2020 突破

安盛提醒接下来存在一系列的潜在风险：包括第二轮感染潮、回归正常的进程缓慢、企业违约等导致的潜在的第二轮效应以及进一步的市场混乱（比如4月油价暴跌至负等等），因此预计短期内风险溢价仍将高企。 [淘股吧]


一、多印出来的钱不会消失，
二、通货紧缩是通胀前兆
三、经济见底，通胀开始
之前投的钱越多，后面通胀规模可能越大。2008年，美国的那场危机，通胀指数先跌到2009年7月的-2.1%（明显是通缩），然后上涨到2011年9月的3.8%，幅度达5.9%。
中国的情况差不多，可以自己查。
这一轮情况有一个好事，一个坏事：
好事是，因为石油历史性下跌，会导致更严重的通缩，通缩时间可能更长一些；
坏事是，各国央行投入巨量的资金，是2008年的2-3倍，但仍没见底，未来可能更多，这也就意味着，一旦通胀起来，可能也是天量的规模：

通胀前，有段通缩的时间，给我们做准备。这个过程，不要看到商品价格下跌，以为通胀不会来。
物质不生不灭，有这么多钱进到市场，肯定会推升资产价格。
所以：
一、提前锁定优质资产，周期可以长些；
二、贵金属抗通胀物质，未必马上快速上涨，但不要放弃，适当配置
三、物业在通缩下，可能会价格平整，但优质核心地段物业，仍然值得关注

特高压相关产业链可以分为上游的电源控制端、中游的特高压传输线路与设备、下游的配电设备。其中特高压线路与设备是特高压建设的主体，可进一步分为交/直流特高压设备、缆线和铁塔、绝缘器件、智能电网等。[淘股吧]
交流输电工程中间可以落点，组网性较强，可以根据实际情况构成电网。因此，特高压交流输电具有输电容量大，覆盖范围广的特点，为国家级电力市场运行提供平台，能灵活适应电力市场运营的要求且输电走廊明显减少，线路、变压器有功功率损耗与输送功率的比值较小。
特高压直流输电设备主要包括：换流阀、换流变压器、平波电抗器、直流旁路开关、直流隔离开关、直流转换开关、交流滤波器、直流滤波器、直流避雷器、交流避雷器、无功补偿设备、控制保护装置和远动通信设备等。
特高压交流输电系统，变电站成本约占总投资额的40%~50%，交流线路设备采购的主要产品为变压器、电抗器、GIS。特高压直流投资中变电站成本约占总投资额的50%~60%，换流阀、换流变、控制保护构成了设备采购的主要部分

特高压行业供应格局比较集中，价值量较高的核心设备，如直流项目中的换流阀、换流变、直流控制保护、GIS，及交流项目中的GIS等格局向央企、国企龙头集中。

在换流阀领域，目前国内市场份额前四名的企业分别是国电南瑞（41%）、许继电气（28%）、中国西电（22%）、ABB四方电力系统（9%）。国电南瑞和许继电气的市场优势较为明显，二者市场份额合计占比近70%。
换流变压器用于连接交流系统和换流阀，实现交、直流侧的电压匹配和电气隔离并可限制短路电流。在换流变领域，目前500kV换流变市场份额前四名分别是特变电工（27%）、保变电气（23%）、山东电力设备（18%）和中国西电（18%）；750kV仍然是这四家企业占据着市场上绝大多数份额，其中保变电气、中国西电、山东电力设备均保持28%左右的份额，特变电工以16%的份额紧随其后。
直流特高压工程中，还有许多重要的一次设备，如组合电器、电容器、避雷器、各种滤波器和开关设备等，其中组合电器属于其中投资额占比较大的设备。根据国家电网招标信息统计，在直流特高压设备GIS组合电器市场中，平高电气、中国西电和新东北电气占有较大份额。
在特高压变压器领域，市场份额前四名的企业分别是特变电工（43%）、山东电力设备（23%）、保变电气（19%）、中国西电（11%），其中特变电工占据整个市场份额接近50%，具有较为明显的优势。
在1000kVGIS组合电器领域，市场份额主要集中在平高电气（39%）、新东北电气集团（32%）和中国西电（26%）三家企业，三家合计占比超过90%。在2011年前，GIS国产化程度较低，随着与国外企业合作研发，目前我国不但实现了GIS组合电器的完全国产化，GIS产品的技术水平也达到了国际领先。
在电抗器领域，市场份额主要集中在中国西电（41%）、特变电工（28%）、保变电气（22%）和山东电力设备（9%）四家企业中。其中中国西电占据41%的市场份额，处于较为明显的领先地位

根据国家电网给出的2020年特高压核准工作安排，预计2020年特高压项目的核准将主要集中在下半年，因此特高压投资峰值预计将会在2021年出现。而按照投资额的滞后性，2020年将是布局特高压产业链的良机

作者：舍予部落

5G的到来可以让很多前沿的科技彻底融入我们的生活，比如VR，比如自动驾驶，比如远程医疗，比如物联网 [淘股吧]



网络规划设计这一块包括建设前的勘察、规划和设计，5G启动后的第一个环节，率先受益。中国三大运营商把这一块80%的市场份额都给了自己的亲儿子：中国通信服务(00552.HK) ，剩下20%民营公司还要与各个地方的省级设计院争订单。
民营代表企业：国脉科技，恒实科技。

基础设施建设包括：无线设备（基站设备、基站天线及阵子、射频器件、光模块及光器件、PCB等），传输设备（传输设备、PCB、光模块及光器件），小基站，光纤光缆和站址/铁塔供应商等。
1、基站主设备华为、爱立信、诺基亚、中兴，四足鼎立。其中华为技术实力领先，中兴虽然排行最末，但在5G时代，凭着一些关键的技术储备，完全有可能弯道超车。

3、基站天线相对于4G，5G的天线将有很大的变化。5G采用MassiveMIMO技术，相当于拓宽车道来提高车流量，从而达到5G的要求。通道数增加了7-15倍，则天线对射频器件需求量比增加了7-15倍。同时天线无源部分将与RRU合为AAU，对体积及重量提出了更高的设计要求。
因此，5G时代天线将量价齐升，迎来爆发性增长。
由于5G基站天线将与RRU融合形成新的单元AAU，天线与基站设备实现更深层次的绑定，天线公司的客户将由以往的运营商转变为设备商。因此，与设备商有深度合作，并且在大规模阵列天线有较多技术储备的龙头天线厂商将有望获得更多的市场份额。
2017年，中国四大天线厂商出货量在全球基站天线市场占据了全球60%的市场份额，
其中华为32%、京信13%、摩比8%、通宇7%。
关注通宇通讯、世嘉科技、京信通信，及华为的天线合作伙伴：东山精密、鸿博股份、立讯精密。

4、天线振子天线振子是天线的核心部件， 5G单个基站天线振子数量大幅增长，要求尺寸变小且重量减轻，4G时代的金属压铸/钣金工艺已经完全不能满足要求



相比较塑料天线振子方案具有一定的优势，天线振子市场规模预计可达64.1亿元。
关注银宝山新、硕贝德、飞荣达。

5、滤波器滤波器是天线射频单元核心器件之一，负责消除干扰杂波，让有用信号尽可能无衰减的通过，对无用信号尽可能的衰减。
5G天线集成化的趋势下，高度的集成化需求，也将推动滤波器、功率放大器等射频组件工艺进一步升级，产品将更加的小型化。
中国移动未来5G建设基于2.6GHz频段， 会选择小型金属化腔体滤波器。
电信和联通，大概率陶瓷介质滤波器。
国内滤波器厂商在3/4G都是以生产金属滤波器为主，未来升级生产小型金属腔体滤波器难度较小。 陶瓷介质滤波器性能由粉体配方及生产工艺决定。
若小型金属腔体滤波器比例为25%，陶瓷介质滤波器比例为75%，市场规模测算

陶瓷滤波器产业链目前以华为为主导，国内能够生产陶瓷介质滤波器的公司主要有未上市的灿勤科技，
上市的东山精密(艾福电子)，武汉凡谷，风华高科(国华新材料)，通宇通讯(江佳电子)以及北斗星通(佳利电子)，港股上市公司京信通信表示也已经有介质波导滤波器生产能力。

6、功率放大器PA5G基站功率大幅提升，传统的LDMOS 将很难满足性能要求，氮化镓(GaN)正成为中高频频段PA主要技术路线。GaN能源效率提高、带宽更宽、功率密度更大、体积更小，为LDMOS的天然继承者。
可惜的是，这一块西方国家不遗余力地对我国全面封锁。
值得关注的公司：天富能源（天科合达），海特高新（海威华芯），三安光电。


7、射频连接器假设5G建设周期为2020-2025年，预计建设高峰期(2020-2023)宏基站连接器市场每年可达约14.1-26.8亿元，射频连接器市场可达94.4亿元。
国内连接器的主要厂商关注：金信诺、中航光电。

8、小基站5G为了解决毫米波传输距离短的问题，将会向宏基站-小基站-家庭基站相结合的多层次的超密组网模式转变。5G 网络的无缝覆盖和深度覆盖将更加依赖小型化基站的部署。推荐关注中兴通讯，日海智能。

10、光模块光模块实现光电转换功能，产业链包括光通信器件(包含芯片)、光纤光缆、光整机设备。


预计一个宏基站将使用 8 个光模块，在 5G 建设高峰期预计每年需要建设 1000 万以上的宏基站，因此仅基站前传部分每年就需要上亿 个光模块,加上中传、城域网和骨干网部分,预计未来 5G 网络的建设将带动光模块需求的爆发。
低端光模块已实现国产替代，高端仍被日美垄断。全球光模块市场前十大厂商中只有光迅科技(市占 率 5.6%)。
从产品上来看,中国企业还是以 10Gb/s 及以下的低端市场为主，25Gb/s 以上市场基本被海外公司把持，进口替代空间大。
代表企业光迅科技、中际旭创、新易盛和天孚通信。

11、光纤光缆5G 的基站数量可能是 4G 的 2~3 倍，而各基站间都需要光纤相连，因此对光纤需求将明显增大

预计光纤用量将在 4G 的 16 倍以上。
光纤光缆产业链包括“光纤预制棒——光纤——光缆”三大环节，全球主要光纤预制棒生产厂商约为20 家，其中中国厂家主要有8 家，
包括长飞光纤、亨通、中天科技、富通和烽火通信等。目前，越来越多的厂商具备一体化的光棒、光纤和光缆生产能力。
关注长飞光纤、亨通光电、中天科技。