AI算力集群驱动下的交换机产业变局

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本文仅为行业信息整理与产业逻辑科普，不构成任何投资建议

2026年以来，AI算力基础设施建设从“GPU中心”向“网络中心”延伸的趋势越来越清晰。交换机作为连接算力集群的“神经网络”，正在经历一轮从需求结构到技术路线的系统性重构。

一、关键时间节点：从集采启动到产品落地

今年以来的几个标志性事件，勾勒出了这轮交换机行情的核心脉络。

2月27日，中国移动 采购与招标网发布2026年至2027年RoCE交换机集中采购项目招标公告，预估采购规模1790台，最高限价9.97亿元。这是运营商在集团层面首次大规模集采RoCE设备。招标涵盖12.8T、400G到51.2T三种规格，其中51.2T高端产品批量采购760台。更值得关注的是，自主可控份额超过70%，国产替代从试点进入常态化采购阶段。

3月12日，博通 宣布Tomahawk 6系列交换机芯片开始批量出货。这是全球首款单芯片102.4T交换容量的产品，带宽是前代Tomahawk 5的两倍。该芯片支持100G和200G SerDes，专为超过100万个处理器单元的AI集群设计。从初步采样到量产部署，速度堪称史无前例。

4月，中国移动 又启动人工智能超节点设备集中采购，规模为6208张AI加速卡，折合776套计算节点设备，总金额约20.6亿元。项目明确指定华为CANN生态，五家企业中标。

5月，紫光股份 旗下新华三在NAVIGATE 2026领航者 峰会上发布全系列单芯片102.4T智算交换机。S9800系列CPO/NPO智算交换机面向机柜间互联，端到端时延降低15%，带宽利用率提升68%，整机能耗降低20%。新华三还率先完成了业界首个800G智算网络全场景互通实测。

6月，中国移动 RoCE交换机集采结果出炉。华为中标金额约4.23亿元，中兴约1.46亿元，新华三约1.42亿元，锐捷网络约1.47亿元，云尖信息约0.26亿元。

7月2日，锐捷网络发布半年度业绩预告，归母净利润6亿至7.5亿元，同比增长32.71%至65.88%。面向互联网客户的数据中心交换机业务大幅增长，成为核心驱动因素。公司二季度净利润预计4.77亿至6.27亿元，环比增长288%至410%。合同负债从2025年末的5.36亿元攀升至2026年一季度末的8.21亿元，创历史新高。

二、市场结构：量价齐升与供需错配

全球数据中心交换机市场正在经历高速扩张。2026年第一季度，全球以太网交换机市场同比增长39.8%至154亿美元，其中数据中心细分市场达100亿美元，同比增长61%。英伟达数据中心以太网交换机营收21亿美元，同比暴增193%，首次登顶全球第一。

800G交换机是这轮行情中弹性最大的细分赛道。据机构调研，2025年全球800G数据中心交换机收入约30.24亿美元，预计2032年达到327.7亿美元，年复合增长率41%。AI数据中心交换机市场2024至2026年规模分别为268亿、381亿、504亿美元。其中800G交换机市场从2024年的28亿增长至2026年的140亿美元。

供给端同样偏紧。交换芯片与光模块配套组件已出现结构性短缺。国际芯片供给持续紧张，上游核心芯片供应商普遍推行预付款锁产能模式。博通 TH6的供应节奏直接决定了高端交换机的出货上限。

一个关键的结构性变化是：万卡级AI超节点集群把交换机和服务器的配比从传统的1比8到1比20，直接压到1比3甚至1比1——单集群的交换机需求量翻了五到七倍。这是交换机从“配角”变成“主角”的底层驱动力 。

三、技术路线：CPO与硅光进入规模化商用元年

CPO（共封装光学）交换机2026年进入规模化商用元年。紫光股份3月宣布其自主研发的800G CPO硅光交换机已具备量产与商用交付能力，在国内主要互联网厂商完成技术验证并投入实际部署。

新华三的S9800系列CPO/NPO智算交换机聚焦机柜间互联场景。与上一代相比，设备用量减少70%、光模块用量降低50%。新华三还推出了面向机柜内短距互联的CPC智算交换机。

Scale-out侧（机柜间）先放量，Scale-up侧（机柜内）预计2027到2028年才会大规模启动。这种节奏差异意味着，率先在机柜间互联领域完成产品布局的厂商，将优先受益于这轮建设周期。

四、产业链相关企业

下面来看几个行业的相关案例。

锐捷网络（301165.SZ）是当前交换机板块业绩兑现最明确的标的。公司2026年上半年归母净利润预计6亿至7.5亿元，已超过2025年全年6.96亿元的水平。公司在互联网行业数据中心交换机市占率位居行业第二，核心客户涵盖字节跳动、阿里等互联网大厂及三大运营商。2025年互联网市场收入占比约90%，400G产品占60%、800G占13%。合同负债8.21亿元创历史新高，下游需求旺盛可见一斑。

紫光股份（000938.SZ）通过旗下新华三布局交换机业务。新华三企业级交换机市占率国内第一。2026年一季度末预付款项达49.51亿元，环比增加25.33亿元，锁定关键物料。800G交换机订单上半年同比翻倍，排产至三季度。互联网大厂框架加运营商集采合计在手约65亿元，高毛利AI产品线订单全部排满2026全年。公司2026年6月完成对新华三的内资收购，持股比例提升至87.98%，纯内资身份进一步打开了政企、金融、运营商、信创的订单空间。

星网锐捷 （002396.SZ）持有锐捷网络45%股权。公司预计2026年上半年归母净利润3.1亿至4.3亿元，同比增长46.27%至102.90%。二季度净利润环比增长632%至955%。子公司数据中心交换机业务大幅增长是核心驱动因素。

菲菱科思（301191.SZ）是华为网络设备核心ODM/JDM伙伴。公司主营业务围绕网络设备、算力基础设施设备提供设计、制造和销售服务。交换机概念近期反复活跃，7月6日菲菱科思涨幅近15%。公司在投资者互动平台表示，主要为品牌商代工交换机整机，同时也涉及服务器、DPU及GPU板卡类等算力基础设施产品。

共进股份 （603118.SH）是国内交换机ODM/JDM的主力厂商之一。公司在数通领域覆盖中小企业SMB、园区、数据中心、工业等多种场景。2025年数通业务营业收入同比增长18.04%。公司具备从SMB、园区、接入到数据中心的综合解决方案能力。

烽火通信 （600498.SH）是国内光通信龙头，交换机产品覆盖运营商和政企市场。运营商集采是其交换机业务的主要来源，但交换机只是业务的一部分，光通信设备和光纤光缆才是主业。

光迅科技 （002281.SZ）是国内唯一具备光芯片-器件-模块全产业链能力的企业。在交换机相关领域，其800G/1.6T产品已批量供货，硅光/CPO布局领先。

几点观察

交换机产业的这轮景气上行，本质上是由AI算力集群的扩张速度决定的。万卡级甚至十万卡级集群对网络带宽和交换容量的需求，正在将交换机从“配套设备”推升为“核心基础设施”。

从产业节奏看，2026年下半年到2027年是800G交换机的放量高峰。博通TH6的供应节奏决定了高端交换机的出货上限，国内品牌厂在800G和CPO上均有卡位。运营商集采的自主可控比例超过70%，国产替代从试点进入常态化采购阶段。

从产业链分工看，品牌厂商（紫光股份/新华三、锐捷网络）与ODM厂商（菲菱科思、共进股份）受益逻辑不同。品牌厂直接受益于产品溢价和市场份额扩张，ODM厂则受益于下游需求放量带来的订单增长。

CPO交换机的规模化商用是另一个值得持续跟踪的变量。2026年是CPO的商用元年，但Scale-out侧机柜间率先放量，Scale-up侧机柜内预计2027到2028年才会大规模启动。技术路线的演进节奏，将决定不同企业在不同时间段的受益程度。

市场有风险，投资需谨慎，以上分析基于公开信息，仅供参考