液冷核心：中石科技大号2连板估值修复中，硕贝德同时受益英伟达硅光交换机+Rubin算力集群严重低估！

液冷核心：中石科技 大号2连板估值修复中，硕贝德 同时受益英伟达Spectrum-X硅光交换机+Rubin算力集群两大催化，严重低估！

14:28:54【机构：液冷散热成高端AI基础设施标配 预估2026年渗透率可达53%】财联社8月17日电，集邦咨询预估，2026年液冷在AI芯片的渗透率将达53%，2027年有望逼近60%。



液冷三核心：中石科技、硕贝德、飞龙股份 ，中石科技大号2连板估值修复中，剩最被低估的硕贝德。

8月17日【逻辑红宝书】

硕贝德：盘中网传纪要（未证实），光模块液冷进展，安费诺+泰科均于25M12审厂，验厂已经通过，预计26年年初开始出货，公司预期份额约30%。据机构公开研报，散热器件及模组方面，游戏机散热模组已交付400万套；AI算力集群推动液冷方案加速渗透，公司服务器液冷部分产品已小批量试产，光模块液冷积极推进，有望切入高景气台企算力供应链。


一、硕贝德【光模块液冷Cage、液冷Busbar（机柜汇流排）、GPU液冷结构件】

1. 明确布局光模块液冷：互动易确认光模块液冷完成头部客户验证，适配1.6T/下一代硅光交换机；

2. 两大弹性看点：

①交换机侧光模块液冷壳体；

②英伟达Rubin机柜液冷Busbar（北美客户审核通过，二级配套泰科）；

同时受益英伟达Spectrum-X硅光交换机+Rubin算力集群两大催化。


二、完美匹配英伟达Rubin全液冷大趋势

1. Rubin平台要求GPU、光模块全部液冷，硕贝德同时布局两大高价值增量

液冷Busbar（机柜级）：通过泰科、安费诺审厂，适配GB300整机柜液冷；

光模块液冷Cage：适配1.6T/3.2T高功耗光模块，正好对应“光模块散热刚需”主线。

行业渗透率持续上行，直接打开两类产品长期市场空间。

2. 赛道双重受益，稀缺双液冷布局标的

多数液冷企业只做服务器整机散热，同时覆盖机柜液冷+光模块液冷结构件的A股标的较少。

液冷渗透率持续提升，GPU机柜、高速光模块两条线同步放量，具备双击弹性。


3. 两大液冷业务合并中性预期

光模块液冷（12.15亿营收）+ Busbar液冷（19.5亿营收）

合计新增营收：31.65亿元

合计新增净利润：5.7亿元

单液冷（不算其他两大类业务）合理中枢市值：220~240亿；情绪高点极限看 280~290亿，收盘市值90亿、单液冷市值空间3倍以上。

核心个股：中石科技、硕贝德、飞龙股份，最被低值的是硕贝德。

中石科技规模化资金需求：引入中际旭创 ；

硕贝德规模化资金需求：定增10.96亿元。


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$硕贝德(sz300322)$
$中石科技(sz300684)$
$飞龙股份(sz002536)$
$天山电子(sz301379)$
$五洋自控(sz300420)$