9.22 华周期厮杀，华英雄无悬念揭晓_赵大野

赵大野

26-09-23 05:24

3

【Agentic AI加速落地：Muse带动CPU需求重估，关注硬件与应用两条主线】
事件：Meta新一代智能体Muse近期快速走红，Intel、AMD股价明显走强，市场开始重新评估Agent时代服务器CPU需求。与传统大模型主要消耗GPU推理资源不同，Muse能够持续执行跨平台比价、邮件处理、网页搜索、电话沟通等复杂任务，背后需要持久化云端运行环境，并大量调用浏览器、API、虚拟机及任务调度资源，CPU由过去AI服务器中的辅助角色，逐步成为Agent规模化运行的重要算力底座。
我们认为，Agentic AI有望成为服务器CPU需求新的增量来源。 Intel近期表示CPU需求明显高于当前产能，叠加服务器CPU价格进一步上调预期，意味着AI基础设施的供需矛盾正由GPU向CPU、内存、网络等环节扩散。过去市场主要交易GPU数量增长，下一阶段随着Agent从“回答问题”进入“持续执行任务”，单个用户背后的计算资源消耗有望明显提升，CPU服务器需求及CPU/GPU配置关系值得重新评估。
硬件端重点关注国产CPU及服务器产业链。
#海光信息直接对应服务器CPU需求提升逻辑，在高并发、虚拟化及数据中心场景具备较强产业映射；
#中科曙光受益于CPU节点及服务器扩容；#龙芯中科关注国产CPU自主替代与行业需求改善。
应用端重点关注能够真正进入业务流程、产生高频调用的Agent厂商。
#汉得信息聚焦企业级Agent及ERP业务流程执行；
#梦网科技重点关注AI消息、智能客服及企业通信场景，Agent普及有望提升企业消息交互与调用频次；
#蓝色光标关注营销Agent及内容生产执行链条；
#金山办公则依托文档、表格、知识库等办公入口，具备个人生产力Agent落地基础。
我们认为，Muse最大的产业意义并非新增一个AI应用，而是验证Agent开始从“对话”进入“执行”。硬件看CPU资源重估，应用看高频任务执行，Agent产业链正在进入新的价值量重构阶段。

赵大野

26-09-23 05:22

2

【天风电子】meta muse是新的coding时刻吗？
事件：Muse 9 月 8 日发布，目前已经冲到美国 App Store 免费榜第一。第三方统计显示，同口径下前12天美国+加拿大iOS下载约180万，高于ChatGPT当年同期的130万；美国移动端DAU估计达到 64.2 万。
点评：
1、tc应用的新爆款，标志着从#搜索走向推荐的范式变革，消费级 AI 从“陪伴式对话”向#“托管式代办”的转向，如发邮件、订旅行、购物、填表、缴账单，能把复杂任务拆成计划并自主执行，每个用户独占一台常驻云端 Secure VM，由独立的 Sentinel 系统把控全部网络出口，支付接入 Stripe 的 Link，每笔交易生成一次性卡号，定价为免费档 + $20/$100 月订阅，后续不排除通过广告协同+交易抽成变现；
2、革命性区别：
vs Llama 时代：纯开源模式的失败，转向闭源 Spark 支撑产品体验与 API 收入，开放权重 Glimmer 维系开源社区话语权并卡位端侧的双轨制；
vs 聊天机器人：产品单元从对话变成常驻代理，把信任从加分项变成了准入门槛，导致算力消耗与数据授权都是结构性跃迁；
vs 竞品（ChatGPT Agent等）：OpenAI 把代理做成存量订阅的功能层，Google 的 Gemini Spark 与 Muse 定位最接近（云端常驻、高危操作需审批），Anthropic 明确聚焦知识工作，不做订票填表类生活代办，Amazon 的 Alexa+ 对 Prime 会员免费、绑定交易闭环，Apple 的新 Siri 则外购 Google 定制版 Gemini（约 10 亿美元/年），主打系统级隐私叙事，#meta的优势在WhatsApp 30 亿级分发 + 免费额度+社交图谱的个人上下文纵深 + 智能眼镜硬件入，但是#信任是Meta 历史上折旧最快的资产，长期还需再观察
3、对资本市场意味着什么：市场可能从 capex 恐慌转向产品周期狂欢，市场已经连续3个月不再抽象地惩罚 AI capex，只惩罚没有可见收入线与之同步扩张的 capex，Muse 让meta史上最大 capex 第一次绑定了可见的消费级收入线，进而导致9/9和9/21两天分辨大涨 6.6%和11.43%，边际上也缓解了硬件短期供给增速担忧
4、硬件如何影响：
- #CPU 与#内存扩容：agentic 推理 token 消耗为聊天的 5–30 倍，每用户一台常驻 VM， CPU:GPU 配比从 1:8 走向 4:1；
- #智能眼镜的可能性：meta眼镜2025 年已售 700 万+ 副（份额 85.2%），6 月已推出首个出厂内置 Muse Spark 的眼镜，明天开幕的 Connect 2026（9/23–24）将公布 Muse 上眼镜与无摄像头新机 Luna

赵大野

26-09-23 05:19

1

MUSE
META 的 MUSE 在多项指标上正超越 CHAT GPT 早期的移动端发布表现
Muse 在上线后的前 12 天内，在两大应用商店的下载量达到了 280 万次。
在更具可比性的美国 + 加拿大 iOS 基础上：
Muse：前 12 天下载量为 180 万次；ChatGPT：130 万次。
Muse 还在 9 月 19 日创下了 26.4 万次的美国单日下载新纪录，这也是其连续第 3 天下载量超过 20 万次。
ChatGPT 在发布大约一年后，美国单日下载量才突破 20 万次。
用户参与度也处于领先地位：
Muse 在第 10 天时美国日活跃用户数（DAU）达到 44.8 万；
ChatGPT 用了 49 天才达到约 45 万美国 DAU。到第 12 天时，Muse 的美国移动端 DAU 为 64.2 万，而 ChatGPT 同期仅为 23.1 万。即使将 Muse 仅限于美国 iOS 平台，其 DAU 也达到了 35.9 万。