【今日晨报】2026年05月29日

一、核心观点

隔夜美股AI软硬件股接力暴涨，Snowflake飙升36.48%，戴尔 盘后暴涨近40%并大幅上调AI服务器营收指引，纳指与标普500 指数连续第六日创历史新高，全球AI产业链情绪高涨。然而，美国4月PCE通胀同比升至3.8%，创近三年新高，强化了美联储的鹰派立场，压制了市场对降息的预期。

国内方面，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确未来五年城市更新目标与路径；两部门联合印发《人工智能计量体系和能力建设指引》，为AI产业高质量发展奠定标准基础；比亚迪 发布中国首款4nm智驾芯片“璇玑A3”，标志着国产汽车芯片的重大突破。

综合判断，预计今日A股将 “高开震荡，科技主线强化” 。外部AI产业的强劲表现（戴尔业绩、Snowflake大涨）将直接提振A股AI算力、半导体、光模块等板块情绪。内部政策（城市更新、AI计量标准）与产业突破（比亚迪芯片）形成利好共振。但需警惕美国高通胀数据可能引发的全球流动性收紧担忧，以及市场连续反弹后的获利了结压力。操作上，建议 “聚焦产业趋势，把握结构性机会” ，重点关注AI算力基础设施（服务器、光模块）、半导体（先进封装、汽车芯片）、以及受益于城市更新的相关板块。

二、隔夜全球市场核心动态

1. 美股市场：AI软硬件股狂欢，纳指标普六连涨

指数表现：美东时间周四（5月28日），美股三大指数集体收涨，纳指与标普500指数连续第六个交易日创收盘历史新高。纳斯达克 综合指数涨0.91%，收报26917.47点；标普500指数涨0.58%，收报7563.63点；道琼斯 工业平均指数微涨0.05%，报50668.97点。

AI软件与硬件龙头齐飞：

Snowflake暴涨36.48%：全球最大云原生数据仓库及AI数据云平台Snowflake宣布与亚马逊签署60亿美元协议，将使用其自研芯片和云服务，业绩超预期。

戴尔盘后暴涨近40%：公司2027财年第一季度营收438亿美元，同比飙升88%，远超预期。其中AI服务器营收达161亿美元，同比激增757%。公司将2027财年AI服务器营收预期从500亿美元大幅上调至600亿美元。

微软涨3.47%，市场传闻其将于下周发布自研大模型。

其他科技股：AMD涨4.55%，博通 涨1.12%，英伟达涨0.78%，苹果涨0.53%，亚马逊涨0.79%，谷歌 -A涨0.33%，Meta接近持平。

中概股：纳斯达克 中国金龙指数收跌0.48%。爱奇艺涨6.60%，百度 涨1.65%；哔哩哔哩跌1.99%，蔚来跌3.48%，拼多多跌4.13%。

2. 宏观与政策：美国PCE通胀创近三年新高，美伊谅解备忘录存疑

美国通胀数据：美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，为2023年5月以来最大涨幅；核心PCE物价指数同比上涨3.3%，为2023年11月以来最高水平。数据强化了市场对美联储将维持高利率甚至可能加息的预期。

美伊局势：美国官员称美伊谈判代表已就一份为期60天的谅解备忘录达成协议框架，旨在延长停火并启动伊朗核问题谈判，但仍需美国总统最终批准。伊朗方面随后否认文本已最终敲定。局势仍存不确定性。

3. 大宗商品与汇率

原油：美伊谈判消息反复，国际油价涨跌不一。WTI原油期货结算价报88.65美元/桶，微跌0.03%；布伦特原油期货结算价报92.40美元/桶，上涨0.16%。

贵金属：美元指数下跌0.19%至99.02，金价反弹。伦敦金现收报4496美元/盎司，上涨1.14%；伦敦银现收报75.67美元/盎司，上涨1.57%。

汇率：5月29日，人民币兑美元中间价报6.8240，较前一交易日调高51个基点。

三、今日关键信息汇总

1. 宏观与政策

国务院印发《城市更新“十五五”规划》：规划明确了“十五五”时期城市更新工作的目标指标、重点任务、重大工程和政策举措。提出到2030年，城市更新行动取得重要进展；到2035年，现代化人民城市基本建成。重点任务包括培育壮大城市发展新动能、营造高品质城市生活空间、推动城市发展绿色低碳 转型等。

两部门系统布局人工智能计量能力建设：市场监管总局、国家发改委联合印发《人工智能计量体系和能力建设指引（2026版）》，旨在破解算法“黑箱”、“数据荒”等行业痛点，为AI产品提供统一“度量衡”，并推动计量技术深度融入智能制造、智慧医疗等14个重点领域。

商务部回应中美关税谈判：商务部新闻发言人何亚东表示，中美双方经贸团队将保持密切沟通，商定具体安排并尽快推动实施。

高盛警告全球原油库存逼近“百日警戒线”：高盛测算显示，截至4月底，全球原油库存约相当于全球101天需求量，预计5月底将降至98天。其中，“可视库存”预计仅剩73天需求量，为2018年有统计以来新低。

2. 产业与行业

比亚迪发布中国首款4nm智驾芯片“璇玑A3”：比亚迪董事长王传福在智能化战略发布会上正式发布“璇玑A3”芯片，采用4nm制程，支持L3、L4自动驾驶，三颗芯片总算力超2100TOPS。王传福表示“电动化上半场看电池，智能化下半场看芯片”。

戴尔AI服务器业务爆炸式增长：戴尔2027财年Q1 AI服务器营收达161亿美元，同比激增757%；积压订单达创纪录的513亿美元。公司将2027财年AI服务器营收预期从500亿美元上调至600亿美元。

先进封装市场规模持续扩大：SEMI数据显示，2026年全球先进封装市场规模预计达540亿美元，年增速超22%，首次超越传统封装成为封测行业主流。日月光研发出业内首条310mm×310mm面板级封装自动化产线。

理想汽车李想谈人形机器人 ：理想汽车董事长李想在一季度财报电话会上表示，人形机器人要达到电动汽车产业的发展程度，至少还需要三年以上的时间，目前仍有大量技术问题待攻克。

3. 公司重要公告与动态

多家公司发布风险提示：

金钼股份 （3天2板）：澄清“公司是国内重要芯片生产商核心材料供应商以及签订相关大额订单”为不实信息。

合锻智能 （2连板）：公告不涉及AI算力业务，未取得核聚变相关业务收入。

昀冢科技 ：MLCC产品主要应用于消费电子 领域，暂未应用于AI算力服务器。

再升科技 （3连板）：向SpaceX供应的“高硅氧纤维产品”2025年营收占比极低，目前暂无在手订单。

中船特气 ：目前尚未就六氟化钨产品签署新的长期或大额实质性订单协议。

业绩公告：

理想汽车-W：2026年Q1净亏损23亿元，上年同期净利润6.47亿元，由盈转亏。

小鹏集团：2026年Q1净亏损17.8亿元，上年同期亏损6.6亿元。

增减持与回购：

沪硅产业 ：国家集成电路产业投资基金（大基金）累计减持3305.02万股，持股比例降至12.89%。

德邦科技：大基金持股比例降至11.90%。

晨光股份 ：拟以5亿元-10亿元回购公司股份。

腾讯控股 ：5月28日回购117.9万股，耗资5.01亿港元。

四、A股市场回顾与今日展望

1. 昨日（5月28日）市场回顾

指数表现：A股三大指数探底回升，集体收涨。上证指数 涨0.12%，收报4098.64点；深证成指 涨0.80%，收报15861.89点；创业板指 涨1.96%，收报4125.07点。

成交情况：沪深两市全天成交额约2.99万亿元，较前一交易日缩量逾2700亿元。

市场广度：全市场超3000只个股上涨，超百股涨停。

板块表现：

领涨：玻璃玻纤、通信设备、PCB概念、培育钻石、半导体等板块涨幅居前。

领跌：白酒、贵金属、证券、影视院线等板块调整。

2. 今日（5月29日）市场展望

情绪面：隔夜美股AI产业链龙头（Snowflake、戴尔）史诗级大涨，将极大提振A股AI算力、半导体、光通信等板块的风险偏好。但美国通胀数据超预期可能压制全球流动性预期。

政策与产业面：国内《城市更新“十五五”规划》和《人工智能计量体系建设指引》发布，提供中长期政策支持。比亚迪发布4nm智驾芯片，彰显国产汽车智能化突破。产业利好密集。

技术面：昨日市场缩量反弹，创业板指领涨，显示资金在调整后仍青睐成长风格。沪指在4100点附近震荡，科创50 指数表现强势。市场量能萎缩是隐忧，需观察今日能否放量。

资金面：截至5月27日，两市融资余额为29059.53亿元，较前一交易日增加40.72亿元，连续第4个交易日增加，杠杆资金持续流入科技板块（电子行业融资余额增加最多）。

综合判断：预计今日市场将 “高开震荡，科技主线领涨” 。外部AI产业景气度爆表（戴尔业绩）与内部产业突破（比亚迪芯片）形成共振，AI算力（服务器、光模块）、半导体（先进封装、汽车芯片） 等板块有望成为市场焦点。但需注意连续上涨后可能出现的分化，以及部分高位题材股（如发布风险提示的个股）的调整压力。操作上，建议围绕AI算力、半导体、汽车智能化等产业趋势明确的硬科技方向进行布局，同时关注受益于城市更新的建筑、建材等板块。

五、市场逻辑与方向观察

当前市场核心矛盾：全球AI产业高景气度持续验证与宏观流动性预期边际收紧的博弈。市场风格明确指向 “硬科技” ，但需警惕估值与业绩的匹配度。

1. 产业趋势主线：AI算力与半导体（★★★★★）

AI服务器与算力基础设施：

核心逻辑：戴尔AI服务器营收同比激增757%并大幅上调指引，Snowflake与亚马逊签署60亿美元协议，均验证了全球AI算力需求的爆炸式增长。国内AI算力建设也在政策推动下加速。

观察方向：AI服务器整机及零部件、光模块/光通信、数据中心（电源、温控）、算力租赁。

半导体/先进封装：

核心逻辑：SEMI预计2026年全球先进封装市场规模达540亿美元，增速超22%，首次超越传统封装。华为“韬定律”强调逻辑折叠，利好先进封装。比亚迪发布4nm智驾芯片，显示国产汽车芯片突破。

观察方向：先进封装（封装测试、材料、设备）、汽车芯片、半导体设备。

2. 事件与政策驱动主线（★★★★☆）

城市更新：

核心逻辑：国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确了未来五年的投资方向和重点任务，涉及老旧小区改造、基础设施更新、绿色建筑等，有望带动相关产业链需求。

观察方向：建筑设计、建材（管道、防水、涂料）、工程机械、物业管理。

人工智能计量标准：

核心逻辑：两部门印发《人工智能计量体系和能力建设指引》，旨在建立AI技术性能的“度量衡”，推动产业从“建算力、扩规模”向“提质量、强根基”迈进，利好AI测试、评估、标准制定相关公司。

观察方向：AI测试服务商、计量标准相关企业。

3. 风险与规避方向

高位且无业绩支撑的纯题材股：部分蹭热点的概念股已发布风险提示（如金钼股份、合锻智能、昀冢科技等），需警惕回调风险。

受美联储紧缩预期压制的板块：美国PCE通胀超预期，强化鹰派立场，对全球高估值成长股构成压力。

业绩不及预期或亏损扩大的个股：如理想汽车、小鹏汽车 一季度亏损扩大，需关注其基本面变化。

六、风险提示

美联储货币政策超预期收紧风险：美国4月PCE通胀创近三年新高，可能强化美联储鹰派立场，若加息预期升温，将压制全球成长股估值。

美伊地缘 局势反复风险：双方对谅解备忘录说法不一，协议最终落地仍存变数，可能影响原油价格及全球风险偏好。

市场情绪过热风险：AI板块受多重利好刺激，短期情绪可能过于亢奋，需警惕获利了结压力。

产业进展不及预期风险：AI算力需求、先进封装技术突破、汽车智能化普及等产业趋势虽明确，但商业化落地进度可能慢于预期。

个股业绩证伪风险：部分科技股估值已处高位，若中报业绩无法兑现高增长预期，将面临调整压力。

成交量持续萎缩风险：若市场成交额无法有效放大，可能制约反弹高度，导致市场重回震荡格局。

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免责声明：本晨报基于2026年5月29日盘前的公开信息整理分析，力求客观、准确。所有内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。