10.24行业思考

1. 应用端思考。

端侧AI。改变人类生活方式的行业。

随着AI模型技术的迭代，端侧AI开始了全新的范式。互联网时代，最终形成了以手机和电脑为主要形式的交互产品。目前进入初步的Aiagent时代，用户和互联网或者说AI的交互方式不再拘泥于传统的眼看手达。只需要动动嘴agent就能把活干了。于是在这样的背景下，端侧产品迎来了行业变革。尤其是前期稳固的行业格局在技术变革下存在了变化。手机，电脑未来可能不是唯一解。变革之中，风险重重，机遇也重重。同时，端侧AI必然是一个超级市场，因为用户就是所有人。
继续思考。从互联网到AIAGENT，变在哪里，核心在哪里，什么才是核心竞争力？
理想的agent端侧产品应该是：
信息输入（视觉，文字，声音话语，温度反正万物皆是入口）——端侧产品本地模型判断是否需要云端模型助力——本地+云端协同完成任务。
信息输入层，来说，目前不构成核心增量变化。和互联网时代的产品需求是一致的。沿用就行，没有太多技术上的纯增量。
端侧处理层。这个位置相对于传统互联网产品就产生了新的需求，需要通过本地模型+云端模型完成任务。这里就构成了全新增量技术。以前的传统互联网产品，可能只是记录，不需要完成任务，现在多了完成任务这一条。需要完成任务的方法：需求——模型理解——调用工具——协作返工——核验交付。解决问题的核心在于算力驱动模型，其次是工具和harness。模型目前国内就几家主要玩家，这个不过多讨论，一致性拉满了。我们目前讨论的是端侧AI，那么重点还是在硬件上，很容易理解，核心的技术增量就是端侧算力。端侧算力的障碍在于，端侧的硬件限制，功耗，性能都受限。
从这个视角出发能解决这个问题。无非从三个角度出发。1.在硬件限制下解决本地计算和云端调用的协同。2.训练适合端侧的小模型。3.系统工程。我们在这里还是重点分析第一个解决方案，这是在端侧AI解决的问题。
解决这个问题的玩家主要还是原本做手机芯片的。高通，联发科，苹果，海思，英伟达。这些是端侧芯片的巨头，资深具备丰富的落地经验和很高的技术壁垒。他们解决的就是如何在巴掌大的硬件空间内，先把模型跑通，在把任务完成的更好。这一步过去，对后来者又形成了一条全新的壁垒，以前老套路可能就是解决计算能力，渲染能力，功耗这些问题。现在人家已经换赛道了。所以科技行业过度残酷，技术迭代对于小公司来说，可能一场技术变革前期投入的刚刚看到一些曙光所有就没用了，赛道变了。
目前A股上市公司中能解决这个问题的只有瑞芯微 。其他的端侧芯片公司更加倾向于解决细分问题，比如音频，视频，电源管理这些。我们研究的视角是，互联网到agent，这些不属于这个变革的增量。不是重点。当然，未来端侧百花齐放的时候，也会受益。但我们研究还是放在最核心的东西上。
其次可以看一下芯原。他具备稀缺的芯片设计IP资源。卖图纸的。
技术角度分析完毕。从互联网——agent，端侧技术核心壁垒在于解决端侧模型的落地，核心方案就是端侧算力。A股只有瑞芯微。其余的就是原本的巨头，高通，海思，联发科，英伟达。

从产业角度再看增量。而不是产品的技术迭代。
手机,手表，耳机，这边肯定只是技术迭代了，基本是人手一个。这些终端行业目前不好干了，行业容量固定（人手一部），后续就是相互卷产品。缺乏看点了。
终端视角来说，可能还是要看Ai眼镜。在前期互联网时代，AI眼镜可能就是鸡肋，手机比他好用的多。Agent时代，不需要和用户过多的交互，反而让AI眼镜的痛点不太痛了。理想状态是，出门手机也不是必需品了。有问题，一句话，AI眼镜会帮你处理好。这些目前看其实没有太多技术上的卡点，更多是应用层的适配度和产品系统层的设计。因为目前的软件本身还是为传统应用形式交互而设计的。Agent时代可能对这些应用的要求变了，不需要太好的界面，只需要对agent调用做好接口适配。这可能是agent时代的产品逻辑。如果ai眼镜能够改变人类的生活惯，那他就是好的产品，类似于手机在初期的意味。但也有不同，agent时代，万物皆入口。ai眼镜值得关注，目前市场普及较小，意味着一旦产品功能，或者说能够成为agent时代端侧交互的范式产品，那么其市场空间就非常大。C端无小市场。
AI眼镜的竞争来说，主要是meta，国内看rokid，雷鸟，在看一眼夸克。Meta是综合实力最强的，自己是传统互联网出生，有钱，有技术，自己也有模型，在和软件适配，对比其他厂商就形成护城河了。毕竟rokid,雷鸟这些自研大模型是不可能的，更多定位是大模型入口。夸克这边，背靠阿里，感觉投入度还是不够。
Ai眼镜这边可能理解来说还是做概念炒非常棒。但真要炒价值，还得往上游看。因为，1.产品形态没有固定，不好押注，搞错了方向就没了。2.行业本身能否达到新一代agent交互平台这一宏大叙事，还是未知数。3.agent时代，万物皆入口。抢的是手机的饭碗，替代不了手机自己就没有市场，市场完全没有必要买单，因为手机就够用了。眼镜生，手机保守得死一部分。搞价值，确定性不足不好博弈。
搞题材，很不错。叙事美好，行业前景，技术变革，都有利于眼镜。要搞价值，还是得往不变的地方去，端侧算力解决供应商。

本文其实只提了瑞芯微和芯原。其余的公司都没有提，因为搞音频芯片，视频芯片的不是端侧的重点。但端侧放量，大家都有肉吃。

2.Ai视频。主要讨论视频产业链，算力这里不分析。

算力+IP剧本通过视频模型转化生产出AI视频。最终投向C端市场。各个环节参与者不同，原本行业定位和AI视频时代后的定位是有所变化的。
核心竞争力相较于传统时期，成本下降。

IP剧本。这里分两类，一类是有文字版权的，比如小说，网文，出版读物。一类是有动画IP比如喜羊羊，舒克贝塔的动漫公司。
有文字版权的公司，本轮Ai视频浪潮下其行业格局是发生本质变化了。因为模型和工具是趋同的。唯有剧本是变量，决定性因素。当然ai也能写剧本，但，AI写剧本这类文学相关的产品最终市场认可度有待商榷，暂且不论。IP是上游核心原材料，也是核心壁垒。挣的是开发者的钱。
动画IP，这类公司，受益理解来看，主要还是成本下降，没有太本质的变化。这类公司挣的主要是C端的钱。授权也有，但不是主流。

模型公司，主要是字节。昆仑万维 也有。这一类挣的就是开发者的钱。壁垒最高，一般公司干不了。随着开发数量上升，其收入也就上去了。

AI视频开发者。挣的是C端用户的钱，最卷。同时，自身的竞争壁垒被AI干了。IP又是别人的。这个环节最难玩。

AI视频产业链。IP作为核心原材料，在AI时代得到行业重新定价。模型环节，字节和昆仑就是主要玩家。其余的更多是受益于成本下降。不看这些。

IP视角，重估的只看三家。
阅文。网文最强，网文就是剧本。给点算力给点模型，直接就产出了。
中文在线 。自有IP，拓宽出海渠道，自研漫剧开发平台。产业链较强。
掌阅。IP优势+字节合作。
模型就只看字节和昆仑万维了。这个壁垒高，别的基本干不了。

其他的电影公司，动漫公司，其被AI改变的程度不够，更多是降本。同时进入C端竞争，很卷，壁垒不够。拥有更多实体电影院的在未来可能成为新的竞争壁垒，叙事成为AI体验，强调体验了其背后逻辑理解下来还是（唯有土地与明日共存。卷不动技术，但要体验AI总是要入口的吧这是不变的，技术这些瞬息万变。）

3.大模型安全。
大模型安全。目前更多是预期叙事，业绩落地得是在大模型应用百花齐放的时候才有收入。现在炒作只能是题材，未雨绸缪。背后逻辑也很简单，agent开始进入各行各业解决问题了，出错了怎么办，如何控制风险。大概就是网络安全的技术和对象迭代。最后估计就是几家公司就把活全部干完了。这里谈不了太多价值，因为远没有到应用的时候。
最佳炒作方式就是走题材路线。出几个agent安全事件，大家顺着Ai应用逻辑炒题材支线。目前谈不了价值。盯着股性活跃的几只就完事了。天融信 ，绿盟。