8.26 早盘计划 桂发祥

计划 桂发祥 产基地-5。 财务表现：营收腰斩但大幅减亏2026年上半年核心数据-1-9：

指标2026H1同比变动营业收入	2.41亿元	-50.51%
归母净利润	-2,014万元	减亏84.62%
扣非净利润	-1,984万元	减亏超80%

营收大幅下降的主要原因是2025年底重整过程中剥离了建材板块和国外医药板块，合并范围发生变化，属于结构性收缩而非主业恶化-1-5。 减亏超八成是核心亮点。2025年上半年公司归母净利润亏损1.31亿元，2026年上半年减亏至约2,014万元，反映出保留的核心医药业务质量正在改善。公司已确立全面聚焦医药的战略，正着力构建从中间体、原料药到制剂的完整产业链-9。 核心看点与风险看点： 重整转型完成：已化解历史债务与违规担保问题，2026年5月已“摘星脱帽”，步入全新发展阶段-9 产品管线具备基础：拥有涵盖抗生素、抗凝血、抗肿瘤、降糖等领域的研发管线，多个产品为国家基药品种，市场基本盘稳定-1 减亏趋势明确：上半年大幅减亏84.62%，若趋势延续，有望在2026-2027年实现盈亏平衡 产能扩张与出口拓展：公司规划加大投资扩大核心子公司产能，并搭建自主出口销售体系-9 风险： 营收规模腰斩后仍偏小：上半年营收仅2.41亿元，体量有限 毛利率偏低：仅约12%，在医药制造企业中处于较低水平 资金压力：重整后仍需修复子公司征信、降低负债规模、缓解财务费用压力-9 重整遗留的历史担保风险尚需完全化解