视觉中国：AIGC内容需求下，图片版权价值重估--正版化浪潮下最后的价值洼地

最近传媒版权炒作的是风生水起：几个大牛股轮番新高

中国科传

中国出版

中国电影
等等牛股

视觉中国 ----也称为中国视觉，只输时间不输价格的洼地！！

逻辑1：视觉中国：AIGC内容需求下，图片版权价值重估

数字版权内容资源优势加持，AIGC内容需求下版权价值有望得到充分释放公司拥有众多优质版权内容，根据2022半年报，其中有超过2/3的高水准独家或自有内容，可提供4亿张图片、3,000万条视频和35万首音乐等可销售的各类素材，是全球最大的同类数字版权内容平台之一。 外部合作方面，2023年1月公司与百度 达成战略合作，将与百度旗下的AI作画平台文心一格在创作者赋能和版权保护等方面展开多项合作，共探AIGC内容产业发展方向；

内部创新方面，2023年3月公司旗下VCG.com网站推出公司首个AIGC应用产品——由AI驱动的AI智能搜索（Beta版）。AI智能搜索基于多模态、自然语言理解以及知识图谱等人工智能技术，用户可以通过“关键词”或“自然语言”的方式进行搜索，AI智能搜索能准确理解用户的搜索需求，找到对应图片。并且AI智能搜索可以适配多个使用场景，为新闻稿件、创意文案、新媒体 推文、教师课件等内容高效配图，快速、准确地定位用户所需素材，提高用户体验与搜索满意度；

未来战略方面，公司将推出“AI搜索+AI生成”双服务模式，当用户在搜索不到合适内容时，平台将提供AI内容生成服务，帮助用户在搜索的图片基础上运用AIGC生成工具进行内容增减、风格转换、内容合成等创意调整，也可以输入推荐提示词获得AI生成的内容，以满足用户高效完成创意需求。全球内容生态+ToB端数字版权交易+ToC端数字艺术交易，形成业务闭环内容生态上，公司通过全球摄影师社区（500px）、设计师社区（爱视觉ishijue.com）拥有全球签约创作者超过50万名，服务超过全球195个国家的内容创作者和传媒出版、品牌企业、创意机构等客户，并与GettyImages等国内外近300家专业版权内容机构建立紧密合作关系；

数字版权交易上，公司通过“视觉+”战略进一步巩固在大中型KA客户的服务广度与深度，同时将扩大在中小企业、长尾市场占有率作为长期重点战略。2022年上半年公司数字版权交易平台直接签约客户数超过14,000家，同比增长6%；其中年度销售额10万元以上的长协客户续约率继续保持在80%以上；

数字艺术交易上，公司启动“区块链+”战略，2021年12月公司在国内推出基于联盟链的数字艺术品交易平台——元视觉艺术网，2022年5月底在500px海外社区平台推出视觉艺术品交易平台——Vaultby500px。
投资建议：我们认为，多模态大模型开发对正版内容的需求，叠加公司图片资源在AI搜索+AI生成场景下商业化效率有望提高，我们看好公司图片版权价值的重估。

逻辑2：视觉中国：把AIGC包括AI驱动作为核心战略，有挑战但更多的是机会（ $视觉中国(sz000681)$ ）

视觉（中国）文化发展股份有限公司（以下简称“视觉中国”或“公司”）5月4日发布公告称，公司于近日与多家机构投资者进行了分析师会议。在会议中，视觉中国透露，公司把AIGC包括AI驱动作为一个核心战略，AIGC与公司主业高度关联，既有挑战，更多的是机会。公司将提供的AI搜索+AI生成双服务体系，在没有AIGC之前是做不到的。

1.公司控股光厂创意后的合作方式和后续发展规划?

答：公司2023年一季度完成对光厂创意的收购，自2021年公司投资光厂创意后，双方一直处于良好的沟通中，公司在过去做了以下方面的工作：一是双方在内容素材深度合作，光厂创意自有素材量超400万，公司视频素材量千万级，公司逐步将内容素材加入光厂创意的体系；二是光厂创意对公司触达中小企业、长尾客户有比较好的互补，此方面公司与光厂创意会进一步合作；三是技术协同，如音视频的素材搜索、数据的存储、云服务的共享等，在技术上还有很多的合作空间；四是品牌及公司管理上，公司可以给光厂创意更多的赋能。

2.公司如何看待AIGC对未来行业竞争格局的影响，公司的核心竞争力有哪些?

答：公司把AIGC包括AI驱动作为一个核心战略，AIGC与公司主业高度关联，既有挑战，更多的是机会。AIGC核心因素在于算力、算法、数据、场景。公司有数字内容版权交易场景、海量的优质合规数据、全球的创作者社区。

基于AI战略，公司第一个是对现有产品的改造和提升，目前在主交易平台上线智能搜索，提升现有的工作流，更好的服务客户。未来将上线AI工具的功能，类似提供模特转换、插画转化等；第二是专注以客户为中心的AIGC生产工具，通过创意工具来完成交易闭环；第三是和具有算力、算法的战略合作伙伴来共同探索新的商业模式；第四是AIGC带来的版权问题，公司有20多年的版权运营的经验，在AIGC中，版权确权、版权保护也会是一个新兴的业务领域，公司会高度重视此方面的业务开展；第五是创作者的社区，通过AIGC提升他们的生产的效率和内容质量，为客户提供更多的优质内容。

3.公司如何看待AIGC对版权保护形成的机遇和挑战?

答：关于AI方面的版权保护目前尚不明确，市场上已有的信息如美国版权局认为仅靠输入文字产生的内容，不予以版权登记。靠机器出来的内容是否具有独创性，大家有争议。

大模型方也开始与版权方合作，向版权方支付费用，如getty与英伟达 、OpenAI与Shutterstock的合作。2023年4月，国家网信办发布的《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》，也明确不得侵犯知识产权。从目前全球范围看，已经逐步达成了一个市场共识，即合规清晰的数据对大模型方是有意义、有价值的。

AIGC作品生成不是传统的创作者通过原创的手段去创作内容，这个时候就会出现一些新的问题，比如AIGC作品生成出来以后传播发行、交易、流转，公司认为如区块链、时间戳的技术会有一定的价值，公司会高度重视此方面的业务开展。

4.公司2023年一季度AIGC业务的收入占比?

答：公司目前上线的是基于自然语义的智能搜索，属于公司现有业务的一部分，增强公司用户体验，无法拆分，未来要看产品的推出的进度及后续情况。

5.公司以后和大模型方的合作方式?

答：公司保持开放的合作关系。大模型方做通用模型，对细分领域的优质数据有需求。今年一季度公司还是主要提升现有产品，未来会探索合作的可能性。境外也有一些合作样板，如Getty和英伟达的合作，英伟达向Getty付费，后续也会共同打造专属模型，目前具体细节还没有公布太多，但我们觉得这是个大方向。

6.公司的智能搜索逻辑?未来是否会更多接触客户的深度创作?

答：公司将提供的AI搜索+AI生成双服务体系，在没有AIGC之前是做不到的。搜索存量内容时，之前公司会为每张照片打30至50个标签，没有命中标签就搜索不到。现在通过AIGC技术，可以理解自然语言和照片，即使没有命中标签也可以搜索到，提升了存量搜索效率。同时，客户下载图片之后的加工等流程原本不在视觉中国平台上，提供生成式AI工具之后就有可能把在线的编辑再创等流程汇集到我们的工作流中，对我们来说也会有更多的服务客户的机会。

7.公司是否考虑结合AIGC拓展To C业务?

答：目前阶段，我们对To C的理解是创作者生态，包括摄影师设计师社区的供稿人生态，这是公司发展的C端业务。公司To B业务目前远未达到市场给的空间，长尾客户的行为有点像C端，但还是To B的。公司暂时没有针对个人非商业场景的纯To C业务。

我们所谓C端会聚焦在社区模式上，自然而然带来商业机会。但在产品上，To B和To C的边界开始模糊，比如某些情况下是大B客户付费，但其用户可能是具体的个人。对公司来说，产品上要更像C端产品，但是B端在付费。像Adobe用SaaS服务这种订阅模式获得用户增长，AIGC可能会带来这种工作、创作等场景，里面可能有新的商业模式，类似SaaS订阅模式，和公司之前KA签合同的模式不同，会丰富公司的收入形态，但目前还没体现在财报中。总体上公司还是围绕自己的场景和生态去挖掘。

8.公司是否考虑社交方向的业务拓展?

答：公司的社区和社交本质不同。社交方向竞争者较多，现在不是视觉中国的发展方向。公司还是偏社区，社区可以理解为共创，衍生业务比较多，比如定制服务，AIGC本质也是个性化定制，社区会聚拢像定制服务这些需求。公司还是会专注于这些场景，目前还有足够的增长空间，短时间不会考虑纯To C的社交方向，这也不是公司所长。

9.公司AI工具用户使用的反馈如何?

答：公司AI生成工具尚未上线，目前已上线的是基于自然语言理解的AI智能搜索，目前最明显的效果是零搜索率大幅度下降，从大概30%降至接近于0，搜索转化率也提高很多。