Kimi（月之暗面 Moonshot AI）参股公司完整梳理（

Kimi（月之暗面 Moonshot AI）参股公司完整梳理（截至 2026 年 7 月，K3 发布时点）Kimi K3 所属主体为北京月之暗面科技有限公司（Moonshot AI），采用境外美元优先股（红筹）+ 境内人民币基金双层股权结构，参股主体分为四大类：港股互联网巨头、A 股上市公司、国家级 / 地方国资基金、市场化头部 VC；同时区分直接持股、基金间接穿透持股两类路径。

一、互联网巨头战略股东（境外美元优先股，持股体量最大）1. 阿里巴巴 （9988.HK） 投资规模：累计出资超 8 亿美元，以现金 + 阿里云算力抵扣，机构第一大股东，持股约 15% 入股轮次：2024 年起 A 轮、C + 轮连续领投，每轮超额加码 协同逻辑：阿里云提供 Kimi 全链路训练 / 推理算力；打通电商、企业服务、云原生 AI 场景；K3 开源模型补充阿里通用大模型矩阵 2. 腾讯控股 （0700.HK） 持股比例：约 7%，2024 年 A 轮首次入局，后续多轮跟投 协同逻辑：微信生态、企业微信、游戏、视频号接入 Kimi 长文本能力；补齐腾讯自研混元之外的高端开源模型底座 3. 美团（龙珠资本） 持股约 3.8%，通过旗下产业投资平台龙珠资本多轮投资 协同：本地生活、商家智能客服、外卖文案、供应链数据分析使用 Kimi 模型 4. 小红书 早期天使轮、A 轮投资方，布局内容生成、种草文案、图文长文本理解场景

二、A 股上市公司参股标的（分直接投资、基金间接投资两类）
（一）直接持股（公告实锤，股权弹性最高）1. 九安医疗（002432）——A 股第一大参股方，合计持股 3.5%~4%两条投资路径： 早期天使轮、A + 轮：通过旗下砺思资本 Monolith作为 LP 间接重仓； 2026 年 2 月 C + 轮：上市公司主体直接领投月之暗面，A 股唯一直接领投企业； 投资逻辑：财务投资为主，布局 AI 医疗、智能健康问诊，K3 百万上下文适配病历、医学文献分析。
2. 三七互娱（002555） 直接出资 7126 万元，持股约 0.3%（2024 年年报披露） 业务协同：游戏 AI 素材生成、剧本撰写、智能客服、数值策划，K3 强代码能力适配游戏引擎开发。
3. 汤臣倍健（300146） 2026 年 6 月公告：1000 万美元认购优先股，持股约 0.11%；7 月追加 500 万美元，累计投资 1500 万美元，总持股 0.12% 协同：AI 个性化营养方案、健康科普长文档、产品研发数据推演。

（二）通过产业基金间接穿透持股1. 深信服（300454）双重布局： A + 轮直接小额参投； 作为琥珀资本第一大股东（持股 33%），琥珀资本多轮跟投月之暗面； 协同：政企安全大模型、私有化本地部署安全合规方案，K3 开源适配企业内网安全推理。 2. 阿特斯 （688472）通过临港前沿阿特斯新能源基金间接持股 1.4446%，新能源产业资本布局通用 AI 算力调度场景。3. 招商局中国基金（00133.HK，港股）2023 年 A 轮出资 1000 万美元，老牌国资跨境产业基金，最早一批机构投资方。

三、国家级 & 地方国资参股基金（2026 年 6 月境内工商变更新增股东）2026 年 6 月 30 日月之暗面境内主体完成增资，一次性引入 9 支国资 / 产业基金，是红筹拆 VIE、国资正式入场标志性动作： 深圳和谐成长三期（IDG 社保关联基金）：单只基金持股 11.7642%，最大出资人为全国社保基金理事会（出资 29.37%），同时包含中国移动 、太平洋 人寿出资； 社保基金长三角科技创新股权投资基金：国家级战略科创基金； 中移和创（中国移动 旗下股权投资平台）：电信国资，提供智算、通信终端 AI 落地渠道； 华月创智（青岛）：华民投管理，宁夏宝丰集团出资约 1 亿元，能源化工产业资本； 临港前沿系列基金（阿特斯、上海国资）：上海临港 科创资本，服务本地算力产业园； 南昌和谐安瑞、和谐远达、上海成君和立前沿等地方科创引导基金。 国资核心价值社保、移动、地方科创基金入场，强化月之暗面自主可控国产大模型定位，K3 开源模型可满足政务、金融、军工私有化部署合规要求。

四、市场化头部 VC 财务投资方（多轮全程跟投） 红杉中国：天使轮起全程重仓，国内 AI 赛道核心押注方； IDG 资本：通过多支和谐成长基金，同时覆盖美元 + 人民币双架构； 五源资本：C + 轮联合领投，连续加码； 高榕资本、真格基金、凯辉基金、开门子资产等； 华民股权投资基金：管理华月创智，合计对月之暗面投资 1 亿美元。

五、创始人与团队持股（实控主体）创始人杨植麟为第一大股东，境内外合并持股约 51.83%（工商境内主体数据），多轮融资稀释后仍为绝对实控人；联合创始人团队 + 员工期权池合计持股约 15%。

六、关键区分：仅业务合作、无股权的企业（避免混淆）以下公司仅提供产业链服务，不参股月之暗面： 数据服务商：海天瑞声 （标注数据集供应）； 应用合作：掌阅科技 、华策影视 、中文在线 （API 接入）； 算力硬件：中科曙光 、寒武纪 、亚康股份 （服务器 / 机房供货）； 内容风控：人民网 （合规审核合作）。

七、Kimi K3 发布对各参股公司的核心影响 阿里 / 腾讯：K3 开源补齐高端 MoE 模型能力，自有云算力需求爆发，产业协同价值放大； 九安医疗、深信服：股权账面价值随 315 亿美元投前估值重估，K3 长文档 + 代码打开企业付费市场，带动股权投资增值； 国资基金（社保、移动）：国产超大开源模型落地，兑现科创政策投资目标，政企私有化订单增量； 三七互娱、汤臣倍健、阿特斯：垂直行业场景落地提速，AI 赋能主业逻辑落地； VC 机构：K3 登顶全球开源模型榜单，项目退出预期大幅提升。

风险提示 多数 A 股公司持股比例极低（除九安医疗外普遍＜0.5%），对上市公司净利润拉动有限，更多为题材估值催化； 月之暗面未上市，股权投资账面浮盈仅为会计测算，无法即时兑现收益； MoE 超大模型推理成本高，商业化盈利不及预期会影响股权价值。