5G商用加速不可或缺之--- “电子系统之母”_深圳弟

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“电子系统之母”----PCB ， FPC分析

随着3GPP正式发布5G标准SA方案，以及三大运营商在5G研发、测试、产业链和应用上的加码布局，5G商用已经进入全面落地冲刺期。业内人士表示，随着5G商用期临近，将带动相关产业市场规模急剧扩大，作为手机重要组成元件的FPC（柔性电路板）产业也将获得巨大发展契机，并有望迎来新一轮大规模扩容升级。

根据中国信息通信研究院发布的《5G经济社会影响白皮书》预测，到2030年5G有望带动我国直接经济产出6.3万亿元人民币、经济增加值2.9万亿元人民币。
在业内人士看来，5G 时代的来临也有望开启新一轮的投资热潮。FPC就是其中之一。数据显示，2014 年全球 PCB总产值为 574.37亿美元，其中FPC 的总产值达 114.76 亿美元。随着智能手机、平板电脑、存储服务及汽车电子等应用领域的持续发展，预计FPC到2019年的总产值将达138.32亿美元，复合增长率约为3.8%。

5G 基站用高频 PCB 迎快速发展，拉动 PTFE 基材需求高增长，公司作为国内唯一可供高频 PCB 用 PTFE 企业有望充分受益。5G 对基站 PCB 要求更高的集成度，作为 PCB 关键填充材料之一，PTFE 因其优秀的电性能是最佳的填充材料，新一波基站建设将给 PTFE 带来近 130 亿市场空间。公司收购德清科赛 51%股权布局 PTFE，德清科赛是业内领先的含氟高分子材料企业，高频设备用薄膜已形成量产，公司是国内唯一可供高频 PCB 用 PTFE 的企业，有望在 5G 及进口替代浪潮中大幅受益。 

5G 手机天线用 FPC 基材升级，LCP 为最优选择，公司 LCP 生产技术具有全球竞争力，有望在核心材料国产化进程中率先突破。5G 使用更加高频的信号，对材料的介电常数和介电损耗等有更高要求，LCP 作为最优的替代 PI 的 FPC基材，已在连接器及 iphone 手机天线上实现应用。随着 5G 范围的扩大，LCP材料需求料将快速增长，预计空间可达 47 亿。公司 14 年收购三星精密 LCP全部业务，拥有 LCP 产能 3kt/a，目前公司产品应用于精密电子连接器、接插件等领域。公司已成功开发薄膜及纤维级 LCP 并在对相关产品进行验证，成功后有望率先实现进口替代

PCB（印刷电路板）作为电子产品的基础材料，成为这趋势浪潮中的重要主角之一，坐拥广阔的需求市场，未来前景乐观。

可以毫不夸张地说，通信、计算机、消费电子、汽车电子等，所有电子产业都离不开PCB！并且，没有替代品！PCB的作用是将电子元器件按照预定电路连接起来，从而实行其特定功能。

电子产品没有PCB，就像没有骨架的灵魂一样。

正因为如此，PCB也被称之为“电子系统之母”。

可是相比欧美、韩国、日本等国，我国PCB企业整体实力依然偏弱，大陆地区在A股上市的深南电路在全球排名最靠前，却也仅排在第24位。这表明我国PCB的国产替代空间仍然较大。

供需失衡，我国PCB加速洗牌

我国目前已成为PCB产能转移的主要承接地区，2017年，我国PCB产值达297亿美元，占全球总产值的50%以上。

因此，大陆的PCB产能在一定程度上决定了全球供应情况，并最终影响PCB产品的全球定价。

▊ PCB产业链作为高污染的行业，面临停产限产风险

受环保风暴影响，全国多个地区PCB厂商被迫限产停产，大量PCB产业相关厂商由于没有排污指标，被迫关厂。仅去年到今年年初，全国就有2百余家PCB企业停产。

今年，我国环保政策趋严。生态环境部于6月7日印发《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》。根据《督查方案》，第二轮环保督查于8月20日启动强化督查！

本次强化督查从2018年6月11日开始，持续到2019年4月28日结束。生态环境部对“2+26”城市总体安排200个左右的督查组，汾渭平原11个城市总体安排90个左右的督查组，共动用约1.8万人(次)。

此次环保督查，覆盖面积之广，动员力量之大，堪称规模空前，全国中小PCB企业的停产、限产风险进一步加大。

随着环境保护监管力度的加大，PCB行业中污水排放、废物处理不达标的企业将被直接淘汰，由此加剧了PCB的成本压力以及供应不足的局面。

另外，PCB成本压力增大还体现在，因我国新能源汽车行业快速发展，PCB上游的铜箔企业选择将部分产能投向锂电池领域，导致用于PCB的铜箔供应偏紧，进而将涨价压力传导到PCB领域。

需求保持旺盛，上下挤压下PCB企业涨价
目前PCB主要在通信、工控医疗、汽车领域存在大规模应用，三者约占整个PCB市场的70%。

不难看出，PCB的下游应用非常广泛，未来，随着消费电子的创新和汽车电子智能化以及5G建设加快进行，都将为我们打开PCB新的增量空间。

2019年5g商用提速，PCB增长新引擎

根据Jefferies预计，中国5G建设投资将达到1800亿美元，较4G投资增长56.7%。美国预计投资1900亿美元，欧洲600多亿美元，日本460亿美元。

受益于5G通信基站建设，通信类PCB行业价值链将不断攀升。

因此，我们说，PCB作为5G通信设备的直接上游，机会最为清晰！5G将成为PCB行业增长的新引擎。

那么，5G建设提速到底会给PCB行业带来多大的市场增量呢？

我们说，5G建设，基站会先行。由于信号传输速度和频率的提高，5G信号的传输距离相比于4G信号有所降低。相同环境下，相同功率的5G基站的覆盖半径缩小。因此，通信运营商将不仅要加密5G宏基站部署，而且需要使用微站和室分进行盲点补充。

根据三大运营商的披露数据，截至2017年底我国4G基站将达到380万个，如果按照5G基站数是4G基站数的2倍来测算，那么5G基站需要达到760万个。

通信板作为基站建设的重要材料，5G时代基站的大批量建设和升级换代将对通信PCB板形成海量需求。

近期行业龙头沪电股份和深南电路中报大增促使机构包场走势凌厉，那么可以看出这是行业性爆发增长的前兆，重点挖掘行业中的小黑马，正所谓在确定性的行业中去寻找那个真正有黑马爆发的品种，将能顺PCB行业爆发期的东风，

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