上游算力基建 中游大模型与云服务 下游AI应用端，

上游算力基建，是词元的“发电厂”，算力需求直接爆发。核心方向包括光模块、液冷、IDC、AI服务器、国产算力芯片，代表企业有中际旭创 、中科曙光 、浪潮信息 、易华录 、拓维信息 。

 

中游大模型与云服务，直接按词元收费，商业模式彻底跑通。头部大模型厂商、智算服务商受益，核心企业包括三六零 、科大讯飞 、百度 相关概念股、阿里云相关合作标的。

 

下游AI应用端，调用词元实现商业化落地，覆盖办公、内容、教育、企业数字化。核心方向有万兴科技 、彩讯股份 、汤姆猫 、蓝色光标 等等AI应用龙头。