爬坑贴

机器人：

2026年7月2日，马斯克在X平台发布弗里蒙特工厂Optimus产线大合照；
从产线就绪到批量交付，中间有三道关：
供应商定点（预计2026年Q3-Q4，为1万个零件逐一确定供应商，行星滚柱丝杠等关键件需从零搭建供应体系）→ 小批量验证（2026Q4-2027Q1，淘汰"实验室能做但批量做不好"的供应商）→ 产能爬坡（2027H1起，供应商同步扩建产能匹配特斯拉需求）。这三道关的时间线意味着：2027年才是A股人形机器人供应链业绩真正兑现的年份。

供应链三条主线：
丝杠（壁垒最高、价值量最大）：
目前全球市场由瑞士GSA、日本THK、德国舍弗勒等少数海外巨头主导；
国内厂商中，真正具备正向研发和内螺纹精密磨削能力的仅有极少数有北特、五洲、贝斯T、恒力；
关键是能不能批量生产，还有能不能进入供应商定点名单，一旦入围，丝杠厂商从"概念股"直接变为"供应商"，估值逻辑从主题炒作切换至业绩估值。

减速器（国产化率最高、产能最先爆发）：
绿地谐B订单饱满，但国产化率＞50%，价格年均下降约5%，毛利率承压，确定性最高，业绩最先兑现。

执行器（集成度最高、绑定最深）：
集成壁垒最高，特斯拉可能自研；传感器技术路线不确定。

MLCC和存储的思考：

存储：
本质是原材料加工商，赚的是库存周期的钱；受制于上游晶圆的价格，当下游涨价时，它的成本也在同步上涨，目前的高增长源于“低价库存”得时间差，一旦补入高价原料，利润空间会被挤压；

MLCC：
本质是产能瓶颈，赚的是结构性紧缺的钱；上游钛酸钡等粉末成本占比低、供应足，真正制约的是高端产线的产能，产线需要1.5-2年建成；但是只局限在高端领域，普通消费级的MLCC依然产能过剩，而刚好我们国内主要是普通消费级，高端的在韩国日本和台台，所以这块国内炒作还是站不太足脚。

JBL今晚出了超预期的中报预增：

需要客观说明的是，超高增速存在去年同期极低基数的客观因素，2025年上半年行业仍处于去库存低谷，JBL盈利基数不足1500万元，叠加2025年低位囤积的库存在2026年高价变现，共同造就了数万倍的增速，不能直接等同于企业常态化盈利能力；

市场预计这批库存将在26年的第三第四季度基本消耗完毕；高毛利的红利期预计在26年下半年到27年结束，华泰预测26-28年毛利率将回落至53.2%、27.4%、20.1%；

这是一个很好去观察和感受强周期股的一个案例，可以从中去看资金什么时候选择退出，是出财报后，还是年底，亦或是明年？

睡不着，饿了想点外卖，看着接近30的外卖，有点舍不得，还是算了。
6月刻意想看看自己最省钱能做到多少生活成本，大概生活成本是1061，不算租房水电物业，广州虽然租房贵，但是吃的还是很有性价比的。

类似的股市：
2024年，
降准降息、创设互换便利和股票回购增持再贷款两个工具，政策转向之剧烈，直接引爆924行情；
9月定调，明确提出努力提振资本市场，指数连续跳空暴涨；
10月8号，短期高潮顶点，后面开始调整；
指数在各类资金推动下，开始缓慢回升；

2025年，
年初小微盘股在量化和退市新规下，出现踩踏，出现神秘资金护盘托底；
自那之后重新开启涨势，春节后，Deepseek破圈，中国科技七姐妹走出了结构性行情；

未完待续.......

房地产：
1998年，福利分房取消，商品房市场开启，沉睡的土地资本被唤醒；
2004年，831大限确定土地招拍挂制度，价高者得，土地出让金飙升，地方财政与地产深度捆绑；
2007年，房企密集上市，借助杠杆，高周转模式运行；
2008年，金融危机后，大量资金流入基建地产，房地产正式成为经济发动机；
2010年，推出限购令，但是市场越限制越涨；
2015年，棚改货币化安置，拆迁户拿到巨款，三四线城市房价飙升；
2016年，明确房住不炒，去杠杆；
2020年，三道红线，强制按下暂停键；
2021年，恒大债务危机，行业崩坏；
2022年，断供潮，从保房价转向保交楼；
2023年，房企剥离重资产，转型轻资产运营；
直到现在保障房与商品房双轨制逐步确立。
回首二十年，2020刚毕业那年，头部房地产面试还是几乎清一色清北，如今看来，周期之下，无人可以避免。

感觉有时候会有一个毛病，喜欢看自己的收益率曲线，比如今天看到信维上涨9%，就本能去看收益曲线，想着今年快回本了，卖不卖？？
这种想法很幼稚，交易的是这只股票，不是过往收益的曲线。

电子布里面，
宏和KJ是生产Q布的最纯正的标的，已通过客户认证，有订单（低介电布和石英布（Q布）已成为英伟达Rubin架构的核心瓶颈材料）；
但是让我更吃惊的是，在2月3号就已经有人知道Q布在认证，公司6月24号承认，中间股价从54.63到周五的304，涨幅差不多443%
这些人对某个具体公司的研究很深，刚好电子布又在5月踩中风口，可能这个人是演员专门出来问的，也可能是对公司研究很深，他们赚钱我不眼红。

看了一下，
电子布的确定性是最高的，
玻璃基板的话，看27年能不能量产，
航天，看回收能不能成功。

也想吐槽一下，都涨这么多了，这些研报才慢慢出来，也是接盘必备了，有些机构确实是专业，提前调查，提前埋伏，活该他们赚钱。
也有人专门研究研报的，也活该他们赚钱，能知道哪些是虚的，哪些是真的。
也有人短线看强度，站风口，赚了再说，能及时上车下车，也活该他们赚钱。

商业航天也是周五涨得不错的板块：

这部分主要还是停留在消息刺激阶段，在拿着信维这段时间，是能明显感觉到整个板块都是人人嫌弃的；

关键：
实现可回收，把运力成本降下来，那再怎么涨都只是停留在概念炒作阶段，前面炒作这么猛，后面没有业绩兑现，都没人看的；主要看接下来7月10号-13号的海上网系回收的长征十号，还有朱雀的垂直回收，能不能成功。

结果：
1、不成功，那就继续没人理；
2、成功了，板块上涨，但是还是要看哪些公司是真的受益于可回收，有真订单；

说一下信维，在商业航天里面，它算是比较抗跌的，受益于它已经是有space订单落地，并且反应在财报里，那就看中报能不能保持高增速；
另外是有MLCC，上面历史也有提到，就看国内哪些公司能真的从低端转到高端，不然始终是喝点别人漏下的汤，这个就当是概念炒作吧，毕竟低端MLCC毛利不高，而且还没看到涨价和议价权。