最后的警告：3655.83！

上一交易日（11月12日）收盘，上证指数 落在3655.83点，跌了0.67%。在我看来，这个位置本身不算什么，真正要留意的是它下面那层量。两市成交19320.82亿，沪市自己占了8795.37亿，钱还在场子里转，可指数往下走，这就是矛盾。

先说我今天的结论：方向偏谨慎，不碰高位品种，仓位上只做减法不做加法。理由不复杂，我一条条摊开。

第一条看消息面。上一交易日盘后落地的政策口径偏稳，没有超出预期的增量。山东药玻 那边，马来西亚全资子公司拿到境外投资项目备案和企业境外投资证书。这是往外走的一步，但落到今天的盘面上，它带不动整个医药生物的方向。

医药生物上一交易日是走弱的，一个往外扩的动作，和一个板块整体回落摆在一起，谁重谁轻，账本上很清楚。

第二条看量能。这个量级这个数放在近期不算低，可指数是跌的。钱多而指数不涨，说明承接的方向和抛压的方向不在同一边。沪市这个量级，占比不小，权重那边并没有把指数托住。这种量价组合，我倾向于理解成换手而不是增量进场。

第三条看点位。3655.83点这个收盘，离整数关口不远。指数在关口下方运行，往上每走一步都要面对前期的套牢筹码。在我看来，今天开盘先看的是能不能把上一交易日的跌幅收回去一部分，而不是急着看新高。

海南矿业 那边，发行股份及支付现金购买资产事项被上交所暂缓审议。这条消息对有色金属方向是个提醒。上一交易日有色金属是走弱的，一个重组进程被按下暂停键，会让人重新掂量这个方向里那些靠外延扩张讲故事的品种。公告没有披露更多细节，我也不去替它补。

医药生物、电子、家用电器、社会服务、电力设备、汽车、有色金属，上一交易日这几个方向是走弱的。领涨的方向我没有看到能扛旗的，翻红的力量也不成片。这种板块结构下，指数的下探往往不是一次到位，而是磨。

关键位我盯两个。往上看，3655.83点上方能不能重新站回去，是今天强弱的分水岭。往下看，整数关口附近有没有量能接住，是判断这波回落性质的条件。两个位置，一个定方向，一个定节奏。

量能条件我也说清楚。今天如果成交继续维持在上一交易日的水平附近，而指数不再往下探，那说明抛压在减弱。反过来，如果量能放大而指数还在往下走，那就是换手在加剧，我会把仓位再降一档。

失效边界也得交代。如果今天开盘后指数重新站上这个位置，并且量能配合着温和放大，那我这个偏谨慎的判断就不成立，方向要重新算。这只是条件，不是预测，我不写上涨下跌。

至于操作，我只说动作。高位品种不碰，手里位置偏高的仓位做减法，低位的持有观察。加码这件事，今天我不考虑。钱是自己的，先算清楚本金占比，再谈概率。

收盘我会回来对一次账。看这个位置这个位置今天是被收复还是被甩开，看成交是缩是放，看走弱的那几个方向有没有止血。账对上了，方法就继续用；对不上，就改方法，不改本金。

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