方新侠7.6早盘:修复

- 早盘交易思路 -

韩国股市上周五大反弹，今天继续高开震荡走高，纳斯达克 夜盘指数涨1.3%。上周五A股AI科技缩量反弹冲高回落，看今天能否补量上行。接下来进入中报预增密集披露阶段，AI科技普遍业绩很好，从高位回落二三十点后，会有修复行情。
-热度解读-
先进封装：成长逻辑最为扎实。

全球封测龙头日月光大幅上调AI先进封装产品报价，最高涨幅超20%，直接印证高端封装产能长期紧缺、行业议价能力大幅提升。

随着摩尔定律逼近物理极限，Chiplet、2.5D/3D封装、HBM堆叠技术，成为AI算力芯片性能升级的核心路径，全球先进封装市场规模持续扩容，高端产线供不应求的格局至少延续至2027年，行业整体盈利中枢稳步上移，中长期行情值得持续看好。

半导体上游化工原材料：迎来量价齐升超级周期，多条细分赛道国产替代空间巨大。

电子级氢氟酸被台积电、三星等全球头部芯片企业抢购，年内供应商售价已上涨20%-30%；

光刻胶整体国产化率不足5%，AI先进制程爆发，持续拉动ArF、KrF高端产品需求；

电子特气作为芯片制造核心耗材，受益于HBM存储、3D NAND产能扩张，六氟化钨等高端单品年内最高涨幅超200%；

除此之外，CMP抛光材料、湿电子化学品等细分，均处于需求爆发、国产替代加速的上行阶段。

AI算力金属：走出中长期供需错配行情

锡、钽、铟、锗四大核心品种优势突出。本轮品类断货潮，由AI硬件需求爆发与长期供给刚性共同驱动，矿产扩产周期长达5-10年，叠加国内战略矿产管控、海外主产国产能收缩，短期新增产能无法匹配爆发式需求。

同时AI服务器、高速光模块、先进封装持续抬升金属单耗，中长期供需硬缺口稳固，支撑算力金属板块震荡上行。

人形机器人 ：具备7月结构性主线潜质

行情以分化为主，难全面普涨。产业端催化密集，马斯克旗下Optimus机器人产线改造落地，7-8月正式启动量产，远期产能空间广阔，国内供应链核心零部件配套占比超60%，叠加产业政策扶持、大额整机订单落地，行业正式迎来量产拐点。

资金端板块前期深度调整、估值充分消化，7月初已有资金回流，但受科技赛道资金分流影响，行情集中在有实锤订单、业绩落地的零部件龙头，纯题材小票持续性偏弱。

大金融板块：休整与修复机会

资本市场改革落地、行业基本面改善，为板块提供政策支撑，叠加前期超跌、估值处于历史低位、中报业绩修复预期，吸引高位科技资金高低切避险。

短期板块存在获利回吐休整压力，但中长期估值修复逻辑未被破坏，休整后有望延续修复行情。

创新药赛道：正式迈入盈利兑现周期，中长期成长空间广阔

国内扶持政策持续落地，医保谈判规则持续优化，企业出海授权、海外临床商业化成为全新增长点。ADC、细胞基因治疗等新型药物陆续商业化落地，行业告别纯投入研发阶段，转向盈利兑现周期。
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