德明利三季报怎么样

德明利 周五发了第三季度的财报，直接干到了社区热度第一，前三季度净利润87.46亿，同比增长32399%

不少人都觉得德明利被低估了，那就让我们拆开财报具体分析一下。
德明利q3单季度营业收入116.45亿，环比增长24.25%，净利润27.29亿，环比增长2.16%。大家发现了什么，没错，增收不增利，什么原因，公司毛利率从38.84%下降到了32.89%。上游原材料采购价涨得比售价快，又叠加低价库存红利耗尽。公司现在在用更贵的原材料去加工。
有同学说“没事啊”，公司现在还是保持大幅盈利，我们再来看另一组数据，前三季度经营现金流-136.91亿，短期借款101.5亿，为什么公司明明前三季度赚了87.46亿，现金流却是负的。
答案出在这个数据里，公司存货289.86亿，也就是说公司用赚来的和融资来的钱，囤积大量的芯片原材料，也就是给自己加了杠杆。问题就出在这里，公司q1q2q3毛利率 57.42%→38.84%→32.89%，毛利率不断下降，但存货却越来越多了，模组厂的利润等于售价-历史采购成本。
公司这种继续囤货的做法，就是赌未来存储芯片的价格不会大幅下降，虽然现在买方需求还是不断上涨，但一旦存货跌价20%，公司净资产就下跌41%。所以德明利这家公司是否值得买 入，要看你对未来存储芯片价格的预期。 $德明利(sz001309)$