科技板块进入阶段高位，绝非终极大顶

当前科技赛道已经站上阶段性交易顶部，但产业大周期的终极顶部远远未至，二者必须严格区分。
上半年半导体、AI算力、先进封装、存储芯片走出一轮持续性主升，电子、科创指数涨幅惊人，大量赛道标的股价短期翻倍，资金极致抱团，板块单日成交一度占据全市场近四成成交额，交易拥挤度冲到近五年极值。公募基金半年业绩收官，机构集中兑现上半年丰厚浮盈，叠加北向资金受美债收益率走高影响持续减持，高位获利盘集中出逃，是本轮调整最直接的推手。不少纯题材炒作品种，仅凭概念拉升，业绩并未同步跟上，估值突破历史高位区间，股价提前透支了未来数年行业景气预期，一遇情绪松动便迎来集中杀估值行情。海外纳斯达克 、费城半导体同步走弱，全球科技成长股集体承压，进一步放大了A股科技板块的调整幅度。
但我并不认为科技牛市就此终结。本轮行情根基依托国产芯片自主、AI算力资本开支上行、存储芯片周期回暖等硬核产业逻辑，国家科技自主化战略方向没有发生任何转向。当下回落，更像是一轮行情上涨后的中场休整，是题材泡沫出清、市场从炒预期转向业绩验证的必经过程。随着中报业绩窗口期来临，资金会主动抛弃没有订单、盈利落空的概念股，向业绩兑现扎实的龙头集中，板块内部会迎来剧烈分化。
在我看来，现阶段只是高位情绪顶，并非基本面终点。后续经过一段时间震荡挤泡沫、筹码充分交换，完成高低切换之后，科技主线依旧会重新具备配置价值，只是接下来的行情，不再适合无脑追高，更考验对企业真实盈利能力的甄别。