光迅科技前三季净利11.89亿-13.1亿元 同比增65%到82%

先给这组数字。$光迅科技(sz002281)$披露，预计2026年前三季度归母净利润11.89亿元到13.1亿元；对比上年同期的7.19亿元，同比增长65.37%到82.26%。可这只股票的20日涨跌是-26.51%。同一条AI算力链上，业绩往上、估值往下。雯雯用五段讲这组反差。

第一段，看业绩。11.89亿元到13.1亿元，是在上年同期7.19亿元的基础上长出来的，增幅65.37%到82.26%。报道给的背景是：AI算力高需求下光模块行业景气上行，公司进入高速增长通道，同时继续押注扩产。利润和扩产这两件事同时发生，说明公司判断这轮需求不是短期的。业绩预告是公司对报表的答复，这一点先记下来。

第二段，看股价。$光迅科技(sz002281)$10月16日收133.75元、涨0.59%。换手率3.42%，量比0.95，成交36.65亿元。总市值1107.25亿元，市盈率95.10倍，市净率7.66倍。5日跌10.06%，20日跌26.51%。业绩预增六成半到八成二，股价二十个交易日跌掉四分之一——同一个标的，两张方向相反的图。

第三段，看资金。10月16日主力资金净流入0.56亿元，成交36.65亿元，量比0.95。也就是说，在20日跌26.51%的背景下，当天有资金选择净流入。一天的资金流向说明不了趋势，但它至少提供了一个观察点：反弹的第一枪，往往是从量能和主力方向开始变的，而不是从情绪开始的。

第四段，看估值。市盈率95.10倍、市净率7.66倍，这是市场给"高增速光模块"的定价。预增65%到82%折算下来，对应的动态估值会明显低于静态的95.10倍。但这里有个前提：增速要能延续。一旦增速从六成回落到两三成，估值就要重新谈。业绩预告解决的是"过去三季度有多好"，估值要回答的是"未来还能不能这么好"。

第五段，看外部温度。北京时间10月17日凌晨美股收盘，纳斯达克 指数跌2.14%。费城半导体指数连续第8个交易日下跌，海外对AI资本开支能否持续的疑问正在压制估值。国内公司给出的是业绩预增，海外市场给出的却是估值折价。两条线并存，正是当下分歧的来源。

空头的一面也要摆上。第一，业绩预告是预告口径，正式三季报才是结算数；第二，20日跌26.51%、5日跌10.06%，中期趋势尚未恢复；第三，市盈率95.10倍对增速的要求很高；第四，光模块价格、订单能与扩产后的产能消化，都要按季报验证；第五，海外算力资本开支预期若继续降温，会压制整个板块的估值中枢。这些不是唱衰，是把两条线分开看。

把五段连起来，就是一句话：报表这条线在往上走，估值这条线在往下走，中间那条线叫"增速能不能延续"。

下周一（10/19）收盘，雯雯回来对账三件事。第一，盯$光迅科技(sz002281)$能不能守稳133.75元；第二，盯主力净流入0.56亿元这个方向能不能延续；第三，盯光模块链条的资金面，看业绩预增能不能换来量能放大。对账只看这三个数。

互动时间，雯雯把判断题交给你：

A. 认为前三季净利同比增65.37%到82.26%、公司继续押注扩产，AI算力需求真实，动态估值会被增速快速消化。

B. 认为20日跌26.51%、市盈率95.10倍，海外算力资本开支预期在降温，业绩预增也难挡住估值中枢下移。

C. 认为先对账——133.75元能否守稳、主力净流入能否延续、光模块链量能能否放大，三件事确认之后再判断。

这套"业绩与折价两栏复盘法"能带走，点个关注，雯雯下周一（10/19）收盘回来对账。

以上是雯雯对公开数据与行情的复盘记录，文中数据以官方披露为准，不构成任何投资建议，入市需谨慎。