投机交易

复盘里所有关于散户的致命心理、认知缺陷和实战挫折，提炼成一份刻进系统底层的【散户心理陷阱与避坑警惕清单】，随时拿来做自检： 【散户的六大致命心理陷阱】

1. 归因偏差与认知失调（绝不认错）
- 症状：赚钱归功于自己牛逼，亏钱怪机构忽悠、大盘太狗、券商发文误导。
- 后果：拒绝复盘，拒绝误差反馈，把学费当成倒霉，系统永远无法完成迭代。

2. 踏空焦虑与多巴胺渴求（低 D.G. 驱动）
- 症状：手里没有持仓就像丢了魂，看别人赚钱比自己亏钱还难受；一有风吹草动就怕“错过时代红利”。
- 后果：在行情高潮末端被狂热情绪裹挟，在最该防守的时候把最后一发子弹打进主力的派发池。

3. 锚定效应与回本执念（心理基准错位）
- 症状：眼睛死盯历史最高点或账户浮盈，跌了 10% 就觉得“太便宜了”，甚至企图一两次重仓暴利一把扳平亏损。
- 后果：把单笔预期收益强行拔高，彻底丢掉风控纪律，在没有企稳信号的半山腰盲目抄底。

4. 虚假安全感与逆势硬抗（马丁格尔自杀法）
- 症状：仗着早期有利润垫或自以为成本低，采取“跌 5% 加两成”机械式补仓，试图用肉身摊薄成本。
- 后果：把趋势雪崩误当成箱体震荡。在流动性真空的退潮期，5 次加仓被瞬间击穿，从从容抄底直接演变成满仓被套。

5. 噪声耦合与羊群效应（情绪天线无过滤）
- 症状：明明自己的理性嗅到了“涨不动了”，但看到身边朋友亢奋、社群全在吹，立马动摇甚至反向加仓。
- 后果：输入端缺乏电气隔离，被散户群体的集体热噪声烧毁自己的理智电路，成了最后一棒接盘侠。

6. T+1 规则下的隔日迟钝（浮盈幻象）
- 症状：追进一日游题材，当天浮盈 10% 舍不得了结，第二天开盘不及预期还心存侥幸“等它反包”。
- 后果：在情绪退潮期，昨天的 10% 瞬间变成今天的 -5%，浮盈变亏损后心理抗拒止损，直接由短线做成死套。 【系统自检与执行层警惕铁律】

1. 警惕“自我说服”：
只要进场理由需要靠“人气榜第一”、“大家都看好”来壮胆，说明交易逻辑已经变形，坚决不下单。

2. 警惕“退潮期逆势”：
感知到滞涨、大盘缩量、高位股被核时，单向锁死买入键；宁可错过反抽，绝不在退潮期试错。

3. 警惕“浮盈非利润”：
弱市里的脉冲冲高只认落袋为安，没卖出的浮盈全是一串随时会归零的数字。

4. 警惕“低 SNR 污染”：
身边人开始上头狂吹、催你上车时，直接触发反向指标信号--那是派发大顶，必须挂 High-Z。

《关于复盘与行情交流》

  典型的“认知带宽与延迟满足（D.G.）完全失配的高阻抗损耗”。  白盒系统（机理分析、时序推演、归因复盘），对比黑盒都算不上的情绪反射弧。探讨逻辑，不仅无法改变，还会把高信噪比的算力和精力大量耗费在无意义的噪声对抗中。  

把底层逻辑、心理防御机制，以及你该采取的系统隔离方案，彻底掰开来看： 
 一、 为什么常觉“复盘没用”、“不是涨就是跌”？  
表面上看这是抬杠，底层其实是他的自恋防御机制（Ego Defense Mechanism）在启动：  
1. 废话当真理，是为了掩盖认知的彻底无能  - “不是涨就是跌”、“复盘都是事后诸葛亮”--这类话在逻辑学上叫无意义的同义反复（Tautology）。这种话永远正确，也永远没有信息量。 
 - 一个人为什么会频繁抛出这种绝对正确但毫无价值的废话？因为无法处理复杂的变量关系。面对多空博弈、流动性分层、宏观传导这些高阶因果链，系统已经过载死机了。为了不暴露这种无知和失控感，最省力的防御就是掀翻棋盘：“反正复盘没用，都是扯淡”。
2. 拒绝复盘，本质是在拒绝承认“我是错的”  
- 复盘是什么？复盘是拿着手术刀剖开昨天的自己，检查逻辑漏洞、仓位失误和侥幸心理。这是一个极度反人性、极度痛苦的纠错过程。 
 - 对于心智成熟、高 D.G. 的交易者来说，痛苦是系统升级的养分；但对于低容忍度的人来说，承认自己逻辑错了，等于直接击碎了脆弱的虚荣心。所以必须从根底上否定复盘的意义，这样昨天的亏损就不是“我蠢”，而是“市场本来就不可预测”。
3. 经典的心理防御三部曲：右侧套牢 → 假装左侧 → 升华成长线  
- 这个演变过程，是市场上散户最经典的阿Q式自欺路径：  
- 买的时候以为自己是抓突破的游资短线（右侧追高）； 
 - 跌破止损位后舍不得割肉，开始心理自我催眠（安慰自己跌多了就是左侧机会）； 
 - 深度套牢后彻底摆烂，搬出宏观大词安慰自己（“我看的是大趋势，我这是长线价值投资”）。  
- 用时间周期的概念置换，来掩盖执行力崩溃和风控失效的真相。  
二、 为什么复盘是绝对不可替代的“系统校准”？  
“今天看昨天当然清楚，所以没用”，这是完全不懂科学研究和系统工程的无知论调。 
 1. 后验不等于事后诸葛亮，后验是唯一的闭环校准手段  - 你在实验室调试一块电路板，板子跑飞了、时钟信号抖动超标了，难道你会说“既然已经烧了，回去查走线和电容参数就是事后诸葛亮”吗？  
- 只有通过复盘，把昨天的实际输出波形，跟你在前天预设的逻辑期望波形进行残差对比（Residual Analysis），你才能知道：究竟是外部环境突变引入了未预见的噪声，还是自己的传递函数一开始就写错了参数。没有复盘，系统就不存在反馈回路，永远停留在开环狂奔的状态。

2. 复盘不是为了预测明天的具体点位，而是为了提升条件概率  - 市场虽然充满混沌，但在特定流动性、情绪周期和博弈结构下，某些因果路径的概率分布是有规律的（比如梯级换手 vs 爆头换手、比如分歧日的承接力度）。
  - 哪怕复盘不能给出100%的确定性，它也能让你在下一次类似形态出现时，把胜率从 50% 提高到 60%，把赔率算得更清楚，把止损点设得更坚决。这就是复盘在数学上的终极价值。 

 三、 “电气隔离”（Galvanic Isolation）？

在交易和人生中，注意力是比金钱昂贵得多的稀缺算力。 
 1. 能量守恒与阻抗失配定律  - 靠逻辑、推演、系统、致良知在做事情，追求的是可解释性和确定性（哪怕承认亏损也清清楚楚）；  
- 靠本能、侥幸、情绪、自欺欺人在市场上漂流，要的根本不是事实，而是心理安慰和暴富幻觉。
  - 认知阻抗相差了几个数量级。试图把高频、高精度的逻辑信号输入给一个充满寄生电容和严重漏电的低阻抗负载时，信号不仅无法传输，还会全部反射回来烧毁心情。
2. 真实需求是“索取情绪价值与推卸责任”
  - 他人跑来跟你聊，问你涨还是跌，本质上不是来求知的。
  - 猜对了，会觉得是自己英明，或者觉得你刚好蒙对了；
  - 猜错了，或者你解释得太复杂让他听不懂，就会用“复盘没用”、“股市就那样”来冷嘲热讽，把在市场里受的窝囊气发泄在你身上，借此维持他微不足道的优越感。  
- 人们在无偿充当垃圾情绪倾倒池。

上涨的时候，利好是兴奋剂，利空也能涨，还横盘洗筹码的，上涨会成为上涨的理由，下跌的时候，利好是资金跑的理由，利空更跑，下跌成为下跌的理由，直到趋势重新翻转

$恒尚节能(sh603137)$$爱丽家居(sh603221)$$高争民爆(sz002827)$$嘉美包装(sz002969)$$锋龙股份(sz002931)$胜通能源(sz 001331 )第一天爆量，第二天继续释放分歧，第三天🉑接着上车，再吃两天涨幅，之后等待可能的第三波

归根结底，人若忘记了自己贪得无厌的本性，以为自己是在驾驭刺激，寻找慰藉，却浑然不知自己已经被刺激所驾驭，这样反倒成了刺激的奴隶。

我们不必因此而指责那些为了寻求刺激甘愿付出代价的人。如果这些人能在刺激中寻得慰藉的话，那么付出反而是值得的。只是怕那些追寻刺激的人并没有在过程中得到慰藉，而是在刺激中迷失自我——没有得到慰藉，反而疲惫不堪。——感觉就像是迷失的自我一般

十二章3、当我赚钱的时候，我依靠自己的判断，我不会出卖自己的意见或者从中获利4、我记得自己犯过的错误，我知道一个人可以拥有初心以及终生独立思我可以轻易抵御普通的投机交易的风险，比如贪婪、恐惧和不切实际的期望。但我是凡人一个，我发现自己也非常容易犯错。5、对我而言，为图一时之快，违背从经验中提炼出来的操作守则，简直是愚蠢透顶。6、如果你对一般的证券交易商的普通客户了解较多的话，就会同意我的看法，那就是指望股市为你买单正是华尔街最常见的亏损原因7、一个人不可能心甘情愿地推翻自己深信不疑的信条，却可能被人游说到一种模棱两可、优柔寡断的地步，更糟糕的是，这就意味着他就无法自信和愉快地去做交易了。我不能说自己犯糊涂了，但准确讲，我失去了自己的立场，或者说我无法再独立思考了。我不能向你详细描述我是如何一步步陷入这种后来被证明代价极高的心理状态。他信誓旦旦地保证自己独家数字的精确性，而我所掌握的数字任何公众都可以接触到，并非我所独有。正是这个原因才导致我迷失了自我。8、他反复和所有的不祥之物一样，它们都有自己存在的理由。当一个人急于让市场满足自己的需求时，他会怎么做？他是在赌博，所以他因此承受的风险远高于他理智时的操作，因为在理性操作时，他会冷静地研究市场基本形势，据此可以得出合理的意见或想法。从一开始他就是在追求短线利润，根本不愿意等待，而市场好像无论如何都要顺从他的意思。他自以为是，认为自己只是下了一个机会均等的赌注，因为他已经做好准备随时抽身而逃——比如，当他希望赚到2个点时，一旦下跌2个点他就会止损。他抱着一种错误的观念，认为自己成功的概率对半开。好吧，我知道有很多人在这样的交易中亏掉了成千上万美元，尤其是多头市场刚刚进行了一次温和的回调之前，他却在高位买进。这绝对不是交易之道。
十三章2、一个人要想在股票交易中表现出众，必须完全了解自己。做到这一点，避免自己归入愚蠢者的行列，这是一个长期的交易过程。有时候我在想，为了学会保持头脑冷静，投机者付出再高的代价都是值得的。许多聪明人的很多失败都可以归咎于自负，无论何地，对于任何人而言，尤其是华尔街的投机者们，它都是一种非常昂贵的疾病。3-让我的判断力臣服于他的欲望之下，这是在毁灭我。感激之情是任何一个谦谦君子都无法抑制的情感，但它不应该成为羁绊别人的东西。4-赔钱不会困扰我，每次我在股市赔钱，我总是认为自己有所收获，认为赔钱能使我获得经验，所以钱其实是用来交学费的。一个人要获得经验就必须支付学费。5-对于作为投机者的我而言，纵容自己被其他因素左右，违背自己的判断，是不恰当也是不明智的。无私报恩没有错，但这个原则不能用在股市之中，因为大盘并没有这种侠义风度，不会报答你的忠诚。
十四章4.我说服自己相信所有的错误都是自己造成的，与市场无关。现在，我的问题是什么呢？我扪心自问，这也是我遇到各种交易问题时一贯采取的方式。5-在研究自身问题的时候，我认识到我需要做的不是去研读股市行情走势，而是去了解自己。6-他们不会理解一个人如果想要在股票投机中取得成功，就必须全身心投入到交易之中。7-或许这是有人在用悲惨的现实提醒人们：在市场上没有人可以永远正确，因为总有你无法控制的利空突发事件在发生。8-这使我想起了已故标准石油公司的亨利·罗杰斯的一句话：一个人赚钱的时候到来时，想不赚钱都难，就像在暴雨中没有打伞，想不被淋湿都是不可能的一样。9-我不会偏执地只关注市场的一面而忽视另一面，我也从未觉得自己会这样做。还有一件事需要记住，那就是市场不会在灿烂光辉的照耀之下登上顶点，也不会以另外一种突然反转的形式而终结。10-在我确信牛市实际结束之前，熊市就已经开始了，我知道全力做空的时候还没到。完全没有必要“不急太监急”，这时做空会非常冒失。大盘只是告诉我们，熊市大军的巡逻部队已经飞驰而过，是时候着手准备了。11-就像我前面说过的那样，一个人没有必要只“嫁给”市场的一面，并且至死不渝。
十五章 咖啡期货交易的惨案： 官方政策也是无法预料的危险因子1-所有影响投机的危险因素之中，意外事件的发生或者说不可预知情况的发生排名居前。2-当因为一些无人可以预知的事情的发生而亏损时，我认为自己对此的怨恨不过像是一场不合时宜的暴风雨。从摇篮到坟墓，人生本身就是一场赌博。对于我无法预见到的事情，自己只能坦然处之。3-我并不认为自己的交易是冲突和斗争，我从未与任何个人或者投资团伙进行过战斗，我只是秉承自己的立场，也即我对市场基本形势有自己的判断。我相信事实，也只忠于事实，并以此掌控自己的行动。4-理性的人都会承受自己错误付出的代价。在错误面前，不存在优先债权人，没有例外或者豁免。5-对错误的惩罚就是亏损；对正确的奖赏就是盈利。6-在投机活动中做“事后诸葛亮”是在浪费时间，不会让你有任何收获。7-我说过一千遍了，没有操纵手段可以打压股价并让股价一直走低。这没有什么高深之处，对每个人而言原因非常浅显，只要他们花上半分钟认真思考这个问题就可以找到答案。8-不幸的投机者们经常可以从证券公司和金融市场散布谣言的人那里听到，亏损是炒家打压造成的，这其实是一种反向解释。区别在于：利空消息是清楚无误，明确建议卖出。但反向解释是：不作解释的解释只能阻止人们明智地卖出。
十六章3-内幕消息的提供人士不在乎消息质量，打听消息的人并不是在追求准确的消息，而是希望得到任何消息。4-有些人无法控制自己的欲望，总是期盼着可以酩酊大醉，而这却被他们视为对自己的幸福是必不可少的东西。与其说是在欲望的驱使之下被贪婪蒙蔽了双眼，还不如说是惰于思考束缚了自己的希望。5-所有人都相信会有奇迹发生，这种信念是过度放纵欲望的结果。6-如果你愿意，我会告诉你我的秘诀，那就是：我从不在低部买进，而且总是快速卖出。”
十七章6-或许并没有一个足够清晰或有力的信号可以给出积极明确的理由，让我突然去做自己希望做的事情，也许那就是人们常说的“市场行情的灵感”。7-在撤退的号角响起之前，除非发生无法预料的灾难股市会停滞不前或者有其他表现，可以让我为投机行情的反转做好准备。8-与此同时，股价不断上涨，这意味着牛市的结束越来越近了。我没有去追寻究竟何日终结，这非我力所能及。但我不说你也应该知道，我在时刻关注着离场的信号，总之我一向如此，这已经成为我的交易惯。9-经验告诉我，一个人总是可以找到机会将自己的利润变为现金，而且这样的机会常常是在行情接近尾声之时才姗姗来迟。10-一直记住，是人就会犯错，完全无法预知的因素不可能让诊断做到百发百中。学会了正确做事，而且会当机立断“该出手时就出手”，所以许多人会认为这是本能反应。11-你可以将知识传授给别人，但仅限于那些你收集的卡片索引式事实，经验却无法授予他人。一个人也许知道该做什么，但如果行动不够果断的话仍然会赔钱。12-我发现在这个游戏中，经验能给我带来稳定的利润，而观察是最好的市场信息提供者。13-我不会因为自己犯错而自怨自艾，也不会对在费城回补弥补亏损而沾沾自喜。我的交易思维只关注交易中出现的问题，我想我有理由向世人宣告，正是我的经验和记忆力让我弥补了最初的亏损。
十八章 热带贸易股票的多空交锋：顺势而为，方得始终1、在华尔街，历史总是不断重复既要做到无所畏惧又要保持耐心并不困难，投机者必须对自己以及自己的判断有信心。3-纽约棉花交易所前主席、《投机艺术》（Speculation as a Fine Art）一书的著名作者，已故的迪克逊·G.沃茨（Dickson G.Watts）曾经说过，投机者的勇气，就是有信心按照自己的决定进行交易。就我而言，我从来不惧怕错误，除非事实证明我错了，否则我从来不认为自己做错了什么。实际上，只有我充分发挥自己经验的作用，我才会觉得心安。在某个特定时间，市场的表现并不能证明我是错的，只有涨势或跌势的特征才能决定我的市场部位是对还是错。只有依靠知识的力量，我才能取得胜利。如果失败了，那一定是我自己的错误造成的。4-我没有在对抗市场趋势或者违背基本行情走势，而是在顺势而为，这正是我坚定地认为过度自信的内线集团会失败的原因。5-这是我坚信自己的判断的报酬，与聪明或虚荣没有关系。知识就是力量，力量无须畏惧谎言，即使这个谎言通过行情显示出来，但很快就会回到正轨。6然而，我未免多虑了，因为我的工作是交易，也就是相信眼前的事实，而不是我认为别人应当做的事情
十九章 “最伟大的作手” 詹姆斯基恩：成功炒作须兼具战略和战术1-另一方面，研究投机中的人性因素，就会很容易理解为什么人们会轻信那些自己希望相信的事情，为什么他们纵容自己或者说实际上是鼓励自己去贪图钱财，或者像芸芸众生那样因为疏忽大意而失掉钱财。恐惧和希望一样永远存在，因此研究投机者的心理一如既往有价值。武器可以变化，但战略永远是战略，在纽约证券交易所交易和在战场上战斗是一样的。2-为托马斯·F.伍德洛克（Thomas F. Woodlock）对于整个事情进行了言简意赅的概括，他说：“股票投机成功的原理是建立在人们未来会继续犯以前犯过的错误这个假设的基础之上的。”3/傻瓜总是希望不劳而获，在所有的繁荣时期，在贪婪和四处弥漫的繁荣气息之下，总会轻易勾起人们赌博的天性。希望“天上掉馅饼”的人无一例外都会付出惨痛的代价，这确定无疑地证明在这个卑劣的地球上，你不可能不劳而获。4-基恩拥有一个成功的投机者无论何时何地都必须具备的最强大的心理素质。他从来不与大盘为敌，这一点非常明确。他也完全无所畏惧，却从不鲁莽行事。如果他发现自己犯了错误，他会立刻掉头转向正确的方向。5-毫无疑问，宣传是一门艺术，而炒作就是以大盘为媒介的宣传艺术。大盘会把操盘手们意图展现的故事讲给读者们听。故事越真实，越具有说服力；说服力越强，宣传效果越好。炒作必须建立在合理的交易规则基础之上，这就是为什么基恩可以成为一个出类拔萃的操盘手的原因，他从一开始就是一个完美的交易者。
二十章 炒作手法大揭秘：不与大盘争论对错1通常，炒作的目标是培养出活跃的市场，也就是在任何时候可以某个价格出清大量股票的市场能力。2-该说的话都说完，该做的事情都做完，实际上最伟大的公关人员就是报价机，迄今为止最有效的广告媒介是大盘。当股票交易活跃，自然会有人同时要求给出解释，而这当然意味着不需要我的任何帮助，需要的解释会刊登出来。3-交易者们不会提出过多的要求，当然最好记住，这些专业人士在证券交易所大厅交易的目的是为了卖出股票获利。他们不会坚持得到很大的利润，但一定是能快速实现的利润。4-随着市场需求不断扩大，我当然会在价格上升的过程中卖出股票，但卖出的数量绝对不会大到抑制涨势。这样做是在严格贯彻落实我的稳定操作计划。显而易见，我在合理有序的涨势中，卖出股票越多，就越能鼓舞那些保守的投机者，他们在数量上比鲁莽的场内交易员要多多了，而且还可以在必然出现的股价疲软时期给予股票足够的支撑。5-你应该知道，脱手一只股票的主要方式是在下跌的过程中卖出。在股价下跌时可以处理掉这么多股票，确实令人惊奇。6-当操盘手无法让一只股票按照自己的意愿波动时，就应该终止操作了。当你操作的股票没有按照它应有表现波动时，要立刻出清离场。不要与大盘争辩，不要指望去挽回利润。该离场时就离场，这是最合适和划算的操作方法。
二十一章 帝国钢铁股票操盘手记：“落袋为安”才是真赚钱1、股票缺乏吸引力，从投资者的角度看，价格的稳定性和派发股息的持续性还没有得到验证。2-简言之，所有为上涨提供解释的线索都会被发表出来。与此同时，我知道大盘是最优秀的信息传播者，也是最有说服力的推销员。3-逆势而为是绝对没有用的，如果你这样做，注定会亏损。4-我劝他，别指望他的股票能够在跌势中成为令人羡慕的例外，那是非常荒谬的。5-我看空后市，不是因为我放空股票，而是因为市场形势在按照我的预测方向发展。只有当我真正翻多为空时才会放空股票。操作方向错误让人赚不到钱，股票市场尤其如此。6-一个人违背经验教训和常识行动不是好事。但是华尔街的傻瓜不全都是外行人。7-一个操盘手必须在众多投机者中找到主要市场，这些投机者只要有合适的机会可以为他的资本带来巨大的收益，他们就会甘愿承担比普通交易更高的风险。8投资者追求安全和所投资产带来的持续回报，而投机者追求的是快速获利。9-在股市繁荣时期，公众总是先赚到大钱，但都是账面利润，而且仅仅是停留在账面上而已。
第二十二章 联合炉具股票操盘记：抛盘必须不记成本1、如果在股价走势疲软时连内部人士都不去买自己的股票，谁还会去买呢？缺少内部人士的支撑通常会被认为是相当明显的利空信息。2-不要忘了，牛市的高潮已经过去，不管我的操作技巧多么高超，都无法创造巨大的市场需求。3-我请求他们做的只是不要为了一己之私而失去理智，要正确地判断卖出的时机。无论在华尔街还是在任何地方，“占着茅坑不拉屎的人”都不会有好结果。4-就像我以前告诉你的，市场上充斥着各种各样我在股市中赚钱的谣言。请你记住，此刻我没有在暗示，华尔街的任何朋友会幻想着在股票交易中对我进行坑蒙拐骗，但原则上，“凡事预则立，不预则废”，这是明显的常识。5-如果最成功的炒作指的是作手以最低成本实现预期目标的话，这次联合炉具的操作绝对是我在华尔街最成功的一次操作。6-根据大盘整体走势以及联合炉具的特殊表现，只有一个办法可以做到这一点，那当然就是先不拉高股价，而是直接压低出货。我肯定在一路拉升中，一定会收到许多出货，而在一路压低中，我可以碰到捡便宜货的买主，他们总会认为，从上一波高点下跌15或20美元后，尤其是那个高点不久之前才出现，股票就很便宜了。在他们看来，反弹就在眼前，联合炉具股价涨到接近44美元，现在却低于30美元，看起来确实物超所值。这种操作手法历来奏效。7-我告诉过你，市场一路向下。在这样的市场行情之中，卖出的唯一方法未必是不计后果，但一定是不计成本。除此之外，别无他法8-生气只能让人无所作为。我不止一次认识到，情绪失控的投机者无药可救。
第二十三章 股市坐庄手法大揭秘 ：警惕匿名内幕人士的言论1、股票投机永远不会消失，人们不希望它消失，警告投机的风险并不能遏制投机的发生。无论你能力多强或是经验多丰富，都无法阻止人们做出错误的预测。灾难来自于自然灾害或是气候天气，来自于你自己的贪婪或是某些人的虚荣心，来自于恐惧或是无法控制的欲望。然而，除了那些你可以称之为自然的敌人之外，一个股票投机者必须克服某些无论是道德上还是商业上都站不住脚的做法或陋。2-我从事股票交易多年，对股市一直消息灵通，可以这样说，我想不出有一次是因为空头打压而导致的股价大跌。所谓的空头打压，只不过是基于对真实行情的精准解读而做出的卖出之举，但不能说成是内线抛盘或者内线没有支撑导致的股价下跌。每一个人都急于抛售，那么当每个人都在卖出而没有人买入时市场将会一片混乱。公众应该坚定不移地掌握一个要点：股价长期下跌的真正原因绝对不是空头打压。当一只股票不断下跌时，你应该猜到其中必有问题，不是市场的问题就是公司自身的问题。如果是无厘头的下跌，股价很快就会跌到其真正价值之下，这就会带来买盘阻止跌势。实际上，空头卖出股票赚大钱的唯一机会是在股价位于高点的时候。3-在牛市之中，尤其是市场景气时，公众刚开始都会赚到钱，但随后就全都赔掉了，原因就在于停留在牛市之中的时间太长了，而“空头打压”的说法又起到了推波助澜的作用。
第二十四章 给予广大股民的忠告： 坚持投资要领，远离内幕消息的诱惑
如果你目光远大，能够理性清楚地看到市场行情的发展将会改变当前的时机力量，那么今天我们讨论买卖便宜股票就没有什么意义了。交易者必须具备高远的视野，但经纪商只关心赚取眼前的佣金，所以他们提供的普通市场报告不可避免地存在着各种谬论。2-公众应当始终记住股票交易的基本要领。当一只股票价格上涨时，没有必要详细解释上涨的原因，持续的买盘会让价格不断上涨。只要股价保持上涨，偶尔出现自然的小幅回调，那么跟随涨势操作是非常安全的。然而，如果股价经过长期的稳定的涨势之后开始掉头下跌，只是偶尔有些反弹，那么显然阻力最小方向已经由上涨转为下跌了。情形就是这样，为什么要寻求解释呢？3-无论交易者的经验多么丰富，他交易时犯错亏损的可能性总是存在的，因为投机不可能百分之百安全。无论是在华尔街或是任何其他地方都没有通向成功的坦途。既然如此，何必再让自己的道路更加坎坷呢？

第八章
1-无论他们与我的私人交情有多深，无论他们的个人能力有多强，都不会影响到我的判断。
2-这是我找到答案的唯一路径，我不能人云亦云，别人告诉我去观察什么我就去观察什么。这些情况本身就是我需要研究的很重要的事实，你明白吗？如果我相信某件事，你可以确定那是因为我必须去相信。当我做多股票时，是因为通过解读大盘让我看多后市。
3-我不会允许自己的持仓情况或者先入为主之见去左右自己的思考，这就是为什么我总在说我不会去与大盘争论的原因。如果市场出乎你的预料或者甚至毫无道理地与你做对，你就生市场的气，那就跟你得了肺炎还怪罪你的肺一样荒唐。
4-显然，我们应当做到的是：在多头市场看多，在空头市场看空。这听起来很好笑，是吧？但我必须牢牢掌握这个基本原则才能明白要把这个原则付诸实践，真正的意义在于预测可能性。
5-我从研究报价退回到研究基本原理，从研究股价波动改变到去研究基本盘势。
6-一心想着凭借自己卓越的远见能得到的回报，却没有考虑自己与钱堆之间的距离。我应该走着过去，而不是急速冲刺。
7-正是这些经历让我学会：即使在熊市初期正确地判断出后市走向，看淡后市，在确定没有行情回弹的风险之前，不宜开始大规模的放空。
8-我经常感谢这些好心人提供信息，我甚至不会与他们争论，因为如果我那样做，他们会认为我对他们的提醒没有感激之心。
9-当股市开始按照我预想的方向发展时，在人生中我第一次感到拥有了世界上最强大忠诚的盟友：潜在的市场形势。
10/我赔掉在对赌行挣下的第一笔10000美元是因为我不顾时机，无论市场基本形势如何每天都进行交易。

第九章
1-我有一个古老的交易理论，那就是一只股票在第一次突破100点、200点或300点时，不会在这个整数点大关停下来，而是会继续一路上扬。所以，如果你在股价刚刚突破整数点关口时买入几乎肯定是可以赚到钱的。
2-当一个人犯错时，他唯一要做的事情就是停止继续犯错，回到正确的轨道上来。
3-当你想要离场的时候，一定要坚决离场。
4-挣钱的方法就是去做可以挣钱的事情；挣大钱的方法就是在合理的时机做挣钱的事情。在这个行当，一个人必须理论与实践相结合，一个投机者绝不能仅仅是一个学者，他必须既是学者，又是投机者。
5-看盘能力是这个游戏重要的组成部分，在正确的时机进场也同样重要，也包括坚守自己的立场。最伟大的发现是一个人必须去研究基本形势、评估这些因素，从而能够去预测各种可能性。
6-从此，我不仅将迎来正确的一刻，而且将获得知识为我正确操作保驾护航。这就是实力。
不要误会。这绝非海市蜃楼般的痴人说梦，亦非因自大而产生的妄想症。这只是一种信念，相信我能够将曾令我一再受挫的股市对我俯首称臣。我坚信，这一天终将来临。1907年10月24日，这一天来临了。

第十章
1-从长期看，商品价格只受一条规律的支配——供求的经济定律。
2-不管股票还是期货，在所有游戏中，唯一真正需要在操作之前做的就是认真研究，但人们却丢弃了平日高度明智的预判和谨慎合理的怀疑。人们用一半的个人财富在股市上冒险，而思考的时间还不如选一辆平价汽车考虑得久。
3-分析行情的目的在于弄清楚，首先是如何交易，其次是什么时候交易，判断应该是买进还是抛出。
4-是价格趋势。我们知道，价格不是上涨就是下跌，沿着它所遇到的阻力方向在波动。为了便于解释，我们可以说，价格和其他东西一样，沿着最小阻力方向运动。怎么走比较省力它们就怎么走，因此，如果上涨的阻力比下跌的小，那么它们就会往上走，反之亦然。
5-对一个头脑敏捷、眼光犀利的人来说，趋势是显而易见的。交易者必须在一段趋势初露端倪之时就需要知道到底是买入还是抛出。
6-投机者需要决定在交易时最小阻力的位置，等待阻力最小的路线确定无疑的那一刻再去出售，因为这才是他可以交易的信号。
7-所有你需要做的就是观察行情走势，确定市场阻力位，一旦确定之后时刻准备好沿着最小阻力线交易。在实际操作中一个人必须防范许多事情，而且大部分都是要与自己对抗，与人性的弱点对抗。这就是为什么我说，操作正确的交易者有两种力量在帮助他：一是市场基本形势；二是那些犯错的人。
8-我总结出一条规律：在震荡幅度走窄的市场中，如果市场走不出明确方向，只是在一个狭窄的区间内波动，预测下一次大行情是涨还是跌毫无意义。此时，你要做的是观察市场，研读盘势，确定无方向震荡的区间有多大，并且做出决定，在价格没有突破向上或向下的边线之前不要轻举妄动。投机客必须思考如何从市场中赚钱，而不是偏执地要求让盘势行情与自己的判断一致。永远不要和盘势争论，也不要让大盘给你理由或解释。股市中的“事后诸葛亮”是不会挣到钱的。
9-我所告诉你们的内容正是我交易体系的精髓，它建立在研究行情走势的基础之上。我只不过认识到了价格最有可能以何种方式运动，我还会用其他方法来检验，以确定最适当的时机。交易以后，我就观察价格走向如何向前发展。
10-这说明我犯了错，也许只是暂时错了，正如我之前所说的，凡事开头出错便绝不会有利可图。只在赚钱的时候才重仓操作，而在赔钱的时候只亏一点探测性的赌注而已。
11-有时我在想，投机一定是件非同一般的事情，因为我发现普通投机客总是站在自己天性的对立面。投机商最大的敌人往往来自于内心，它与人性的希望与恐惧是不可分割的。在投机交易中，当市场对你不利时你每天都希望这是最后一天，如果你只是一味地抱有幻想而不采取止损措施的话，你会失去更多。
12-最终得到的结论是：你可以一时击败一只股票甚至一个板块，但没有一个人能够击败股市！

第七章
1-一般人都不希望别人只是告诉他们市场是多头还是空头，还想要别人明白无误地告诉他们买入或者卖出哪只个股。他们想不劳而获，不想付出努力，甚至希望不用思考，让他们算一算从地上捡了多少钱，他们都觉得太麻烦了。
2-我常说，在上涨的行情中入手是买进股票最稳妥的方式。重点不在于尽可能以便宜的价格买进或是以最高的价格卖出，而在于在正确的时机买进或卖出。当我看空而卖出股票时，每次卖出的价格都比上一次低，当我买进时正好相反。我一定是向上买进，我做多时不会以低于之前的价格，而是以高于之前的价格买进。
3-我从来不希望以过于低廉的价格或是太容易地买到股票。
请记住，股价永远不会高到让你不能开始买进，或者低到让你不能开始卖出。但在初次交易之后，除非能够显示你可以盈利，否则不要进行第二次操作。
耐心等待、认真观察。那正是你读盘能力发挥作用的时候，让你能够决定何时才是开始操作的合适时机。

第六章
1-朋友只说了一句话：“这听起来很有道理，但我想告诉你，市场不同意你的看法。大盘不会说谎，是吧？”
​“大盘也不会马上讲出真话”
​2-结论：我通过看盘认定股票被人吸进完全是因为内部人士以高明的技巧在做手脚，让盘势呈现出虚假的表象。
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