采用常规的一次封包的操作方式，从封包期至专项计划成立这段期间内，原始权益人将难以通过已封包资产去进行融资，降低了原始权益人的资产使用效率。
第二：“折后本息余额”机制下根据簿记建档定价确定折现率，反推基础资产池范围
目前市场上发行的资产证券化产品多以底层资产池回款本金为基准平价发行，其实“折后本息余额”机制在结构化产品设计和评级实操中也被广泛使用。
以“华驭第二期汽车抵押贷款支持证券”为例，《华驭第二期汽车抵押贷款支持证券发行说明书》在资产池划定机制中披露“由于本次发行引入了“折后本息余额”机制，实际操作中需要采用两次确定资产池的方法，即“红池“与“黑池”机制。即在簿记建档方式定价后，将以经批准的资产支持证券发行规模为基础，按照以簿记建档定价所确定的折现率，反推计算“黑池”规模，划定最终确定信托给特定目的信托的基础资产范围。”“折后本息余额”是指根据每笔汽车贷款的相关合同，将按计划应付的本金和利息按折现率折算到指定日期的折现后的现金流，使用的折现率包含了证券利率、贷款服务机构费用、利率收入税和其他费用。
使用“折后本息余额”机制和”黑红池“机制的产品在最初项目申报阶段会根据资产支持证券目标发行规模、合理预估的折现率框定“红池”，在簿记建档方式确定了折现率后，以获批的资产支持证券发行规模为基准，反推计算“黑池”规模，划定最终确定给特定目的信托的基础资产范围。
通过“折后本息余额”机制和“黑红池“机制，计划管理人可以在发行有效期内，根据市场流动性情况和原始权益人商定灵活选择发行时点，实现资产池配置的最优化：以最少的入池资产满足评级现金流压力测试的要求，锁定实际融资规模、实现实际融资成本的最优化。
三、从华驭第二期汽车抵押贷款资产支持证券看黑红池底层基础资产
下表，笔者整理了华驭第二期汽车抵押贷款资产支持证券底层基础资产的资产池统计信息：
数据来源：华驭第二期汽车抵押贷款证券化信托公告（红池）、
华驭第二期汽车抵押贷款证券化信托公告（黑池）
对比”黑红池“基础资产数据可以发现黑红池在统计维度上同质性极高，在某些对现金流稳定性有重要影响的指标如单笔贷款平均本金余额（元），加权平均贷款剩余期限（月）、加权平均首付金额比例（%）上黑池相比较而言更加分散。
对于时下正热的消费金融、汽车抵押贷款这类小额而分散、现金流回款较快的基础资产，通过“黑红池”机制可以尽可能的提高资产使用效率，灵活选择发行时点，锁定实际融资规模、实现实际融资成本的最优化。
从另一个角度来说，“黑红池”机制对于原始权益人的资产生成能力和计划管理人的资产筛选能力要求较高，原始权益人的资产需要足够大量分散，“黑红池”的同质性才能得以保证。

海归起薪只有2000? 送孩子出国是否还值？关于留学不得不知的事实留学不是一纸机票、一个行李箱、一张银行卡。送孩子出国， 本身就在挑战父母对于教育本质的认知！
最近出现了不少类似的新闻：“留学生回国起薪2000”，“40%海归回国月薪仅5000”等等。数据的真假无从考证。但是，越来越多的留学生回国却失去竞争力，已成了一个不争的事实。到底是什么导致了留学“投资回报率”如此之低？留学是否依然具有价值？旅居德国8年的菲菲为你揭开一些关于留学的真相。

上篇：留学生的普遍问题
留学n年变成了欧/美/澳洲n年游随意翻开留学生的朋友圈、微博或是相册，几乎只剩下两种主题：一是海外的“吃喝玩乐”和旅行风景，甚至有租赁的豪车豪宅照，二是考试作业的抱怨帖。父母用尽十几年积蓄送子女出国留学，没想到最终只是奉送给了子女一趟加长版海外游。这个事实，不禁让人心寒。
而大部分同龄的外国同学，在学之余，还需通过打工来支付自己的房租和日常开销。不是他们父母承担不起孩子上学的费用，而是大学生本来就业已成年，需要经济上和人格上的双重独立。很可惜，这一点国内很多家长并没有意识到，大家笃信，为孩子储备足够的教育基金天经地义。

父母为孩子提供保障无可厚非，但这笔保障应该像保险公司的产品一样，只在最需要的时候用来解决问题。其余时候，业已成年的孩子是完全有能力通过一份兼职养活自己。同时，在海外的打工经历是人生一份极其宝贵的财富，因为父母的过度关心而失去这样的“挑战”机会，实在可惜。
留学生进入社会时间过晚菲菲不太清楚留学美国或者澳洲的留学生现状，留学时间极短且费用极高的英国也不在我们的讨论之列。现在仅以德国留学生现状为例，来讲述另一个残酷的事实：相较国内的大学生，留学德国的中国学生进入社会时间太晚。
德国的大学是出了名的难毕业，相当多的中国留学生因为语言和专业能力不过关，于是，留学期变得相当长，短则三五年，长则10年。而当这些留学生好容易毕业的时候，他们国内的同学早已经成家立业，且有很长时间的工作经验了。此时，他们归国找工作，能不难找吗？很难想象，用人单位会青睐一个30岁还没有任何工作经验的毕业生。
那这个问题是否就无解了呢？在后文，菲菲会告诉大家答案。

留学生的心理和人格问题很容易被忽视菲菲已亲见多例留学生出现重大心理和人格问题，例如：因为孤独和文化障碍无法逾越，而消极对抗学业；因为自卑（也多缘自语言问题）而完全无法与当地人沟通，连基本的合作项目都无法完成；因为对留学生活失望，而对父母产生敌意等等。这些事实，让曾经望子成龙的父母震惊、伤心，也让身边的人惋惜。
由此可见，这样的留学生回国找工作困难是显而易见的。可惜的是，因为身在海外，很难有好的途径能够解决他们的这些心理问题。

中篇：留学生问题的成因读到这里，可能很多父母可能已经开始隐隐担忧: 我到底要不要送孩子出国。在分析这个问题前，菲菲先来分析分析形成上述问题的根本原因。
中西方父母对大学的定义截然不同在相当多中国父母的心目当中，大学和小学、中学并无二致，都是用来“安心学”的地方。这点没错，大学生的确应当把重心放在学上，因为，大学的最终目的是输送人才。但是，学的定义并不仅仅是大家认为的大学教材、专业技能，社会实践也应该是大学学极其重要的部分！
前文菲菲提到了德国大学学制超级长这一事实，那么德国的大学毕业生怎么会找到工作呢？
真实的情况是，绝大多数德国本国大学生，从18岁毕业就已经在一边工作一边学了，他们通过德国的助学贷款（BAföG）以及自己的打工收入，可以全全承担自己的学业。而且，在我们IT行业，“打工”的大学生做的都是和专业相关的工作，已经在积累专业相关的工作经验了。当他们大学毕业时，无论是工作经验还是理论知识都非常扎实。
恰恰相反的是，无论是在国内还是留学的中国大学生，除了家庭经济确实有困难的，很难有学生坚持参与社会工作。在大家的概念中，大学成了“总算脱离了高考”和“各种压力山大工作”前最后的乐园。抱着这样的态度毕业后找工作困难，又能怪谁呢？

留学生的心理问题根源在出国前多次听见一些父母抱怨：“早知道孩子出国成了这样，就不该让他出国的。”
恕菲菲直言，出国只是这些孩子心理问题的导火索，在国外有这样心理问题的孩子，即便是不出国，在国内参加工作、结婚后，也会出现类似的情况：不适应公司文化，在家庭关系中过于自我等等，只是稍有不同的是，在国内直接获得父母或者朋友的帮助更容易一些。但是，一个真正生存能力强的人，无论是在国内还是在国外，面对问题是都能够迎刃而解的。
说到这里，不得不提到国内父母们对于出国准备的看法：“出国就是要学好外语。”“孩子出国前先带他吃点好吃的，出去就吃不到了”。
但是，极少有父母关心，自己孩子的心理是否成熟到能够独自出国！计划着送孩子出国的父母，应该在孩子整个孩子的成长期着重孩子的自立能力的培养。比如，多让孩子发表自己的观点，出国的各项手续尽量让孩子独立完成，多让孩子参加集体活动，等等。

下篇：留学的价值当然，本文中说到的“出问题”的留学生，毕竟也只是少数。而留学本身对于一个人的价值，也绝对不是可以用毕业后的起薪来判断的。
现在知乎有很多大V，回答问题条理非常清晰，观念新颖独特，且引经据典，还不忘标明出处。能看出来，他们当中相当多是有海外留学经验的。我们国家非常需要这样有独立思维能力并且对于知识本身热爱、有钻研精神和开拓精神的年轻人。
当一个人只身拎着包到一个陌生的国度、陌生的文化中，本身也是一种“新生”，从此以后，要摆脱父母羽翼的保护，独立处理和面对人生中的问题。这虽然是一种磨砺，但更是一种升华。
留学之后，中西方文化碰撞，能产生很多新的火花。随着这一代留学潮，相信未来几十年我们这一代青年人能共同改变世界。
只是，当父母做出了将来将孩子送出国的决定时，千万别忘了，出国不是一纸机票、一个行李箱、一张银行卡，出国， 本身就在挑战父母对于教育本质的认知！