[红包]决战明日开盘！一个时代级底部正在酝酿！

一、市场现状：机构乐观预期与技术形态的分歧

国庆长假结束，A 股即将迎来节后首个交易日。

先总结观点，我对四季度市场持乐观态度，看好四季度资金回流、政策托底将支撑市场震荡修复，科技成长仍将是重要进攻主线，同时兼顾红利类资产做均衡配置。

假期券商研报，也是相对乐观的看法：

中信证券 ：维持年内震荡市判断，但三季报前后是年内最后一波进攻窗口，指数年内修复的概率，比创新低要大得多；市场犹豫期，反而该保持乐观。

国信证券 ："经历三季度的震荡回调后，本轮牛市还未结束、仍有演绎空间。" 四季度 A 股有望迎来修复窗口期，收官行情可期。

浙商证券 ：四季度中性乐观，市场正在筑底，等待右侧变盘信号。

湘财证券：四季度宏观面和基本面保持较强格局，市场有望表现为盈利防御慢牛。

光大证券 ：节后资金回流，10 月市场大概率回暖。

中国银河 ：前期压制市场的交投因素缓解，市场预期逐步修复，A 股有望呈现修复行情。

还有广发、招商、平安…… 十家八家券商，口径出奇一致：节后修复，结构性行情，别怕。 广发说得最有意思，历史上节后第一周 TMT 跑赢全市场的概率最高，10 月有望回归景气定价。

二、指数推演：



其实，从指数推演来看，也是能比较看好四季度的。

如上图所示，用季度K线图来看大局观，如果将24年9月24日看成是牛市的1浪，那26年三季度就是4浪调整，所以当前就是4浪的筑底震荡，四季度很容易迎来5浪上涨行情。

所以，我还是那句话，四季度估计是26年下半年以来最好的时间段。

那么，由季度K线，切换到日K来看，则三季度（6-9月），就是妥妥的大四浪及筑底结构了，如下图所示：



很明显，用日K图来看，也是能清晰的看出来，4258点开启大四浪调整下来，7月底到9月底，就是一个妥妥的筑底结构，你说是双底也行，说是底部震荡洗盘也行，反正都不影响大四浪震荡结束之后，正式开启大五浪主升的预期，所以用短线看，大家会因为国庆前的震荡而感到消极、悲观，但用大局观来看，其实就是底部洗盘、绞杀散户，只有事后春节回头看，才会发现，自己在大四浪的底部区域，在反复绞杀。

从结构和时间推演业看，大四浪调整即将结束，大五浪随时开启，所以国庆后，值得期待！

二、宏观周期视角：8・28 地产新政的信号价值，底部区间的时间推演

8 月 28 日多部门联合出台房地产一揽子政策，覆盖销售制度、信贷、资本市场融资等多个维度，属于制度层面的政策组合拳，当时我就有说，这并非短期刺激性利好，具备较强的周期信号意义。

我当时甚至公开讲过，那是消费和地产的政策底，再震荡下，会有反弹。从国庆前来看，这一点也基本有得到应验。

从周期分析框架看，政策底往往领先于经济底，经济底之后才会看到消费层面的实质性回暖。

如果把8月地产政策视作本轮经济下行周期的政策底信号，那么经济、消费基本面的全面修复会存在时滞。按照周期传导节奏推演，国内经济与消费的实质性回暖，快则 2027 年，慢则 2028 年有望逐步确认。基于该时间框架倒推，2026‑2027 年，大概率就是地产、消费、红利板块的中长期底部构建区间。

所以，国内经济和消费回暖就在这两年形成底部的话，那其实用更大的宏观来讲，我认为24年9月的牛市不是小牛市，而是能直到到203*年的超大牛市周期，

三、共识主线："科技 + 红利"，双线作战

方向比点位重要。四季度就八个字：科技成长、红利防御。

第一路主力：AI 科技。算力链景气向上，A 股算力硬件交易热度已经明显回落、筹码结构改善，叠加海外需求扩张与国产化共振，算力硬件有望迎来 M 顶（5浪）的第二波行情；再往后，AI 还要向应用端扩散，就像 2012 到 2015 年移动互联 从硬件炒到应用一样。重视三季报盈利验证，业绩兑现能力强的优先。

第二路主力：消费和红利。海外扰动偏多，金融、公用事业、煤炭这些红利是防御极好的中长线品种；红利资产长期受益于低利率环境和中长期资金入市。而消费随着国内经济下行周期的筑底，长线来看，也是值得重视的长线方向。

四、给散户的话：别怕，别贪，别追高

最后，老规矩，说几句掏心窝的。

第一，别怕。用大局观来看，三季度是4浪调整+筑底，四季度5浪主升可期，所以大局观来讲，四季度是不必悲观的，更不必恐慌。

第二，别贪。用震荡市思维应对，别信什么 "宏大叙事"。四季度是结构市、轮动市，不是鸡犬升天的疯牛。追高的人，永远是最后接棒的人。

第三，别追高。历史上国庆后虽有修复概率，但并非必然上涨，外部冲击、三季报不及预期都可能打破节奏。10 月就是三季报业绩验证窗口，业绩好的拿住，业绩暴雷的果断换。

兄弟们，牛市里最大的敌人不是市场，是你自己的恐慌。三季度已经在四浪筑底末端了，四季度值得期待！

四季度，也是26年的收官行情，好好把握。总攻的号角，随时吹响。跟紧主线，一起来学，咱们一起看这最后一仗怎么打！

详细的指数推演，晚上会给学的同学们推演，要学的抓紧时间一起学！

最后，感谢上周打赏和捧场加油券的好朋友们，感谢：@退学炒A股 @yuening @javxsp @大果儿冻冻 @翻身战 @圆小二 @彩韵 @蓝桉shj