泓川证券｜科技仍是市场中期主线

上周，A股整体呈现震荡整理格局。本周仅三个交易日，随着长假临近，“持币过节”还是“持股过节”再次成为投资者讨论的焦点。对此，券商策略展望报告认为，长假来临前，市场往往处于缩量震荡状态，假期后随着资金回流，成交中枢有望抬升。复盘历史经验，历史上A股呈现一定的“国庆假期效应”，存在假期前布局、节后反弹的现象。因此，多数机构倾向于“持股过节”。

多家机构建议“持股过节”

泓川证券认为，历史经验显示，A股具备一定的“国庆假期效应”。通过复盘近20年（2006年至2025年）国庆假期前后的市场表现，东吴证券 总结出四条规律：第一，大势方面，长假前两个交易日往往是布局的最佳窗口，长假后大盘可能会出现快速上涨；第二，量能层面，市场呈现“假期前缩量，假期后放量”的特征；第三，风格方面，国庆假期前大盘、消费风格相对占优，假期后指数普涨，小盘股弹性更佳；第四，行业维度，假期前食品饮料、医药生物等消费方向表现较好，假期后胜率提高、区间收益率均值上升的板块增多，其中大金融板块表现较为突出。

结合“国庆假期效应”的季节性规律，东吴证券判断，当前市场已经进入了情绪修复期，反弹有望持续。若后续AI产业或宏观层面出现重磅利好，则可以上调反弹预期。

广发证券 称，长假前剩余三个交易日，投资者进一步减仓的必要性不强，反而容易错过假期后潜在的反弹机会。除了“日历效应”，历史上国庆长假后市场表现主要受到假期期间增量信息的影响。展望2026年余下几个月，中外经济及政策环境，前期市场对于若干负面因素已有较为充分的预期和定价，预计今年国庆假期的消息面较为平稳。

泓川证券同样表示，“持股过节”是该机构当前的基准建议。近期，全球AI科技股持续走强，AI产业基本面仍在改善。A股市场短期表现更容易受到中东地缘 政治扰动、长假前资金筹码与风格博弈的影响。但A股大概率不会缺席全球AI上行周期，行情启动后的速度和弹性通常更高。

从更长时间周期来看，中信证券 认为，在企业盈利趋势向上的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小，三季报前后市场或迎来2026年最后一波布局窗口。“我们依然建议投资者对年内最后一波行情保持乐观和耐心，配置上以‘AI+能源化工’的组合应对市场波动。”中信证券 在研报中写道。