【宏观新闻】中1000股指期货持仓创历史新高；多家头部公募密集举牌创新药企业

1、央企科技工作者代表座谈会

国资召开中央企业科技工作者代表座谈会。要提升科技创新投入产出效能，提高基础研究投入占比，实现投入规模增加与效能提升相统一。央企要坚决扛起高水平科技自立自强使命担当，强化体系化攻关，主动承担更多国家级重大科研项目，产出更多独创独有科技成果。

解读：这看起来，是平平无奇的一段话，但实际上，国资已经在聊 KPI 的问题。

说白了，过去几年，对于科技创新的投入是非常慷慨的，一些领域，不计成本，希望达到突破。

而现在，“投入规模增加和效能统一”，潜台词无非是，钱砸了这么多，现在要到出成果，出业绩，尤其是对卡脖子的技术出业绩的时候了，在今年下半年，由央企主导的大型科技项目，比如大飞机、高端机床、量子通信、重型燃气轮机这类型的，都需要拿出成果，或者业绩。

而对应到的题材，也有可能受到短线资金的关注，不过这些就和消费的提振是一个道理，是偏右侧的，需要有切实的成果拿出来，资金才会上。

2、股指期货持仓情况

中证1000 股指期货（IM）加权合约，总持仓首次突破50万手，创下历史新高。

解读：近日，多头资金集中入场，打破了“高持仓等于深贴水”的市场惯性认识。业内人士认为，多头资金承接力量充足，贴水也出现大幅修复，或将带来市场转机。

关于中证 1000 股指期货的持仓量，前两天我也专门聊到这方面。历次大跌以后，结合恐贪指标和股指持仓量的大幅增加，似乎对判断短期拐点的概率，非常有助。

中证 1000 ，现在打到日线自 2025 年 9 月以来的趋势上升线的位置，也就是 7600 点，做探底回升，如下图。


这里是中证 1000 的非常重要的支撑。 一旦告破，将会作为中证 1000 十年 W 底颈线8000 点破位的标志，当然今天触及 7600 点附近以后，就迅速拉回去。 以往每次打到这条趋势线以后，中证一千都会先连续反弹，随后震荡一周，再大幅拉升一段，这一次，需要看看是否又会复制曾经的走势。

3、创新药最新消息

近日，易方达、华夏、富国、汇添富等多家头部公募密集举牌创新药企业，与此同时，机构调研热度悄然升温，具备核心临床数据与出海兑现能力的企业成为机构追逐的焦点。

解读：业内人士认为，这轮反弹并非单纯的估值修复，而是在“业绩验证”与“全球化兑现”双轮驱动下，创新药产业正从“产品出海”迈向“产业出海”的新阶段，板块估值体系有望重塑。

过去创新药是靠 PPT 吹估值，现在一些被举牌的企业，是真的在靠真金白银的海外市场，给母公司提供稳定的利润。

创新药，正在从高风险科技股蜕变为具备爆发力，且有出海利润作为安全垫的行业。 之前有朋友问创新药 ETF 的定投问题。其实很多创新药企都在港股，而不在 A 股。所以相比于内盘，港股创新药 ETF。实际上浓度会更高一些。

4、国外AI芯片特别新闻——英伟达

彭博：负责出口管制项目的特朗普政府官员证实，英伟达公司 的少量H200人工智能芯片在获得美国批准后，已运往神州客户。 美国商务部负责工业与安全的副部长Jeffrey Kessler 周二表示，“极少量”的英伟达处理器被运往神州，但他拒绝透露芯片数量或买家的具体信息。

解读：其实从听证会的措辞，所谓“极少、微不足道”，都表明，美国对华的高阶 AI 芯片，封锁铁幕没有任何松动。 AI 现在是国运之争，是梭哈之战。不可能有真正的松动，当然国内也早就放弃外部幻觉，正在全力加速冲刺国产替代。

5、美国经济数据——6月CPI

美国6月未季调CPI同比升3.5%，预期升3.8%，前值升4.2%；季调后CPI环比降0.4%，出现2020年以来首次环比下降

解读：这是个鸽派数据，当然也在预期之内，毕竟 6 月份油价下跌。这方面的看法，晚上已有文章聊过，不再赘述。

不过今晚，美联储主席沃什又谈到，今天的数据并不意味着“任务完成”。不要认为今天的CPI报告出炉后，一切就万事大吉了。 这属于典型的红脸黑脸一起唱。 面对诸多不能保持美联储独立性的质疑，沃什这些话，都是类似于不忘初心，坚定理想信念的表态

当然，本来 CPI 数据也是动态变化的，6 月油价下降，但 7 月油价又反弹，沃什的话里。自然也包含这一层预期。

6、韩国重要宏观新闻——“F4会议”

据韩国时报，韩国金融监管部门将于周四召开高级别会议，讨论单一股票杠杆ETF的风险及应对措施。此次会议预计将在韩国政府宏观经济与金融问题协调机制“F4会议”框架下举行，韩国财政经济部、金融委员会、金融监督院以及韩国央行官员将共同出席。

解读：今天韩股反弹，和这消息相关。不过如果认为 ，A 股的反弹是建立于韩股之上，并不客观，因为二者有本质结构的不同。

韩股完全看存储的脸色，看海力士和三星的脸色，结构非常单一，交易非常集中。 但内盘并非如此。 所以我更倾向于是资金本身自发的，以及第二只手的干预。和韩股关联度没那么大。不过从内在 意愿看，内盘资金今天反弹更集中于创新药和光。这一点亦如周天我们宏观聊到的，资金要的是确定性，而这一点在中报业绩期，光的容错度显然要大于国产替代。


7、指数超短策略

指数中阳线反弹后，在 CPI 数据放鸽背景下，可能接下来会补掉 4000 点之下，也就是3983-3995点的缺口。总的看，恐慌的时间过去了，接下来又回到轮动的节奏里。

对于做 T 的选手和衍生品选手而言，从跌破 3900 到补缺接近 4000，则是超短期技术的 T 点。而作为波段衡量指数的强弱来看，上证 3920 点，是重要的防守位。

以上均为个人观点，不构成投资建议。
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