水电多晶硅双剑合璧：川投能源

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这次如果注入大渡河股权，才是正道，也许可以获得各方认可的局面。
关键还是对价，溢价50％是比较高的，还要看盈利水平。
没有看到方案，我们都是瞎猜，呵呵。

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  两投的资金到帐时间从3个月拉长到9个月，正是说明二滩的资金需求并不急迫，符合我们早先的判断。
  任何人都知道，融资会稀释股权，定价越低，稀释越多。在为二滩再融资的问题上，川投能源单方面急于求成显然是不利的，如果国投电力融资不成功，二滩的资金还是不到位，川投能源和国投电力应该而且必须是同进共退的。
  正是由于国投电力的融资具有不确定性，所以川投能源更加没有必要委曲求全。
  我们暂且不提川投能源做低业绩，压制股价的事情，既然国投电力能够考虑到保护广大投资者的利益，川投能源只要照葫芦画瓢，就是皆大欢喜的结果，何乐而不为？
  再过一年半载，二滩即将有新项目投产、大渡河的收益大幅提高、田湾河的发电量正常、新光如期“恢复”健康、交大光芒上市在望，川投能源能够提高业绩的地方数不胜数，股价还会跌到哪里去？
  就算川投能源的股价跌下来，我们怕过吗？
  13.86元当然是机构欢迎的价格，如果真是这样，也算是一种双赢的结果吧，不过那是机构和操纵者的双赢，其中不包括国有资产，更不包括广大中小投资者。
  川投50元，目标是美好的，道路是曲折的，你现在还有信心吗？

07年，国电集团将所持大渡河公司39%股权注入18%到国电电力，还剩下21%。
当时的资产评估情况：截至2006年12月31日，大渡河公司净资产34.6亿元，资产评估为48.4亿元，增值40%。

截至2011年3月31日，大渡河公司净资产约84亿元，21%股权占18亿元。
674若要现在收购，按照增值50%计算，需要花费27亿元。
可以看出，现在的股价对674的收购极其不利，需要增加2亿股股本。
等到674股价到30元收购才比较合适，增加股本1亿股即可。
随着时间的推移，大渡河的资产评估价值也会越来越高，所以当务之急是必须尽快提高674的股价。

川投五十元兄有说过：此贴的重点在于讨论川投新能源产业和资产重组等方面问题。
公司也重申未来的主业是：水电+新能源（多晶硅），
新光在行业最困难的时候也挺过去了，
水电站对674来说个大头，但若错失了光伏新能源的机会才是最大的败笔。

现在，虽然光伏发电产业链的产品价格出现下降，
但是日前意大利全民公投，政府将全面放弃核能，取消原定新建核电站的计划，加大开发可再生能源项目。
在光伏发电产业链价格下降后，
再生能源的前景会更加广阔！

6月份太阳能光伏发电产业链的产品价格，整体出现大幅下降，多晶硅价格跌幅最大。彭博新能源财经6月21日公布的6月太阳能价值链指数显示，多晶硅现货价格月度环比下降了28%，至53.4美元/公斤；6英寸的多晶硅硅片价格达到2.39美元/片的新低；更下游的多晶硅组件价格则下降了15%，为0.92美元/瓦。

彭博新能源财经预计未来光伏产品价格将进一步下跌。目前市场的光伏组件供过于求，制造商希望通过市场降低库存，市场中的购买方则由于补贴的削减，需要更廉价的光伏组件。制造商需要准备经历一个痛苦的阶段，一些生产商甚至可能就此退出太阳能产业。

光伏行业的不景气也已经反映到了资本市场。据报道，6月17日，中国光伏制造商——中电光伏宣布2011年第二季度毛利率在1%左右，而此前的预期值在7.5%－8.5%之间，该消息宣布后，中电光伏当日下跌达11.6%。

6月7日工信部发布“关于印发《多晶硅行业准入申请报告》的通知”要求对首批准入申请企业的材料进行核实，并于7月15日前将审核结果及材料报送工信部。工信部将会同有关部委以公告形式发布符合准入条件的多晶硅企业名单。此举将有利于市场资源加速向拥有规模化和技术、成本优势的大型企业聚集。

除掉9亿元无息贷款额度，674只需要融资13亿元即可，只有总市值的10%。
如果能够低价对原股东配股，我们完全同意。
关键是大股东的态度，大股东需要筹集8.5亿元资金参加配股。
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这次融资额度不到总市值的20%,配股就可以了，做股东的这笔买卖输赢都是你的.

公平起见，建议配股，大家谁都不吃亏。

21亿元可转债全部转股后增加股本1.2亿股，定向增发13亿元后增加股本约0.9亿股，674总股本将达到11.5亿股左右。
大股东约6亿股，控股比例下降至52%。
今后要收购央企大渡河和金沙江股权，674必须高价融资，才能减少大股东股权稀释。
非常不希望央企为了换取地方政府的支持，把大渡河和金沙江股权送给川投集团，那样川投集团注入到674时，肯定要打压股价，大股东也就没有提高股价的动力。

对于收购省电股权需要的4.2亿元，没有必要动用股权收购，674自筹资金即可。再说是大股东的资产，可以利用田湾河的现金流分期付款。
收购大渡河和金沙江股权，现在肯定还不成熟。再说现在的股价也太低了，央企如果卖高价，674才真的太亏了。
不过川投集团可以先发承诺公告，以增强参加本次再融资的机构投资者信心。