智微智能：Q3扣非利润暴增1206%，预付款猛增1677%，机器人又切进智元A链！

智微智能 三季度扣非利润同比增长1206.2%，合同负债较年初暴增1953.4%，预付款项也增加了1676.9%！

一边是算力业务订单增长、业绩加速兑现，另一边是机器人 控制器进入智元首批“A链”供应商，还在和优必选 联合开发产品。

智微智能现在已经不只是算力硬件公司，还在向物理AI的数据采集和机器人控制环节延伸。

先看业绩。

2026年前三季度，公司营收48.53亿元，同比增长63.3%；归母净利润6.77亿元，同比增长417.3%。

单看第三季度，营收18.04亿元，同比增长75.8%；归母净利润2.89亿元，同比增长888.1%，扣非归母净利润2.67亿元，同比增长1206.2%。

比利润增速更值得研究的，是资产负债表上的变化。

截至三季度末，公司预付款项达到46.73亿元，较年初增长1676.9%；合同负债达到10.84亿元，较年初增长1953.4%。

公司解释，业绩增长主要来自主营业务及智算业务订单增加，预付款大幅增长则主要用于原材料备货。

订单增加、提前备货和利润增长同时出现，后续算力业务的交付及收入兑现值得持续跟踪。

再看物理AI。

智微智能已经形成数据采集和机器人控制器两条产品线。

数据侧，公司推出UMI-2002E数据采集控制器，同时布局核心板、智能手套等无本体数据采集方案，支持多传感器融合和真实场景数据采集，为具身模型训练提供硬件基础。

控制侧，公司产品覆盖人形机器人、四足机器人、工业机器人和服务机器人，包括大脑控制器、小脑控制器及一体化控制器。

最新披露的客户进展更具体。

智擎Thor大脑控制器新增智元等头部客户，进入智元首批“A链”供应商，同时与优必选开展联合开发。

公司还在深化与英伟达等产业链伙伴的合作，完善端侧算力及机器人控制产品，覆盖从模型训练、仿真到实机部署的相关硬件需求。

这也让智微智能的业务增长有了两条不同的路径。

现阶段，主营及智算业务订单增加已经反映在营收、利润和备货数据上。

机器人方面，UMI数据采集控制器、智擎Thor以及头部客户导入，正在为后续产品放量打基础。

短期看算力订单交付，中期看智元、优必选等机器人客户的产品导入和规模化供货，长期则是具身智能发展带来的控制器与数据采集硬件需求。

原有研究观点维持“买入”评级，核心依据正是算力业务提供业绩支撑，物理AI有望形成第二条增长曲线。