景嘉微 被低估的芯片股

景嘉微 作为国内军用图形显控龙头与国产GPU核心企业，依托军工资质壁垒与自主可控赛道红利，具备长期产业价值。公司聚焦高可靠芯片、专用显控及边端AI芯片业务，深度受益于军工信息化、信创国产化的长期刚需，行业护城河稳固。

短期来看，公司处于转型阵痛期，业绩承压明显。2025年全年归母净利润亏损，2026年一季度延续亏损态势，核心原因是公司持续加码高端GPU与AI芯片研发，高额研发投入压制短期盈利。同时，公司存在客户集中度高、专用市场价格审核波动的问题，叠加民用GPU赛道竞争加剧，业绩兑现节奏存在不确定性。

二级市场层面，该股当前处于空头反弹阶段，近期资金整体流出，短期走势偏弱。整体而言，景嘉微长期成长逻辑依托国产替代不变，但短期盈利能力不足、竞争加剧等风险突出，适合长期价值布局，短期投资需谨慎观望。