2026.09.05 周六

2026.09.05 周六 · 复盘周期 8.31—9.4
9.4复盘+9.7预判：沃勒的鸽派只撑了半天！
资金大逃亡杀向猪和白酒，周末非农核弹落地，下周一怎么活？
全周-1.41%冲高回落｜周五放量2.05万亿高开低走｜科创50 跌2.1%领跌｜农林牧渔大涨4.16%涨停潮｜周末非农超预期3倍，9月加息概率飙至60.2%｜央行5000亿逆回购对冲
文 / 复盘笔记 · 仅供交流，不构成投资建议
⚡ 一分钟看完
全周回顾：周一3986逼近4000后连跌四天，全周-1.41%收3930——"冲高回落、重心下移"的标准退潮结构
周五盘面：沃勒鸽派+美股大涨只撑到午后，A股高开低走放量2.05万亿（放量2708亿），超2900股收跌——多空分歧正式摊牌
资金大逃亡：科创50暴跌2.1%、电子月跌超7%；资金疯抢农林牧渔+4.16%（猪肉涨停潮）、白酒黄酒、传媒、地产——经典高低切换
周末核弹：美国8月非农16.2万人，预期5.6万的近3倍！9月加息概率飙至60.2%，美元大涨、现货黄金跌破4400、周五晚美股收跌
国内对冲：央行周一5000亿买断式逆回购（等量续作）+证监会私募新规+工信部AI中小企业计划——政策托底态度明确
一句话策略：科技退潮期，不接飞刀、不猜底；农业（厄尔尼诺）和白酒（双节旺季）是新主线候选，但周一低开先看承接，缩量企稳之前仓位别超过5成
一、本周全景：4000点门前一盆冷水，五天走完"冲高→退潮"
日期 沪指 涨跌幅 成交额 盘面关键词
周一 8/31 3986.30 +0.86% 2.15万亿 AI应用开花，逼近4000
周二 9/1 3979.89 -0.16% 2.03万亿 指数跌个股涨，分化开始
周三 9/2 3941.39 -0.97% 1.82万亿 缩量普跌，3901股收跌
周四 9/3 3942.09 +0.02% 1.78万亿 缩量十字星，地量观望
周五 9/4 3930.12 -0.30% 2.05万亿 高开低走，放量摊牌
这一周的结构值得反复琢磨：周一放量冲高是最危险的一天——3986距离4000一步之遥，但量能巅峰即是情绪巅峰；随后三天重心下移、量能萎缩到1.78万亿地量；周五突然放量2708亿至2.05万亿——记住这个组合：下跌+放量，是分歧，不是恐慌。盘中虽有午后跳水，但尾盘收回了部分失地，2914家下跌里跌停只有9家，说明下方仍有承接，主力是在高位兑现，不是在夺路而逃。

一句话总结这周：周一在4000门前把旗子插上了，结果周末回头一看，插旗的地方是个坑。3950这个本周多空分水岭，周三失守之后四天都没能收复——下周它就是反弹的第一道压力。
二、周五复盘：利好高开只值半天，午后跳水谁在跑？
周五剧本是这样的：隔夜沃勒"有条件的鸽派"表态（若8月通胀继续降温就支持9月按兵不动），加息概率从63.2%一夜降到50.4%，美股三大指数齐涨1%+，纳指+1.4%。全球风险资产松了口气，A股集体高开，午间沪指还涨0.35%。

然后午后画风突变：指数一路跳水翻绿，尾盘才勉强收窄。典型的"外围利好只值半天"——因为北向停更后大家都看明白了：没有增量资金，高开就是给获利盘送兑现窗口。

指数 收盘 涨跌幅 点评
上证指数 3930.12 -0.30% 权重稍稳，上证50 微红
深证成指 13516.97 -0.79% 失守13600
创业板指 3286.55 -0.78% 盘初+1%尾盘-1%，过山车
科创50 1577.36 -2.10% 全场最惨，硬科技退潮中心
量化信号：涨2444家/跌2914家，涨停41家/跌停9家。涨停数从上周动辄70+掉到41，打板资金明显收缩；但跌停仅9家，未到冰点——这是"有序撤退"，不是"踩踏事故"。

⚠️ 两融信号别忽视
三市两融余额已降至2.66万亿下方，杠杆资金连续降温。杠杆盘退潮的阶段，反弹基本都是无量弱反——别把弱反当反转。
三、板块拆解：一场教科书级的高低切换
周五盘面最精彩的地方不是指数，是资金迁徙的方向——从5倍PE的赛道拥挤处，逃向10倍PE的无人区：

🟢 大逃亡的目的地（领涨）
农林牧渔 +4.16%全场第一：养殖ETF涨4.6%，新五丰 /天邦食品 /邦基科技 /正虹科技 涨停潮；敦煌种业 6天3板、亚盛集团 2连板——催化：世界气象组织确认厄尔尼诺形成并将发展成超强级别，极端天气风险持续至2027

白酒/黄酒：会稽山 /古越龙山 /金枫酒业 涨停——中报+中秋国庆双节旺季

传媒：龙版传媒 5连板、欢瑞世纪 5天4板、中国出版 涨停——AI应用+短剧

地产/军工/银行：信达地产 3连板、我爱我家 13天6板；中国船舶 +9.18%吸金20.38亿全场第一

数字货币：翠微股份 、楚天龙 涨停

🔴 大逃亡的出发地（领跌）
电子 -2.72%（月跌超7%）：半导体设备ETF -3.7%、科创半导体ETF -3.53%

个股惨案：浪潮信息 跌停、国科微 /华虹宏力 大跌、宏和科技 跌停、郑州煤电 跌停、亨通光电 -5%、兆易创新 -3%

PCB/MLCC/液冷：全线回调（尽管松上调CCL价格30%的利好也没救起来）

有色/煤炭：调整；碳酸锂期货单日暴跌7%

中军观察：中际旭创 +0.12%、新易盛 +0.32%——龙头稳住没崩，但小弟全崩，资金只留头部

盘面语言翻译：科技硬件的逻辑没有坏（产业景气还在），但筹码结构坏了——涨了三个月、获利盘堆成山、两融退潮、增量资金断档，再多利好也架不住大家一起按卖出键。农业和白酒的逻辑也未必多硬，但它们便宜、没人、还有催化（厄尔尼诺+双节）——退潮期，"便宜+没人"就是最大的逻辑。
四、连板梯队：梯队彻底"换血"，农业+传媒+地产接管高地
梯队 个股 方向 点评
5连板 龙版传媒 传媒/AI应用 当前市场高度龙头，出版+短剧
6天3板 敦煌种业 农业/厄尔尼诺 农业总龙头，情绪标杆
3连板 信达地产 房地产 上海住建"十五五"规划催化
13天6板 我爱我家 地产中介 老妖股反抽，波动巨大
5天4板 欢瑞世纪 影视短剧 AI应用+微短剧双题材
2连板 亚盛集团、新炬网络 农业/AI应用 跟风梯队
对比上周科技票批量进梯队的盛况，本周梯队已经彻底换血为"农业+传媒+地产"——高度龙龙版传媒5连板是全场唯一信仰，但它脚下踩的是AI应用的分歧，周五尾盘传媒板块已经冲高回落。连板高度还在5板，说明情绪没有崩，但梯队质量明显偏题材化、防御化——这是退潮期的典型梯队形态：高度靠妖股撑，主线靠防御凑。

⚠️ 一个隐患：广电总局"凡播必审"
周末消息：广电总局要求微短剧平台"凡播必审"，规范短剧行业。龙版传媒、欢瑞世纪的短剧逻辑短期会被压一压——高度龙周一若分歧断板，情绪会再下一个台阶。
五、资金面：中国船舶独吞20亿，其余全员防守
净流入榜第一：中国船舶 20.38亿（重组+船舶周期），天娱数科 、蓝色光标 、景旺电子 、宁德时代 跟随——但除船舶外量级都不大
两市成交2.05万亿，放量2708亿——放量下跌=分歧，放量上涨才是进攻，当前只有前者
两融余额降至2.66万亿下方，杠杆资金连续第三周收缩
港股周五+1.74%强于A股，但南向资金净卖出超100亿港元，腾讯遭斩仓21亿——内外资都在收缩战线
碳酸锂期货单日跌超7%——新能源链上游率先缴械
六、周末核弹：非农超预期3倍，9月加息概率飙到60.2%
这是周末最重磅、也是下周必须正面对抗的变量：

美国8月非农新增16.2万人，预期5.6万——近3倍超预期；失业率4.1%持平，前两月合计上修5.5万
劳动力市场强劲 = 通胀压力难消 = 沃勒周四的鸽派表态24小时内作废
CME FedWatch：9月加息概率飙升至60.2%（非农前52.4%），年底前累计加息约38bp——注意，市场已经完全在交易"加息"，而不是"降息"
"美联储传声筒"Timiraos：强劲就业为9月加息扫清关键障碍
资产反应：美元大涨、现货黄金一度跌破4400美元（从周五的高位4520急坠）、周五晚美股收跌
⚠️ 对A股的三层传导
第一层（直接）：周一开盘外围情绪承压，A股大概率低开；

第二层（资金）：全球利率抬升 → 高估值成长（半导体、算力）继续杀估值——科技退潮雪上加霜；

第三层（结构）：加息预期升温利空黄金，但利好人民币资产里的防御板块——农业、白酒、公用事业、高股息的资金抱团可能反而强化。9月15-16日FOMC+8月CPI之前，这种跷跷板不会停。

七、国内对冲：政策组合拳，托底意图写在脸上
✅ 周末国内利好
央行9/7开展5000亿买断式逆回购（3个月）——本月同期限有5000亿到期，等量续作、零回笼，流动性托底信号明确
工信部AI中小企业创业支持计划：三年培育1万家科技和创新型中小企业、小巨人突破2000家
七部门双化协同方案：扩大AI终端/智能穿戴供给，探索算力设施800V高压直流供电架构（利好电源/液冷远期逻辑）
首批科创债场外指数基金10家上报，养老理财扩围在即
中美或就农业发布联合声明（美贸易代表放风）——农业板块的情绪添油
❌ 周末规范/压制
证监会私募募集新规：合格投资者门槛升格（家庭金融资产500万/净资产300万/年收入50万）——中长期规范利好，短期严监管情绪
广电总局"凡播必审"——短剧题材降温，直指龙版传媒/欢瑞世纪
元道通信欺诈发行罚2.39亿、董事长5年禁入——退潮期的雷，一个比一个响
国内的政策态度很清楚：托而不举。流动性给足（5000亿续作）、产业政策给足（AI/算力）、生态整顿也不停（私募新规/欺诈发行重罚）——底部有支撑，但指望政策把指数推上4000，本周还没这个力道。
八、下周一预判：三情景推演
沪指核心区间：3880-3950。3950是反弹第一压力，3915-3920是周五低点防线，3900是心理关口。外围非农核弹+科技退潮惯性，低开是大概率的，关键看低开之后谁接。

情景 概率 盘面特征 应对
低开探底回升 40% 低开0.5%左右→回踩3915获承接→银行白酒农业护盘→尾盘收窄跌幅 防守为主，缩量企稳信号出现前不抢反弹
低开低走续跌 35% 科技二次杀跌+妖股断板共振，跌破3900，跌停潮扩大 管住手，等缩量地量（1.7万亿以下）再谈底
低开高走修复 25% 5000亿续作+AI政策催化发力，科技超跌反抽，放量收复3930 反抽不追高，先把周五被套的仓位做减法
📌 下周操作思路
科技：只看不动——退潮期不接飞刀，中际旭创/新易盛龙头不崩就是最好的信号，等它俩放量企稳再谈左侧；800V高压直流、AI终端是新叙事，留给右侧
农业：主线候选，等分歧——厄尔尼诺是到2027的长逻辑，但周五已涨停潮，周一追高就是接最后一棒；敦煌种业若能缩量横住不跌，分歧之后的二波才是上车点
白酒/消费：双节旺季+高低切换双重逻辑——会稽山们的涨停是资金避险行为，持续性看量；适合低吸不适合追涨
黄金：周一短期被非农压制——中信建投 观点：本轮黄金上行周期可能尚未结束，但短线等美联储加息溢价出清，别抢跑
仓位纪律：非农核弹+FOMC倒计时9天，总仓位控制在5成以内，妖股（龙版传媒/我爱我家）不碰
养家心法："市场的情绪周期，永远在贪婪与恐惧之间摆动，你要做的不是预测摆动的顶点，而是识别自己正处在摆动的哪一段。"——现在很明确：科技在恐惧段（别接），农业白酒在贪婪初段（别追），大盘在两者之间的混沌段（看量）。混沌段里，空仓也是一种仓位。
总结：退潮期的三个确定性
复盘这一周，巴菲特那句"海水退去才知道谁在裸泳"可以反过来用——退潮期最确定的三件事：

第一，科技的产业逻辑没死，但行情暂时死了。电子月跌7%、科创50 -2.1%、两融撤退，筹码出清需要时间。中报利润暴增的逻辑还在，等CPI和FOMC落地、等缩量地量出现，它还会回来——但现在不是时候。

第二，防御板块的抱团还没到头。农业有厄尔尼诺（持续到2027）、白酒有双节、地产有政策、银行有高股息——退潮期资金需要地方站队，这些"便宜+没人+有催化"的方向还会反复轮动，注意是轮动，不是单边。

第三，9月15-16日FOMC是下周之后最大的路标。在非农60.2%加息概率的阴影下，任何反弹都当作弱反弹对待，任何大跌都别恐慌割肉——5000亿流动性续作意味着下有底，加息预期意味着上有顶，3880-3950的箱体高抛低吸，就是退潮期最赚钱的笨办法。

周一开盘，先看低开的深度，再看承接的量能——把仓位留到确定性出现之后，比抢任何一波反弹都值钱。

数据来源：沪深交易所、证券时报、央广财经、上海证券报、东方财富 Choice、CME FedWatch、央行/证监会/工信部公告

数据时点：2026-09-05 周末 · 复盘周期 2026-08-31 至 2026-09-04

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