《个股篇》——咋暖还寒（高精尖科技个股资讯大百科合集）

飞行汽车产业链公司梳理：
一、传统制造商
1、主机：中直股份、纵横股份、观典防务、航天电子
2、发动机：航发动力、航发控制
3、机载：中航机载
二、飞行器轻量化
1、碳纤维：光威复材
2、中游预浸料龙头：中航高科
3、复材工装
配套核心供应商：广联航空
三、电动化方向
1、主机：亿航智能
2、导航定位：天奥电子、北斗星通、星网宇达
3、核心元器件：中航光电四、空管体系搭建：国睿科技、四创电子、四川九州。
五、降落伞：中航机载（航电机电核心配套）。
商络电子：参股的亿维特航空专注于载人e VTOL （电动垂直起降飞行器）研发、制造，原型机正在按计划进行首飞前测试中，将于近期择机首飞。
山河智能：参股的山河星航公司参与了大众汽车的首款飞行汽车原型机的开发，其参与研发的垂直起降载人飞行器有电动和油动技术路线。
海特高新：旗下的安胜公司己和主要的eVTOL厂家建立合作关系，公司成功研制并交付了国内首台eVTOL模拟机及eVTOL仿真解决方案。
安泰科技：参股的安泰复材为相关企业提供eVTOL复合材料机身结构制造和装配。中信海直：已在多场景研究电动飞机运行的可行性，并参与eVTOL起降场建设技术团体标准制定。

AI服务器盈利能力前十企业：

第10 中科曙光 盈利能力：净资产收益率10.75%，毛利率24.04%，净利率10.82%主营产品：IT设备为最主要收入来源，收入占比88.01%，毛利率19.66% 公司亮点：中科曙光将遍布全国的海量异构计算资源链接，形成一体化算力服务网络，曙光AI服务器市场份额位居前列。
第9 飞龙股份 盈利能力：净资产收益率5.31%，毛利率20.62%，净利率3.57%主营产品：发动机热管理节能减排部件为最主要收入来源，收入占比49.90%，毛利率23.41%。公司亮点：飞龙股份电子水泵系列产品及热管理系统产品可以应用在服务器、通信设备、5G基站、储能和现代化农业器械等民用领域。
第8 胜宏科技 盈利能力：净资产收益率14.37%，毛利率20.73%，净利率9.44%主营产品：PCB制造为最主要收入来源，收入占比95.01%，毛利率13.86%。公司亮点：胜宏科技现已推出高阶HDI、高频高速PCB等多款AI服务器相关产品，可完全满足客户对高端PCB产品的需求。
第7 环旭电子 盈利能力：净资产收益率17.38%，毛利率10.19%，净利率3.82%主营产品：通讯类产品为最主要收入来源，收入占比34.56%，毛利率7.11%。公司亮点：环旭电子协助客户推出了先进的边缘AI服务器，这是一款 2U 机架式边缘 AI 服务器。
第6 易德龙 盈利能力：净资产收益率18.22%，毛利率25.68%，净利率11.80%主营产品：工业控制类产品为最主要收入来源，收入占比44.80%，毛利率25.27%。公司亮点：易德龙通讯类产品包括服务器信号接口板，主要客户为浪潮，产品应用于服务器。
第5 恒为科技 盈利能力：净资产收益率5.69%，毛利率39.22%，净利率7.62%主营产品：网络可视化为最主要收入来源，收入占比53.63%，毛利率56.03%。公司亮点：恒为科技较早在AI技术方面投入研发，成功研发了AI加速计算平台、国产自主AI一体机等多种AI产品。
第4 华勤技术 盈利能力：净资产收益率28.21%，毛利率9.17%，净利率2.86%主营产品：智能手机为最主要收入来源，收入占比36.12%，毛利率。公司亮点：华勤技术服务器ODM业务主要为服务器品牌厂商提供通用型服务器、为云计算系统集成商提供定制型服务器。
第3 神州数码 盈利能力：净资产收益率11.02%，毛利率3.72%，净利率0.59%主营产品：消费电子业务为最主要收入来源，收入占比65.31%，毛利率2.16%。公司亮点：神州数码是华为第一批人工智能服务器三家合作伙伴之一，人工智能服务器收入在信创业务中的占比约10%。
第2 恒铭达 盈利能力：净资产收益率7.20%，毛利率32.08%，净利率10.47%主营产品：消费电子类产品为最主要收入来源，收入占比80.60%，毛利率32.26%。公司亮点：恒铭达子公司主营数通精密金属结构件的研发、设计、制造,其数通产品主要为交换机、路由器、服务器等设备的核心组件。
第1 工业富联 盈利能力：净资产收益率17.44%，毛利率7.97%，净利率4.17%主营产品：通信及移动网络设备为最主要收入来源，收入占比57.86%，毛利率9.25%。公司亮点：工业富联多年来为数家第一梯队云服务商AI服务器（加速器）与AI存储器供应商，产品已经开发至第四代。

光刻机是半导体制造的核心设备，直接决定了半导体制程的先进程度。
光刻、刻蚀、薄膜沉积被视为半导体制造的三大核心设备，其中，光刻是核心，集成电路更新迭代很大程度上直接依赖于光刻设备的进步，光刻机极为精密，对设备本身及各子系统的精密度要求极高，制造难度大，稀缺性极强。
光刻设备总体上可划分为有掩膜和无掩膜两种技术路径，目前绝大部分应用均为有掩膜光刻机，无掩膜光刻机在精细掩膜版制造、半导体封测等方面有所应用。按照光源类型划分，光刻机经历了紫外、深紫外、极紫外的技术演进路径，半导体先进制程的快速发展很大程度上可归因于光源波长的不断缩短。
EUV光刻机是目前最先进的光刻技术，它可以将线宽缩小到7纳米以下，从而制造出更高性能、更低功耗、更小尺寸的芯片，涉及到手机、电脑、人工智能、机器人等多个领域，是我国目前最急需的机器。
光刻机完整曝光过程的光学路径大致描述如下：光束从激光光源射出，经过扩束、传输、转向、整形、匀化后进入照明透镜组，经准直、汇聚后出射至掩膜系统，最后经投影物镜组照射至晶圆，完成整个曝光过程。得益于我国科技的快速发展以及芯片应用领域不断拓展，中国成为全球最大的芯片市场，占全球32%。
数据显示，我国芯片行业市场规模由2017年的5411亿元增长至2021年的10458亿元，复合年均增长率达17.9%，预计2023年我国芯片市场规模将增至12767亿元。

上游产业链：
主要包括测量台与曝光台（双工件台）、激光器、光速矫正器、能量控制器、光速形状设置、遮光器、能量探测器、掩膜版、掩膜台、物镜、内部封闭框架和减震器等组件。其中，最为核心的设备是光学镜头、光学光源和双工件台。
代表企业福晶科技、奥普光电、南大广电、容大感光、华润微、精测电子、芯源微、菲利华、清溢光电、茂莱光学、美埃科技等。

中游产业链：
主要涉及光刻机系统集成和生产。光刻机的生产涉及系统集成、精密光学、精密运动、精密物料传输、高精度微环境控制等多项先进技术，部分机型所需的零部件更是多达数十万件，因此光刻机的生产通常涉及上千家供应商。
在国内，上海微电子是光刻机设备领域的领航者，承担多项专项科研任务，其光刻机产品包括IC前道光刻机、IC后道封装光刻机、面板前道光刻机、面板后道封装光刻机等。
虽然上海微电子还未上市，不过A股中的张江高科参股了上海微电子。

下游产业链：
主要是圆晶代工企业，这些企业的需求决定了光刻机市场的规模。例如，集成电路行业是光刻机的重要应用领域之一。
在代工方面，中芯国际在国内独占鳌头。
中芯国际是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆集成电路制造业领导者， 拥有领先的工艺制造能力、产能优势、服务配套。
根据全球各纯晶圆代工企业最新公布的2022年销售额情况排名，中芯国际位居全球第四位，在中国大陆企业中排名第一。

近年GLP-1的横空出世打消了人们的顾虑，成为风靡一时的减肥神药。
GLP-1是一种主要由肠道L细胞所产生的激素，平时在人体内的水平很低，吃饭时就会快速分泌。
生理性GLP-1分泌总在进食后出现浓度高峰，让大脑产生饱腹感，从而消除食欲。这种激素还有延缓胃排空的功能，让人们在饭后一段时间里没有饥饿的感觉。
可见，GLP-1在控制人的饮食方面扮演着重要角色。除了“管住嘴”，它对“迈开腿”减肥也有帮助——能够减少内脏脂肪，在人们增加运动量的情况下，会提升运动的“燃脂”效果。
美国顶尖期刊《科学》评选的2023年度十大科学突破中，排名第一的是GLP-1（胰高血糖素样肽-1）减肥药。

减肥药上下游产业链详细分析如下：
减肥药的主要原材料包括氨基酸、缩合试剂、固相载体等。这些原材料的生产和供应对于减肥药的生产具有重要影响。例如，氨基酸是减肥药的重要成分之一，其质量和供应稳定性直接影响到减肥药的质量和生产进度。
因此，上游原材料供应商需要具备稳定的生产能力和高质量的产品，以满足下游减肥药制造商的需求。

中游环节是减肥药产业链的核心，主要包括原研药、类似药/仿制药、创新药等研制与生产。
这个环节需要高度的技术水平和研发能力，以满足市场对于减肥药安全、有效、方便等多方面的需求。同时，中游环节还需要具备严格的质量管理体系和生产流程，以确保减肥药的质量和安全性。

减肥药里的龙头公司主要有：
常山药业，公司的原研1.1类创新药艾本那肽,与司美格鲁肽同属于GLP-1长效制剂,目前获批临床的适应症是治疗2型糖尿病。
双鹭药业，公司的利拉鲁肽研发处于三期整理数据阶段。
翰宇药业，目前公司的利拉鲁肽原料药已经收获了海外制药企业商业批订单、利拉鲁肽制剂美国FDA申报已进入最后审评阶段。
诺泰生物，这是一家聚焦多肽药物及小分子化药进行自主研发与定制研发生产相结合的生物医药企业，公司产品已经深入欧美、亚太等地区。作为国内少数以多肽药物为主要研究和发展方向的生物医药企业之一，诺泰生物针对糖尿病、心血管疾病、肿瘤等主要疾病治疗领域，以多肽药物、兼顾小分子化药搭建丰富产品管线。值得一提的是，公司毛利率一直在稳步提升，基本都维持在20%以上，2023年前三季度更是超过了60%，是行业之中绝对的佼佼者。

华东医药的利拉鲁肽仿制药、仁会生物的贝那鲁肽的减重适应症均在去年刚刚获批上市；未来几年，国产GLP-1减肥药也将开始进入兑现阶段，还有恒瑞医药、石药集团等大厂，先为达生物、博瑞医药、常山药业（仅糖尿病适应症）等都是进展相对较快的公司。
那么除制药公司值得关注外，现在确定性最高的当属GLP-1多肽类减肥药的上游，医疗研发外包（CXO）和原料药企业。诺泰生物得益于其在多肽药物领域的专业性和领先的技术，其原料药业务收入大增，业绩表现非常亮眼。2023年5月份，诺泰生物还签署了一份超1亿美元的订单合同，当前公司的合同负债正在快速增长，2023年三季报同比增长了1238.81%。巧合的是，博济医药今天一早发布了公告，正是与诺泰生物签订的一份服务合同，涉及“司美格鲁肽注射液”的临床研究服务，合同金额达到1.07亿元，博济医药便因此乘上了减肥药的风口。博济医药是一家中小型CXO研发服务公司，可以说是“小泰格”，截至2022年，公司技术人员数量有951人、六大研发服务平台，其中“小分子原料、多肽药物研发服务平台”已经有了多年的积累，和泰格医药等同行业企业形成差异化竞争。圣诺生物也是一家多肽原料药及 CDMO 研发生产外包企业，到目前为止，公司也几乎没有业绩，但同样积极的是，其主营业务之一多肽CDMO服务已经有了很明显的增长和突破，不只涉及减肥药，还有其他多肽药物领域。2023年上半年，在圣诺生物营收增速仅有3.78%的时候，多肽CDMO服务收入同比增速是85.53%，并且公司现在仍在快速扩张。
下游环节是减肥药产业链的最终消费场所，主要包括医院和药店等零售端。在这个环节中，减肥药需要通过医生的处方和药店的销售，最终到达消费者手中。
因此，下游环节需要建立完善的销售网络和渠道，以便消费者能够方便地购买到安全、有效的减肥药。

替尔泊肽是“减肥双雄”之一礼来的产品，已获FDA批准上市，其降重效果达20%以上，在中国减肥适应症的3期临床也已经成功。
虽然替尔泊肽研发、上市进度领先，但RAY1225更优的药代特性将意味着其一旦研发成功，在国内将会迅速替代替尔泊肽，这就好比在移动通讯技术领域，4G遇到5G，只能被“吊打”。另外，从市场格局看，国内GLP-1类药物市场竞争虽激烈，华东医药、甘李药业、通化东宝等企业纷纷布局，但从国内糖尿病患者、肥胖患者的规模来看，RAY1225如果成功上市，预期会为公司贡献较高收入。其实，众生药业除了RAY1225注射液，其针对成人流感的创新化药昂拉地韦片也是一大看点。长期来看，随着老龄人口的增加，公司的复方血栓通系列产品有望保持稳定增长。

消费电子成长能力前十企业：
第10 光弘科技 成长能力：营收复合增长35.25%，扣非净利复合增长-1.86%，经营净现金流复合增长为负主营产品：消费电子类为最主要收入来源，收入占比77.49%，毛利率18.47%公司亮点：光弘科技专业从事消费电子类、网络通讯类、汽车电子类等电子产品的PCBA和成品组装。

第9 漫步者 成长能力：营收复合增长6.99%，扣非净利复合增长-6.22%，经营净现金流复合增长19.02%主营产品：耳机为最主要收入来源，收入占比66.04%，毛利率31.94%公司亮点：漫步者从事家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。

第8 传音控股 成长能力：营收复合增长11.04%，扣非净利复合增长-3.76%，经营净现金流复合增长-32.22%主营产品：手机为最主要收入来源，收入占比91.25%，毛利率20.61%公司亮点：传音控股主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机。

第7 易天股份 成长能力：营收复合增长23.42%，扣非净利复合增长-3.47%，经营净现金流复合增长为负主营产品：平板显示专用设备类为最主要收入来源，收入占比90.33%，毛利率24.72%公司亮点：易天股份主要产品为LCD显示设备、柔性 OLED 显示设备、VR/AR/MR显示设备、Mini/MicroLED设备和半导体专用设备。

第6 光大同创 成长能力：营收复合增长23.08%，扣非净利复合增长6.07%，经营净现金流复合增长98.48%主营产品：防护类产品为最主要收入来源，收入占比54.10%，毛利率30.69%公司亮点：光大同创主要产品为消费电子防护性产品、消费电子功能性产品。

第5 飞荣达 成长能力：营收复合增长18.67%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负主营产品：热管理材料及器件为最主要收入来源，收入占比39.58%，毛利率17.59%公司亮点：飞荣达从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件的研发、设计、生产与销售。

第4 联创光电 成长能力：营收复合增长-6.94%，扣非净利复合增长3.90%，经营净现金流复合增长-38.56%主营产品：智能控制为最主要收入来源，收入占比58.99%，毛利率16.75%公司亮点：联创光电主营业务为激光系列及传统LED芯片产品、智能控制系列产品、背光源及应用产品，光电通信与智能装备线缆及金属材料产品。

第3 恒铭达 成长能力：营收复合增长55.04%，扣非净利复合增长59.77%，经营净现金流复合增长为负主营产品：消费电子类产品为最主要收入来源，收入占比80.60%，毛利率32.26%公司亮点：恒铭达为消费电子、通讯和新能源领域的世界知名客户提供功能性器件，精密结构件及其产品的设计、研发。

第2 协创数据 成长能力：营收复合增长18.31%，扣非净利复合增长28.37%，经营净现金流复合增长89.37%主营产品：数据存储设备为最主要收入来源，收入占比57.93%，毛利率9.80%公司亮点：协创数据主营业务是以物联网智能终端和智能存储终端的研发、生产和销售为主要业务方向，以物联网为载体，以视觉处理和数据存储为技术核心。

第1 利通电子 成长能力：营收复合增长10.85%，扣非净利复合增长-7.61%，经营净现金流复合增长为负主营产品：精密金属冲压结构件为最主要收入来源，收入占比80.93%，毛利率16.16%公司亮点：利通电子主要产品包括液晶电视精密金属冲压结构件、底座、模具及电子元器件等。