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①被动
元件：三星
电机获1.07万亿韩元AI服务器MLCC大单，四季度报价上调、订单出货指标同步验证涨价周期；这家公司高容量扩产项目投资进度近五成，产业链国产化由产品突破迈向规模供货。
②PCB：光模块PCB与mSAP成为这家公司的新增长引擎，三季度行业价格环比上涨三到四成，2027年新增产能主要面向1.6T光模块；陶瓷衬板全工艺量产能力已批量供货温控器件客户。
③
军工：印巴空战重塑军贸格局，多国推进战机进口合计超百架，军贸订单进入集中落地期；这家装甲车辆龙头业绩短期承压系销售结构变化，军贸产品向高端市场迭代，外贸铁路货车已发往海外试用。
*本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘*
1、MLCC：新涨价在即
（1）大涨题材：被动元件
近期海外投资机构Roundhill Investments推出了MLCC行业ETF（CCML），成分股包括日韩的村田、三星电机，大陆的
三环集团 、
风华高科 ，以及中国台湾的国巨、华新科等行业龙头。
此前三星电机预计四季度将进一步涨价25%-30%，"借此抑制下单意愿、腾出产能以扩充高端产线。"而村田宣布在2026会计年度启动产品线优化，将停产部分MLCC产品并扩充其他产能。
综合看，机构预测受海外高端设备长交期制约，2027年高容MLCC行业供需缺口或将扩大。行情上，风华高科等涨停，
昀冢科技 等大涨。
（2）研报深度复盘（万联
证券、
财通证券 、
国海证券 ）：涨价周期确认
①三星电机宣布与一家全球知名客户签署价值1.07万亿韩元（约合人民币52.54亿元）的MLCC供应合同，用于后者的AI服务器，合同规模占其MLCC事业部去年营收的21%。算力建设方兴未艾，PCB、存储、MLCC等高景气细分赛道需求旺盛，均处于景气扩张周期。
②村田、三星电机、太阳诱电6月底BB Ratio已达1.25-1.31，6月单月MLCC出货分别达到1400、980、400亿只，均创近五年单月新高；AI服务器、光通信带动需求紧张，消费级中高容订单外溢，厂商稼动率抬升、部分供应商接近满载，AI服务器高端X6S四季度平均涨幅10%-20%。后续关键观察指标是日系大厂是否跟进调价，以此判断涨价行情能否进一步扩散。
③三环集团高容量MLCC扩产项目上半年新增投入5.60亿元、投资进度达49.91%，预计2027年5月底达到预定可使用状态；风华高科祥和工业园高端电容基地工程累计投入占预算比例已达98.56%。原厂与上游材料环节同步扩产，产业链国产化有望由产品突破逐步迈向规模供货。
2、
博敏电子 ：成败在新业务
（1）大涨题材：PCB+光模块
公司主营PCB，原来以汽车行业为主，现在已成功导入光模块头部厂商供应链体系，已实现400G、800G光模块PCB批量供货，推动1.6T光模块PCB量产工作。
公司另一个新兴业务是陶瓷衬板，而原材料同源的陶瓷基板在AI产业拥有全新应用前景，例如随着AI服务器性能跃升，传统PCB性能触顶，陶瓷混压方案成为重要破局路径。此外还有望在CoWoP
先进封装中具备更高价值。
行情上，公司今日涨停。
（2）研报深度复盘（德邦证券、中邮证券）：顺价+mSAP增量
①公司mSAP产线建设已持续投入2年，2026年新增投资约2亿元扩产，新增产线预计2027年一季度末至二季度落地，对应1.5KK颗年产能；扩产未选择主流海外品牌图形电镀设备——其交付周期长达8个月-1年——转而采购其他品牌设备以缩短交付周期。
②传统PCB厂商2026年三季度价格较二季度平均上涨30%-40%；公司
江苏基地对二厂扩产光模块PCB与mSAP产能，2026年底技改设备全部到位后年产值将提升至12亿元，2027年将新增2KK mSAP产能、主要面向1.6T光模块，已向头部光模块厂商送样，按当前价格预计2027年江苏工厂收入约25-28亿元。
③
深圳博敏是少数同时具备AMB/DPC陶瓷衬板全工艺量产能力的本土供应商，高性能陶瓷衬板已导入国内头部MicroTEC（微型热电制冷器）厂商并批量供货，同时已为
汽车电子与激光雷达客户批量供应、配套多款量产车型。2025年公司实现营业收入36亿元、同比增长10.6%，净利润扭亏为盈。
3、
内蒙一机 ：有动静
（1）大涨题材：军工
近期军工股一直默默走强。一方面机构预测"十五五"规划落地将推动国内军品订单得到改善，推动行业从"强预期、弱现实"向"强预期、强现实"发展；另一方面，以Palantir为代表的新型军工企业围绕任务软件、自主系统和体系协同获得重估，军事智能化趋势清晰。
行情上，内蒙一机此前为海军、火箭军、武警等军种提供各类装备，外延参股爱生
无人机等布局无人装备。
行情上，公司今日涨停。
（2）研报深度复盘（
山西证券 、
长江证券 、
东方证券 ）：军贸落地期
①印巴空战改变军贸格局，中国装备作战能力得到重新审视，海外客户需求骤增：除乌兹别克斯坦空军首批6架歼-10CE训练画面公开外，印尼、孟加拉、阿尔及利亚均在稳步推进进口，合计数量超过100架，军贸订单正集中落地，公司被列为装甲车辆方向的军贸核心标的。
②公司发布2026年半年度报告：上半年营业收入52.32亿元、同比减少8.64%，归母净利润同比减少40.72%，主要系产品销售结构变化导致综合毛利率下降；研发费用同比下降30%，主要系上半年以方案论证等前期工作为主，实物投入等大额研发活动集中在下半年。
③公司与北方公司密切合作，推动VT4、VT5、VN20等项目加速迭代升级，军贸产品向高端市场迈进，外贸高端铁路货车已发往澳大利亚试用；同时设立1亿元产业发展基金，融入兵器工业集团外贸"联合出海"新模式，"十五五"开局确立"1569"战略，长期成长动能充足。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议*
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