光宗药祖（2026-6-14）_历史转身

历史转身

26-08-18 08:11

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全球五大药企狂飙 AI 制药 2026-07-02 21:14

全球医药巨头现在拼的已经不只是药本身，而是谁能用 AI 把研发周期砍半、把成本打下来。

礼来砸 10 亿美金跟英伟达建 AI 实验室，诺和诺德深度绑定 OpenAI，阿斯利康一年连落三笔 AI 合作，全都是奔着 GLP-1 减重、糖尿病、肿瘤这种千亿级大市场去的。

A 股这边不是纯炒概念，有一批公司是一边给海外巨头做实打实的供应链配套，一边自己手握 AI4S 大模型与自研算力，订单和技术双重落地。

下面先把五大海外巨头对应的 A 股核心标的全部用文字梳理清楚，再分梯队讲明白谁是弹性龙头、谁是中军底座。‘
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全球五大药企对应 A 股合作标的全梳理

1. 礼来（全球减重药龙头）核心大市场管线：替尔泊肽、口服 GLP-1 减重降糖药、ADC 抗肿瘤药

对应 A 股合作标的与 AI4S 布局：

泓博医药：自研 PR-GPT、DiOrion-GPT 双制药专用大模型，本地自建算力集群；直接承接礼来代谢病管线的 AI 小分子研发外包，参与新药早期 AI 分子设计

药石科技：自研 PoLiGo 生成式分子平台，覆盖 200 + 化学 AI 垂类模型；为礼来减肥药、ADC 管线供应核心分子砌块与中间体，用 AI 优化合成工艺

药明康德：自研 Chemistry42 制药大模型，联合英伟达搭建生物 AI 算力中心；供应替尔泊肽核心活性成分，承接口服 GLP-1 全流程 CDMO 业务

2. 诺和诺德（司美格鲁肽原研企业）核心大市场管线：司美格鲁肽、口服减重药、下一代 GLP-1 类药物

对应 A 股合作标的与 AI4S 布局：

药明康德：自研 Chemistry42 制药大模型，联合英伟达搭建 AI 算力中心；深度合作司美格鲁肽原料药及制剂 CDMO 业务

诺泰生物：联合深势科技搭建 AI 多肽优化平台；是司美格鲁肽、利拉鲁肽原料药核心供应商，用 AI 优化多肽分子结构

3. 阿斯利康核心大市场管线：GLP-1 类药物、自身免疫病、肾病、抗肿瘤药

对应 A 股合作标的与 AI4S 布局：

药明康德：自研 Chemistry42 制药大模型，联合英伟达搭建 AI 算力中心；承接全管线研发生产外包，包含 AI 辅助药物发现环节

石药集团：自研 AI 分子设计模型搭配高通量筛选体系；与阿斯利康达成多笔 AI 制药合作，聚焦 siRNA 核酸大药开发

4. 默沙东核心大市场管线：K 药、ADC 药物、GLP-1 管线

对应 A 股合作标的与 AI4S 布局：

药石科技：自研 PoLiGo 生成式分子平台，覆盖 200 + 化学 AI 垂类模型；为肿瘤药、代谢药提供 AI 设计的中间体与分子砌块

泓博医药：自研 PR-GPT、DiOrion-GPT 双制药大模型，自建本地算力；合作开展小分子肿瘤药的 AI 研发与工艺优化

5. 辉瑞核心大市场管线：GLP-1 类药物、抗肿瘤药、抗病毒药物

对应 A 股合作标的与 AI4S 布局：

药石科技：自研 PoLiGo 生成式分子平台，覆盖 200 + 化学 AI 垂类模型；是辉瑞全球核心供应商，长期供应 AI 设计的分子砌块

泓博医药：自研 PR-GPT、DiOrion-GPT 双制药大模型，自建本地算力；合作开展小分子药物的 AI 工艺优化

分梯队：谁是情绪弹性龙头，谁是基本面中军第一梯队：

小盘情绪龙头（小市值、AI 属性纯正、海外订单落地，游资偏好度高）

泓博医药

A 股少有的 “自研制药大模型 + 直接给礼来 / 默沙东 / 辉瑞做 AI 研发外包” 的小盘标的。不是套壳调用通用大模型，而是自研双垂直大模型、本地部署算力；礼来的代谢病管线、默沙东的肿瘤管线都有它的 AI 分子设计订单，目前已有 7 个 AI 自研新药推进到临床一期。总市值规模偏小，盘子轻，每次海外巨头传出 AI 制药重磅消息，它都是板块最先异动的标的，属于 AI4S + 海外供应链双逻辑高度纯正的弹性品种。

药石科技

AI4S 医药赛道辨识度很高的标的，两百多个自研 AI 垂类模型覆盖分子设计、工艺优化全流程，AI + 连续流技术获得过《自然》行业认证。客户基本覆盖全球 TOP20 药企，礼来、辉瑞、默沙东全在核心客户名单里，减肥药、ADC 这些热门管线的核心分子砌块，很多都是它用 AI 设计优化后供货。海外收入占比很高，巨头扩产、AI 研发加码会直接带动它的订单增量，题材和业绩共振性较强。

第二梯队：基本面中军（大盘稳健、订单确定性高，适合中线配置）

药明康德

全球 CXO 行业龙头，礼来替尔泊肽、诺和诺德司美格鲁肽的核心生产伙伴，手握大额长期订单。自研 Chemistry42 制药大模型，和英伟达共建生物 AI 算力中心，AI 已经嵌入从靶点发现到量产的全流程。特点是盘子大，短线弹性远不如上面两只小盘股，但胜在业绩扎实、客户绑定深，是板块的定海神针。

补充：细分赛道特色标的诺泰生物：礼来、诺和诺德 GLP-1 原料药核心供应商，搭配 AI 做多肽结构优化，减肥药赛道弹性充足。
石药集团：与阿斯利康达成多笔 AI 制药合作，用自研 AI 平台开发核酸药物，适应症覆盖肾病、自免这类大市场。

核心逻辑总结不是所有医药股都能蹭上这波行情，真正能走得远的，必须同时踩中两个点：

1-抱上海外巨头的大腿，拿得到 GLP-1、肿瘤这类大单品的真实订单；

2-有自己的 AI4S 硬实力，不是买个软件、喊个口号的纯概念。

短期看情绪弹性优先看小盘 AI 研发标的，中期看业绩兑现优先看 CDMO 中军。

风险提示：海外药企管线研发进度不及预期、AI 技术落地慢于预期、行业政策变动、订单波动风险。本文仅为产业逻辑梳理，不构成投资建议

历史转身

26-08-18 07:50

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分子砌块业绩开始爆发！ 2026-07-22 14:39

分子砌块（Molecular Building Blocks），也叫药物分子片段或小分子砌块，是化学结构相对简单、具有特定官能团的小分子化合物，是合成药物活性成分（API）的基础结构与功能模块。

打个比方，如果创新药是一碗蛋炒饭，分子砌块就是柴米油盐酱醋茶这些基础要素。

当然他不能跟锅碗瓢盆和大米鸡蛋比较，本质上属于CRO的上游，创新药的上上游。

药企的 chemists 通过有机合成把这些要素，翻炒、闷煮，最终得到具有药用价值的候选分子。

万万没想到这其中毕得医药竟然是最大体量，10多个亿，有点意思了！

毕得医药(688 073)

毕得医药：最纯粹的分子砌块供应商。营收几乎全部来自分子砌块和科学试剂，是三家之中业务最为聚焦的一家。其核心优势是拥有化合物齐全，品种丰富的分子砌块。国内产品覆盖最广、现货规模最大的分子砌块供应商之一。2025年营收13.24亿元，同比增长20.13%。分子砌块现货种类超14万种，产品库覆盖PROTAC、GLP-1、非天然氨基酸等热门方向。2026年一季度归母净利润同比增长52.57%。

药石科技(300 725)

药石科技：砌块是为 CDMO 服务。其分子砌块业务深度绑定了后端的CDMO生产服务。提供新颖、高技术壁垒的砌块，吸引客户后，再承接后续的商业化生产订单，走砌块导流+CDMO变现一体化路线。国内首家将分子砌块作为核心战略并产业化的企业。目前已积累超过20万种分子砌块资源，2026年一季度综合毛利率回升至32.14%，在手订单同比增长超20%。3

公司还搞了个大动作——把AI深度融入分子砌块平台，将传统化学片段升级为可被算力调用的“药物芯片”。

皓元医药(688 131)

皓元医药：前端业务（含砌块）增长迅猛。分子砌块业务是前端业务包括工具化合物等，业务整体增长很快，毛利率也相当可观。模式兼顾了产品广度和一定的技术附加值。前端业务聚焦药物发现阶段，主营分子砌块、工具化合物等。截至2026年一季度末，储备分子砌块超10万种。2025年前端板块营收19.9亿元，同比增长32.83%。2026年一季度总营收7.29亿元，同比增长超20%。

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26-08-18 07:31

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分子砌块（Molecular Building Blocks）

是药物研发上游的关键基础物料，在CXO（医药研发与生产外包服务）产业链中扮演着“创新药研发基石”的角色。

其核心逻辑为：为CXO服务提供源头创新材料，并驱动从研发到生产的一体化服务链条。

分子砌块在CXO中的角色定位

分子砌块是化学结构相对简单、具有特定官能团的小分子化合物，是合成药物活性成分（API）的基础结构与功能模块。

在CXO产业链中，它处于最上游的“卖铲子”环节，服务于全球药企和CXO机构的药物发现阶段。

如果把创新药比作一碗蛋炒饭，分子砌块就是柴米油盐酱醋茶这些基础要素，药企的化学家通过有机合成将这些要素组合，最终得到具有药用价值的候选分子。

分子砌块在CXO中的具体运用模式

1. 前端导流，驱动 CDMO 业务

分子砌块业务的核心价值在于其强大的“导流”能力。以药石科技为代表的CXO企业，通过提供新颖、高技术壁垒的分子砌块吸引客户，一旦客户将特定砌块用于其研发管线，后续从克级到吨级的放大生产大概率仍由该公司承接，形成“砌块导流+CDMO变现”的一体化路线。这种模式建立了极高的客户转换成本，是CXO企业构建竞争壁垒的关键。

2. 作为药物发现阶段的“刚需耗材”

分子砌块是创新药药物发现阶段的刚需产品。

在靶点验证、苗头化合物筛选、先导化合物优化等早期环节，药企和CRO机构需要大量不同结构的分子材料去筛选、组合和优化。

毕得医药作为最纯粹的分子砌块供应商，其营收几乎全部来自分子砌块和科学试剂，通过丰富的产品库满足全球新药研发早期阶段的需求。

3. 赋能AI制药，形成“AI设计+CXO落地”闭环

AI制药的兴起不仅没有削弱分子砌块的价值，反而放大了其需求。

AI可以快速设计出大量候选分子，但这些分子最终需要被合成出来并经过实验验证，这就对上游分子砌块的结构丰富度和合成能力提出了更高要求。

药石科技已将AI深度融合于其分子砌块平台，打造了约570亿个新颖化合物的虚拟化学空间，将传统化学片段升级为可被算力调用的“药物芯片”。

AI设计能力越强，产生的候选分子越多，需要合成与验证的湿实验需求就越大，从而为CXO企业带来更多订单。

分子砌块赛道正受益于多重行业红利。

全球分子砌块市场规模预计2026年达到546亿美元，中国创新药BD出海持续爆发，2026年上半年对外授权交易总额接近1000亿美元，产业链资金充裕直接夯实了上游砌块与试剂的需求确定性。

此外，GLP-1、PROTAC、ADC等新分子形态的快速发展，为特色分子砌块打开了增量空间。

随着CXO行业景气度回升，分子砌块作为创新药研发的“基础零件”，其战略价值正被市场重新认知。