MLCC原材料细分龙头

AI机柜功耗暴增带火超级电容和MLCC，上游材料公司最具确定性。

超级电容从英伟达GB300的选配变VR200标配！VR200单柜瞬时功耗顶一栋20层楼，没它供电系统会崩

全球缺口近千万颗，国内：江海股份 通过英伟达认证（认证比华为还久），实控人变浙江国资，2025超级电容营收涨52.5%

MLCC更猛！VR200单机柜用1.2万颗（GB300才6500颗），价值量涨182%～2025下半年已启动涨价，现货涨20%，风华高科 （月产650亿只）、三环集团 （全产业链自研）最受益 ，另外火炬电子 军工专用，难度更高，壁垒更高

但最牛的是上游材料！国瓷材料 的陶瓷粉体占MLCC成本30-40%，全球仅5家能做；

博迁新材 的纳米镍粉国内唯一，结论：上游（国瓷、博迁）比下游（风华、三环）利润弹性更大，毕竟是卖铲子的